专家评点“新一轮提质行动”：促进上市公司与国民经济匹配性显著提升

    《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》（下称《方案》）已于近日印发。业内人士及专家认为，新一轮提高上市公司质量三年行动方案出台及实施，将促进上市公司群体与国民经济的匹配性显著提升，推动科技创新更好成为资本市场主线。

    近年来，我国上市公司结构持续优化。权威数据显示，目前聚焦战略性新兴产业的上市公司数量已达到2367家，占比近五成。以新一代信息技术、生物医药、新材料为代表的高科技行业，市值占比由2012年的11.7%增至28.1%。市值超过千亿元的新经济行业上市公司，由10年前的4家发展到现在的51家。

    “上市公司已经成为经济转型升级的重要动力源。”受访业内人士表示，10年前，我国市值最大的10家公司全部是金融和能源类企业。现在，集成电路、新能源等新兴产业在资本市场逐渐形成集聚效应，以宁德时代、比亚迪为代表的创新型公司脱颖而出，成为了资本市场的“新秀”。

    尤其是注册制改革实施后，直接融资比重持续提高、市场包容性不断增强，一大批科技含量高、发展潜力大的“新动能”上市公司相继涌现。数据显示，截至目前，A股上市公司总量较2019年初增长了1360余家，战略新兴行业上市公司较2019年初增长近900家。

    《方案》提出，未来将继续优化上市公司结构，推动符合经济发展方向的优质企业发展壮大，更好服务科教兴国战略、创新驱动发展战略。

    兴业证券认为，“科技创新”是未来中国实现高质量发展的重要抓手之一。中长期来看，随着疫情冲击消退，经济逐渐从衰退期向复苏期过渡，经济工作的主要任务转向质的有效提升和量的合理增长，在此背景下，科技创新将是我国未来发展的重要推动力。

    与此同时，上市公司中，国企、民企的占比结构更趋均衡。资本市场从最初的国有企业“一枝独秀”，到现在已成为国企民企交流融合的重要平台。

    数据显示，目前国有上市公司数量占全市场的26.7%，但体量大、质量优，其资产、利润、分红占比分别为78.6%、69.3%、66.5%，是公有制经济主体地位的重要体现。民营上市公司数量超过3000家，占比约2/3，近年来新上市公司中，民企占八成以上。

    根据《方案》，下阶段，监管部门将持续落实“两个毫不动摇”，推动国有控股上市公司利用资本市场进行资源配置和业务整合，将更多优质资产置入上市公司，提升企业核心竞争力；营造公平竞争的市场环境，打造更加规范有活力的民营上市公司。

    业内专家认为，超大体量的国企，与数量众多的民企同台竞技，是中国特色现代资本市场的重要特征。随着央企持续改革，民营上市公司更加规范有活力，上市公司群体与国民经济的匹配性将得到显著提升。

    “上市央企将迎来配置时机。”中信证券认为，历史上，央企难以得到合理估值，其主要原因包括：央企市场化较民企仍有距离、央企与资本市场沟通不足，以及央企自身行业因素。但这三方面情况正在逐步改善。未来，在国企改革三年行动方案指引下，央企将更加注重加强与投资者沟通，同时，从“管经营”向“管资本”转型，带动更多外延投资，从而带来估值重塑。