3月4日券商晨会研报汇编

    【天风证券】

    半导体：我们认为具有潜力登陆科创板的半导体公司，有三种情况：1具备科创板申报条件的半导体行业未上市公司；2在海外上市的半导体公司在科创板增发上市。3已上市科技公司分拆其半导体业务部门在科创板上市。半导体行业发展受下游应用领域拉动而发展，半导体行业未来发展的大趋势一定是应用端的创新和发展。我们认为，“数据”将成为第三次半导体成长的推动。数据具有产生/传输/处理/存储四大环节。和这四大方向相关的半导体产品都具有硅含量提升的逻辑。在产生端，我们建议关注传感器类芯片（CIS等，韦尔股份），传输端有5G/UWB等新兴技术的加持，建议关注射频前端（GaN/PA等，三安光电/环旭电子/长电科技）/模拟前端（AD/DA转化芯片/电源管理芯片，圣邦股份）；处理环节建议关注FPGA（上海复旦/紫光国微）以及边缘处理端的异构计算芯片（北京君正/富瀚微/全志科技）；存储端建议关注新型存储器（MRAM等，兆易创新）的发展。

    环保：新工业环保时代来临，赋予“环保”更优商业模式。工业环保2.0时代来临，达标排放是工业企业运营重要变量。工业企业盈利复苏，在环保方面形成资本开支是必然选择。两大工业环保需求：工业废气治理+工业水处理。在这个时点，我们坚定看好工业环保主线。工业环保赋予“环保”更优的商业模式，工业环保摆脱了由政府投资主导，对政府财政形成极大依赖的商业模式，凭技术、经验、资质等充分竞争，由工业企业付费，为其提供环保设备、承包环保治理工程，或是作为第三方运营污染治理项目，从而带来订单和盈利的提升。工业环保相关上市公司有望迎来新一轮的发展机遇期。环保板块跌幅大，持仓低，叠加两会时点临近，或点燃板块热情。工业废气治理方向推荐：龙净环保、清新环境；建议关注：先河环保。工业废水处理方向推荐：上海洗霸、国祯环保、博世科。

    【中泰证券】

    医药：重点推荐健友股份。前瞻性的粗品备货在新一轮肝素周期中持续受益，非洲猪瘟进一步强化景气周 期。建议关注其他具有龙头优势的企业海普瑞、东诚药业等。

    传媒：关注游戏、影视及细分龙头。我们认为传媒板块经过3年多持续单边下跌，目前无论是市场预期以及估值都在相对低位，大部分个股机构持仓占比非常低，随着游戏版号审核的放开，演员税收问题的规范解决，商誉、质押风险的缓解，游戏、影视等行业有转暖趋势，细分板块个股 资金关注度有望提升，弹性较大。建议关注：完美世界（产品丰富，品类拓展，国内影游龙头公司）、吉比特（优质CP，深耕MMO、二次元、Rogue-like等垂直细分领域）、中文传媒（低估值手游出海龙头，IP新作值得期待）、分众传媒（楼宇广告龙头）、芒果超媒（背靠湖南卫视，综艺制作水平全国领先，芒果TV作为国内视频平台第二梯队，用户粘性较大）、山东出版（山东文化出版龙头，纸价、人口变化带来业绩弹性）。

    化工：PTA和聚酯盈利将向上，而当前估值仍处于较低区间，景气周期下估值具备较大向上空间，我们重点推荐桐昆股份、恒力股份、荣盛石化和盛虹集团。

    【平安证券】

    银行：2月银行板块上涨7.39个百分点，跑输沪深300指数7.22个百分点。政策面来看，监管政策密集出台，各大会议围绕服务实体经济，强化信贷投放引导，并明确提出2019年普惠型小微企业贷款余额同比增30%以上。同时货政报告也给出2019年松紧适度的预期，1月社融边际改善，信贷放量超预期、非标止跌，信贷投放结构上也反映了逆周期监管政策落地成效。资金面来看，北上资金增多、MSCI带来增量预期。3月重点关注业绩披露情况。年初至今行业估值已经修复10%以上，反映了上述基本面改善的预期。目前行业动态估值约为0.86倍。我们认为，行业整体基本面略好于之前的预期，在宏观经济预期未有变化前可以保持相对乐观。同时在资本市场回暖的带动下，板块估值会延续修复。我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、中信银行、上海银行、农业银行。