美国启动轮胎“双反”调查 国内公司早有应对措施

    5月13日美国国际贸易委员会（ITC）发布公告，对来自韩国、泰国、越南，以及中国台湾地区的半钢胎进行“双反”调查。

    玲珑轮胎相关负责人5月15日接受证券时报·e公司记者采访时表示，公司泰国工厂销往美国轮胎主要以中高端产品为主，价格比销往泰国的高；且开始征收反倾销税率的时间起点是从初裁认定之后，目前律师给到的确切时间是2020年12月9日，此前不会征税。公司已有准备，可以迅速提高东盟和其他国家地区的市场销量消化产能。

    轮胎“双反”又来

    美国当地时间5月13日，ITC发布通告，由于接收到美国钢铁工人联合会于13日提出的申请，ITC决定将针对来自韩国、中国台湾、泰国、越南的乘用车及轻型卡车轮胎（即半钢子午线轮胎）进行反倾销和反补贴调查。此次调查的初步裁定结果将于2020年6月29日之前公布。

    看似美方是针对上述四个地区轮胎企业，但矛头实际已经指向此前在东南亚地区布局的中资企业。中国的轮胎行业以全钢胎起家，做到全球老大后向利润更丰厚的半钢胎挺进，从2014年左右受美国“双反”调查影响，国内企业开始把产能转移到东南亚等地。目前，国内有多家轮胎企业在泰国、越南等地拥有工厂。

    A股上市公司中，玲珑轮胎在泰国拥有半钢胎产能1500万条，占比20%；赛轮轮胎在越南拥有半钢胎产能1000万条，占比25%；H股上市公司中，浦林成山在泰国在建半钢胎产能400万条，建成后占比32%。受此利空信息影响，此四个地区设厂的轮胎企业股价下降，14日，玲珑轮胎下跌8.14%，赛轮轮胎下跌9.29%；15日一早两公司股票低开后反弹，收盘后仍为下滑。

    从股价反应看，投资者的情绪明显受到影响，但这次“双反”调查是否有足够证据？中国企业如何应对？对中国企业影响到底有多大？

    短期受挫长期无碍

    玲珑轮胎相关负责人在15日接受证券时报·e公司记者采访时表示，泰国产能在公司总产能占比约为20%，这次反倾销只针对半钢胎，泰国全钢胎产能利用率非常高。从半钢胎来看，北美销售收入占整个公司18%左右，公司可以通过增加其他市场的销量来消化产能。

    具体来说，从裁定及应诉角度分析，玲珑轮胎泰国出口北美以中高端产品为主，17英寸以上的中高端产品占比58%，单胎价格相对较高；公司在泰国当地销售，占比达到美国市场的5%以上，可以作为认定反倾销的对比数据，而销往北美的价格比泰国本地销售价格高10%左右，这是认定不存在低价倾销非常有利的证据。

    从裁定时间推进来看，开始征收反倾销税率的时间起点是从初裁认定之后，目前律师给到的确切时间是2020年12月9日，在此之前的正常出口是不需要加征关税的。美国政府会对这期间的对美出口有三个月的追溯期，在追溯期内，如果发货量增长达不到15%也是不需要征税的。即使裁定成立，公司也有足够时间与美国客户做好沟通，及时将库存与订单消化。

    该负责人还表示，泰国产能利用率极高，过去几年一直优先保证北美市场等高关税地区的订单，东盟许多客户订单无法满足，目前整个东盟的销量占泰国半钢的8.9%。公司对逆全球化趋势早有预见，前期已对泰国出口东盟的市场做了规划，在产能允许的前提下，可以迅速提高东盟和其他国家地区的市场销量，消化泰国产能。仅从东盟客户反馈的结果来看，公司就可以在短时间内将占比由8.9%提升到30%。

    此前玲珑轮胎刚刚公布了“6+6”战略，公司在国内有招远、德州、柳州、荆门四个生产基地，还在长春布局；国外来看，除了泰国工厂，公司塞尔维亚基地在建，未来还将建设4个海外基地。该负责人表示，公司会加快欧洲项目建设，以及海外其他四个工厂的选址、开工，贴近市场、规避风险。争取到2030年，实现轮胎销量1.6亿条，收入过800亿元，进入世界轮胎前五强。

    中信证券认为，短期看，美国针对泰国、越南等地区的半钢胎“双反”调查将影响当地出口，在相关地区具备半钢胎产能的国内企业盈利预计会受到冲击；长期看，“双反”调查对当地出口总量的影响将逐渐趋弱，出口需求缺口有望通过向其他地区增加出口得到填补。中信证券坚定看好玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎等国产轮胎龙头的长期成长逻辑。