股权债券融资被纳入“制造业降本减负行动” 落实政策倾斜还需多方合力

    本报记者 昌校宇

    “制造业作为国民经济支柱，也是富民强国之本，对经济稳定运行起着重要作用，”北京利物投资管理有限公司创始合伙人常春林对《证券日报》记者表示，促进制造业稳定增长，要充分发挥资本市场对制造业的资金支持作用。

    今年两会期间，顶层设计再次“点名”制造业。提请十三届全国人大四次会议审查的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要（草案）》提出，实施制造业降本减负行动，并明确指出“推动股权投资、债券融资等向制造业倾斜”。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，中国制造业的外源融资渠道主要是银行贷款、股权融资和债券融资，此外还有信用证、融资租赁、提供担保、银行承兑汇票等渠道。从几大类融资渠道和融资现状来看，制造业涵盖范围广泛、融资总量大，银行贷款占融资总量比例比较稳定，但股权融资近年来增速明显提升，债券融资和其它融资也是可选项。

    中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示，推动股权和债券融资，实际上是推动直接融资替代间接融资的方式之一，因为股权和债券都是直接融资，直接融资向制造业倾斜，可以通过在上市标准上给予制造企业更多包容性来推进，如有针对性的取消上市企业净利润门槛并改将营收规模作为上市标准，再如放宽债券发行总额度占总资产的占比，这些政策都能够很好地降低融资门槛，让制造业主体更便捷的从资本市场获得发展资金。

    常春林认为，在多层次资本市场中，鼓励企业根据自身定位选择板块上市融资，包括支持优质成熟期的制造业企业在主板上市，鼓励先进制造业企业在科创板、创业板上市，倡导中小企业在新三板挂牌。不同发展阶段、不同类型的制造业企业可以到不同板块上市，进行股权融资，体现了上市标准对制造业企业的包容性。

    “科创板、创业板实施注册制改革，新三板市场进行全面深化改革，目前均已取得一定成绩，”常春林认为。东方财富Choice数据显示，2020年，制造业IPO融资规模达3386.22亿元，同比增长166.92%；增发融资规模达5025.97亿元，同比增长33.49%。常春林表示，“融资渠道进一步拓宽，直接融资空间进一步加大，有利于提振制造业企业信心，助推产业转型升级”。

    谈及未来在推动股权投资、债券融资等向制造业倾斜方面还需如何发力？陈雳表示，为进一步支持制造业融资，各地政府可牵头上市企业、金融机构和投融资公司等设立制造业特色股权投资基金，发展先进技术和先进制造业，支持制造业转型升级；此外，地方政府可以支持优质的民营企业扩大债券融资规模，借助多层次资本市场，提高融资能力。

    常春林建议，在股权投资方面，建立并完善制造业企业在资本市场上市融资政策，提高制造业企业直接融资比例，并引导基金、保险等专业投资机构对制造业进行投资；在债券融资方面，设计符合制造业产业特点的债券品种，并鼓励企业根据自身特点，选择多种债券工具，降低融资成本。

    此外，盘和林认为，要支持制造业企业上市，更要通过提升制造业上市公司质量让投资人相信，制造业是投资盈利的主方向之一，唯有如此，方可形成长效机制，为制造业长期提供融资支持。

（编辑 孙倩）