金融委办公室秘书局局长陶玲：高质量资管行业有五大衡量标准

    “到今年底，资管新规过渡期正式结束，从明年起资管行业将迎真正考验。”金融委办公室秘书局局长陶玲在昨日召开的2021年中国资产管理年会上表示，展望未来之路，资管行业将迎“蝶变期”，从机构到监管，都将随着中国经济转型升级和金融改革开放而成长。资管行业的成长之路，是严监管下的高质量发展之路。

    在陶玲看来，高质量资管行业有五个衡量标准，分别是做好实体经济的直接融资提供者，做好广大居民的财富管理者，做好资本市场的稳健投资者，做好金融体系的活力竞争者，做好严监管的受益者。

    第一个标准是做好实体经济的直接融资提供者。陶玲表示，前些年，资管行业乱象主要源于金融机构自身违规经营，多层嵌套，自我循环，脱实向虚，反思深层次原因，实体经济的发展模式是重要因素。在举债加杠杆、扩投资保增长的发展模式下，实体经济对间接融资的需求很高，直接融资往往异化为间接融资，资管行业的非标投资成为表外信贷。除了非标投资，一些产业投资基金、创业投资基金，也存在明股实债问题。资管行业的乱象也是经济发展模式的反映。

    “资管行业能否回归直接融资的定位，取决于经济发展模式的改变，而实体经济转型升级，也将进一步促进资管行业的转型。”陶玲认为，在新形势下，资管行业应以实体经济的需求为根本，着力解决资金来源、期限结构和投资行为短期化问题，投资重点向普惠小微、科技、绿色和产业链金融倾斜，成为促进经济金融良性循环的重要力量。

    第二个标准是做好广大居民的财富管理者。在实践中，银行理财、信托、证券等资管机构，往往为融资方的需求考虑，从融资方角度设计产品、募集资金，形成投资融资化，偏离了“受人之托，代人理财”的定位，偏离了对广大居民的服务。在陶玲看来，资管行业回归本源，就是要成为广大居民的财富管理者，自觉坚持委托人利益至上，履行诚信、尽责的受托责任。同时，居民财富管理存在巨大刚需。

    第三个标准是做好资本市场的稳健投资者。陶玲表示，资管行业与资本市场的关系密切，相互成就。资本市场为资管行业提供广泛的投资机会，而资管行业作为机构投资者，也将在很大程度上决定资本市场上升的可能性和稳健性。

    第四个标准是做好金融体系的活力竞争者。从中外金融实践看，行业竞争性与机构活力正相关，竞争越激烈的行业，机构的活力越强。陶玲认为，随着监管标准的趋同，不同类型资管机构依靠牌照套利的空间缩小，需发挥特长，形成差异化特色。“在整个金融体系中，资管行业的竞争最为激烈。未来，谁能把握客户需求，持续打造资产的组合能力，谁就能在市场竞争中占据主动。”

    第五个标准是做好严监管的受益者。“严监管的目的是管住风险，促进规范发展，而非扼杀创新。过去3年多时间，治理影子银行风险的成果有目共睹。过渡期结束后，监管进入常态化，与行业需求相比，供给侧的监管还要在三个方面持续改进和完善。”陶玲说，一是监管要更加专业，二是监管要更加突出风险为本，三是监管方式要更加优化。