多家煤企去年利润倍增 行业高景气度能否持续

    2021年煤炭价格上演了“过山车”行情：中国沿海电煤采购价格指数从3月初584元/吨，一路波动上行至10月中旬的1528元/吨；与此同时，动力煤期货主力合约一度冲高至1982元/吨，环渤海港口现货报价甚至突破了2500元/吨。2021年10月下旬后，在政策密集调控下，煤价逐渐回归合理水平，但仍较2020年有大幅升高。

    在此背景下，2021年煤炭企业经营业绩普遍大增。据上海证券报记者统计，截至1月22日，已有12家煤炭上市公司披露2021年业绩预告。其中，11家公司净利同比增加，9家净利最高增幅超过100%。

    2022年，行业高景气度能否持续？业界预计，2022年煤炭供需将进一步回归平衡，全年煤价总体趋稳，行业将在转型升级中寻求新突破。

    煤炭价格上涨煤企普遍预喜

    受煤价上涨等因素影响，2021年煤炭企业经营业绩大增。

    中煤能源2022年1月14日晚间披露业绩预告，预计2021年净利润117.7亿元至143.8亿元，同比增长99.4%至143.6%。晋控煤业预计2021年归母净利润为48.68亿元左右，同比增加455.84%左右。山煤国际2021年预盈45亿元至50亿元，同比增长444.14%至504.59%。靖远煤电预计2021年净利润为7.2亿元，同比增长61.78%。

    对于业绩预增的主要原因，上述公司均指向了“煤炭市场价格持续上涨”。据新集能源披露，商品煤2021年全年综合售价622.97元/吨，同比上涨192.11元/吨。新集能源预计2021年实现净利润为24.29亿元，同比增长186.7%

    安源煤业也表示，受市场条件影响，煤炭价格在年中出现持续上涨，商品煤综合价格同比明显提高，公司全年商品煤毛利同比增加100%。公司预计2021年盈利5000万元至6000万元，同比扭亏为盈。

    此外，晋控煤业还透露，2021年公司通过建设智能化矿井，推广小煤柱开采，加大降本增效力度，强化经营管理，为公司整体盈利水平带来较大增长。

    国内最大煤企国家能源集团也于2022年1月21日宣布，2021年完成煤炭产量5.7亿吨，同比增长8.3%；煤炭销量7.7亿吨，同比增长8.8%。与此同时，国家能源集团2021年实现营业收入同比增长24.7%，净利润同比增长7%。

    供需回归平衡煤价预计趋稳

    进入2022年，全球第一大煤炭出口国印尼宣布“禁止煤炭出口”。受此消息影响，国内动力煤期货价格出现波动。

    对此，有业内人士分析，国外政策变动短期冲击煤炭供给端，但长远来看，我国煤价并不具备大幅上涨的基础。原因在于：其一，来自印尼的煤炭进口量占我国消费总量有限。数据显示，我国2021年前11月生产原煤36.7亿吨，进口煤炭仅2.9亿吨，其中印尼煤占煤炭供应总量仅4%。

    其二，近期煤炭保供政策仍在执行。以国家能源集团为例，2022年1月1日至12日，该集团自产煤完成2109万吨，同比增长8.7%，其中6日、7日自产煤量单日分别为186.2万吨、187.3万吨，高于历史同期水平。

    “由于煤炭库存高企且近期煤炭保供政策仍在执行，预计一季度煤价上涨幅度有限。”上述人士表示。

    对于今年煤炭市场的行情走势，中信证券分析师祖国鹏认为，预计2022年煤炭景气虽有波动，但依然维持高位。

    “2022年或是煤价向中期均衡价格回归的一年。”祖国鹏介绍，在经历了2021年需求大幅增长后，预计2022年工业用电及地产政策对煤炭需求依然有支撑，行业或呈现供需双旺的格局，但会从极端的供给紧张回归供需平衡。2022年，动力煤市场均价或回落至每吨850元至900元的水平，同比降幅在12%至15%，但绝对价格依然会维持高位。

    面向“双碳”目标煤企纷纷求变

    2021年9月，国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，要求加快煤炭减量步伐，严控煤炭消费增长。在此背景下，煤炭行业和企业将如何发展？这从行业龙头密集更名中，可略窥一二。

    2021年12月7日，兖州煤业披露称，公司名称由“兖州煤业股份有限公司”变更为“兖矿能源集团股份有限公司”。公司随后宣布，未来5年至10年将布局绿色矿山、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五个产业发展方向。其中，高端化工新材料方面，公司力争5年至10年化工品年产量2000万吨以上，化工新材料和高端化工品占比超过70%；新能源方面，将推进风电、光伏及配套储能等新能源产业项目开发建设；力争5年至10年新能源发电装机规模达到1000万千瓦以上，氢气供应能力超过10万吨/年。

    露天煤业2021年11月18日披露，为适应产业结构调整需求，公司将名称变更为电投能源，由之前的煤电铝传统能源提供商向绿色电力方向转型。据了解，截至2021年11月，公司拥有4600万吨褐煤产能、120万千瓦火电和86万吨电解铝产能。此外，公司新能源并网规模为1.6吉瓦，在手和规划订单约5.3吉瓦。

    有市场人士分析认为，“双碳”政策下，传统煤炭企业商业模式、发展理念在不断更新变化，更名、转型也相应会带来估值的变化。

    此外，中国神华、陕西煤业等龙头公司还出台煤矿智能化发展规划，加大智能化投入。其中，中国神华计划到2025年，公司煤矿全部实现智能化。