今年上半年我国共发行275亿元熊猫债 同比下降46.5%

    本报记者 朱宝琛

    今年上半年，中国债券市场共发行19期熊猫债券，发行规模共计275.4亿元；发行主体类型保持多样，主要集中在金融行业。

    这是《证券日报》记者7月26日从联信资产评估有限公司获得的最新数据。联合资信评估有限公司主权部相关负责人介绍，受境外发债成本回落以及监管风险偏好降低等因素影响，熊猫债券2019年上半年发行量明显回落。

    统计数据显示，2019年上半年，中国债券市场共有14家主体累计发行熊猫债券19期，发行总额共计275.40亿元，发行家数、发行期数和发行总额同比分别下滑26.32%、38.71%和46.52%，一级市场发行下滑显著。

    从发行市场来看，2019年上半年银行间债券市场共发行熊猫债券15期，发行总额为210.40亿元，占发行总期数和发行总规模的比例分别为78.95%和76.40%，银行间仍是熊猫债券发行的主要场所。交易所债券市场共发行熊猫债券4期，发行总额为65.00亿元，占总发行规模的23.60%。

    从发行主体类型来看，2019年上半年熊猫债券的发行主体类型包括政府机构、金融机构和非金融企业，其中政府机构发行规模占比为16.34%，同比和环比分别上升9.62和11.80个百分点。金融机构发行规模占比为48.29%，同比、环比分别大幅上升25.76和22.90个百分点，成为发行规模占比最高的发行主体类型。非金融企业的发行规模占比明显减少，同比和环比分别大幅下降35.38和34.70个百分点。

    值得关注的是，今年上半年，国家层面高度关注房地产行业金融风险防范，房地产金融监管持续保持收紧态势。在此背景下，作为过去几年熊猫债券主要发行人的红筹房地产企业融资受限现象较为明显，2019年上半年，红筹房地产企业在银行间和交易所市场均未发行熊猫债券。

    2019年上半年发行的熊猫债券发行规模多分布在0-20亿元的区间内，占到总发行规模的68.04%以上，与2018年发行规模多分布在10亿元-30亿元区间相比有所下移。2019年上半年熊猫债券的平均发行规模为14.49亿元，较2018年上半年（16.61亿元）和2018年下半年（16.33亿元）均有所下降。

    究其原因，联合资信评估有限公司主权部相关负责人表示，主要是融资成本优势进一步减少以及监管趋严，部分熊猫债发行人对计划发行规模进行了削减。

    展望今年下半年，上述负责人表示，预计熊猫债券一级市场仍将呈现谨慎乐观的发行态势。下半年我国金融监管预计将延续趋严的态势，加强对房地产等行业金融风险的防范力度，对于传统的熊猫债发行主力境外红筹房地产企业而言，预计下半年的融资环境依然偏紧，发行市场整体风险偏好较低。但是，中国债券市场投资渠道持续拓宽以及“一带一路”建设加快推进有利于熊猫债券市场投融资端的相互促进，继续利好熊猫债券市场长期良性发展。

（编辑 白宝玉）