10月15日券商晨会研报汇编

    【中原证券】

    宏观策略：受到中美贸易谈判达成阶段性重要成果的提振，周一A股市场跳空高开之后逐级震荡上扬，两市再现普涨格局，大金融，软件科技以及医药制造等主流板块轮番上扬，带动沪指再度突破3000点整数关口，两市成交量也呈现同步放大的趋势，显示场外增量资金进场做多的热情显著提升。预计沪指短线继续考验3000点突破有效性的可能较大，创业板市场短线继续冲高的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注银行，软件科技以及医药制造等板块的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

    锂电池行业：9月锂电板块指数强于沪深300指数。19年9月，锂电池指数上涨0.48%，新能源汽车指数下跌1.57%，而同期沪深300指数下跌0.88%，锂电池指数强于沪深300指数。19年10月11日，锂电池和创业板估值分别为29.86倍和41.87倍，板块和部分个股估值已具备一定优势，结合行业发展前景，维持行业“同步大市”评级。目前，市场大环境改善显著，但对于锂电池板块而言，由于新能源汽车销售持续不及预期，短期预计板块难有趋势性投资机会，重点关注三季报业绩增长确定的绩优标的。中长期而言，我国新能源汽车仍将高增长，板块仍存投资机会，但个股业绩和走势将出现显著分化，具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，建议重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会，相关标的如德赛电池、宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份等。

    【平安证券】

    石油石化：山东省是我国重要的原油生产基地和我国第一化工大省，建议关注各个细分行业里规模优势明显、科技创新能力较强、产品附加值高、成长性较好的企业，尤其关注万华化学（MDI和TDI龙头企业，在建乙烯项目提供未来成长性）、齐翔腾达（碳四综合利用和甲乙酮龙头企业）、华鲁恒升（我国重要的化肥和醋酸龙头，在建己二酸和己内酰胺项目打开成长空间）、鲁西化工（重要的化肥、盐化工、氟硅化工和聚碳酸酯生产企业）、泰和新材（氨纶龙头，对位芳纶技术实力雄厚）、光威复材（碳纤维行业龙头）、道恩股份（改性塑料和特种橡胶细分龙头）。

    银行：10月12日，央行发布《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》（以下简称“《规则》”），列举了标准化债权类资产，明确了其他资产认定为标债的路径。《规则》设立了明确而严格的认定标准，通过去银登中心挂牌“转标”的方式不再可行，非标转标的路径缩窄，同时结合资管新规期限匹配等监管要求，以及理财子净资本管理办法对非标投资设定高风险系数，随着2020年过渡期末的临近，中短期非标资产仍面临收缩压力。但对银行行业影响整体可控：一方面，市场前期对信托贷款、委托贷款、债权融资计划等传统非标资产已有共识，资管新规发布后，存量不合规资管业务和非标已得到有序调整和压降，资产配置趋向审慎；另一方面，新纳入非标范畴的“非非标”规模有限，且新老划断下存量“非非标”在过渡期内豁免非标投资要求，利于金融机构根据自身整改计划进行投资安排。关注月末三季报披露业绩情况，低估值且基本面良好的标的存在相对收益空间，我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行。

    【国海证券】

    钢铁：本周申万钢铁行业上涨1.89%，弱于沪深300指数（上涨2.55%），社库去化加快，库存持续下降，钢材消费逐渐走出淡季，各品种钢材价格震荡运行。基建需求发力，行业需求进入高点。本周重点推荐个股及逻辑：地方专项债的大规模发行将持续带动基建投资，受益于此，钢材需求大幅增长，制造业的回暖使钢铁需求进一步扩张。国企节后的“银十”又是钢铁的传统需求旺季，钢铁市场有望持续反弹，钢材需求进入高点。可继续关注三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁等，另外也可关注特钢相关品种。

    【川财证券】

    电子：国际方面，新一轮中美经贸高级别磋商10月11日在华盛顿结束，双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展，同意后续朝最终达成协议的方向努力，中美经贸关系有望改善。国内方面，工信部提出将持续推进工业半导体材料、芯片、器件及IGBT模块产业发展，调整完善政策实施细则；深入推进产学研用协同，促进我国工业半导体材料、芯片、器件及IGBT模块产业的技术迭代和应用推广。政策利好下，自主可控中长期内将仍是市场主线。建议关注三季度业绩表现较为稳健的优质标的闻泰科技、立讯精密、东山精密、紫光国微、弘信电子等。