7亿补助难解30亿债务 *ST柳化启动重整退市风险未散

    本报见习记者 王晓悦

    年初气温回暖，但*ST柳化（600423）仍身处难熬的寒冬。

    2017年营业利润亏损超过6个亿，*ST柳化再次面临资不抵债的危机。尽管有政府7.17亿元补贴赶在年底“驰援”，上市公司依然被法院裁定重整。*ST柳化董秘龙立萍告诉《证券日报》记者，目前公司已启动司法重整，由管理人接管，公司已不能自己决定能否接受媒体采访了。

    鉴于公司已被法院裁定受理重整，尽管2017年度扭亏为盈，但*ST柳化2017年年度报告披露后公司股票将继续被实施退市风险警示。前有31.65亿元巨额债务缠身，后方大股东频频减持离场，*ST柳化是否能绝处逢生，仍是个未知数。

    巨额亏损 政府7亿补助“雪中送炭”

    *ST柳化2月10日发布的2017年年报显示，上市公司2017年营业利润亏损额高达6.17亿元，要知道，*ST柳化业绩最好的一年2007年也仅实现1.49亿元的营业利润。然有7.17亿元巨额补贴力挽狂澜，*ST柳化2017年净利润为6155.15万元，赶在“死线”前扭亏。

    资料显示，*ST柳化是广西柳州市国资委控制的一家上市公司，主营化肥化工产品，主要产品有合成氨、浓硝酸等近三十个品种。该公司于2003年7月17日在上交所主板上市。此后几年，随着国内化工化肥产品的产能不断扩张，化工化肥行业竞争明显加剧。2008年，在全球金融危机的冲击下，*ST柳化的业绩开始走下坡路，当年营业利润骤降80.91%。此后公司营业利润下降幅度不断扩大，来到2016年底，*ST柳化已进入资不抵债的状态。

    财报显示，*ST柳化2015年、2016年净利润分别亏损4.86亿元、8.16亿元，2017年已被实施退市风险预警。也就是说，若2017年继续亏损，等待着*ST柳化的或将是真正的退市。然而，截至2017年三季度，*ST柳化前三季度营业利润共亏损3.58亿元，第四季度成为最关键的一个季度。

    四季度迎来贵人相助。2017年12月底，st柳化陆续收到财政补贴资金，加上3月份收到的补贴，*ST柳化2017年收到的政府补助金额高达7.17亿元，及时补上了2017年的亏损，当年净利润为6155.15万元。

    不过，《证券日报》记者浏览*ST柳化历年财报发现，此前多年，*ST柳化收到的政府补助并不多。*ST柳化2014年、2015年、2016年获得的政府补助仅321.30万元、432.42万元、1444.87万元，可以说，甚至达不到2017年补助的零头。

    那么，2017年新增的巨额补助，是来源于政府政策变动，还是公司生产经营的变动，得以获得如此巨额的补贴？就此，《证券日报》记者致电*ST柳化董事会秘书龙立萍，但她向记者表示，目前公司已启动司法重整，由管理人接管，公司已不能自己决定能否接受媒体采访了。

    重整在即 退市风险仍未散

    龙立萍口中所称的司法重整，是于今年2月2日正式启动的。

    多年巨额亏损，*ST柳化早已资不抵债，心急如焚的债权人广西柳化氯碱有限公司（以下简称“氯碱公司”）诉诸法律。2017年9月，氯碱公司以*ST柳化不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向广西壮族自治区柳州市中院申请对上市公司进行重整。2018年2月1日，*ST柳化收到裁定书，法院裁定受理申请人重整申请，并指定柳州化工股份有限公司清算组担任柳化股份管理人。

    近期公告显示，管理人已完成对*ST柳化财产和营业事务的接管工作，并全面启动债权申报及审查工作。截至3月2日，共有27家债权人向管理人申报了债权，申报金额合计人民币1.89亿元。

    不过，*ST柳化在外的债务远不止这个数。2017年年报显示，*ST柳化负债合计高达31.65亿元。截至目前，*ST柳化已因货款未付被多家供货方起诉，上市公司及其控股子公司被起诉案件涉及的诉讼（仲裁）金额合计为4.70亿元（仅为本金，不含利息、违约金、诉讼费等费用），占公司2016年经审计净资产（-2，450.87万元）绝对值的1916.21%。

    鉴于公司已被法院裁定受理重整，尽管2017年度扭亏为盈，但*ST柳化2017年年度报告披露后公司股票将继续被实施退市风险警示。

    值得注意的是，重整计划执行完毕后，st柳化才可向交易所申请撤销退市风险警示，若届时撤销退市风险警示申请未得到上交所批准，则公司股票仍然可能面临暂停上市风险。更严重的结果是，公司若因重整失败而被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

    国资委控制的大股东广西柳州化学工业集团似乎早已洞穿*ST柳化的风险，自2015年以来就在逐步离场。《证券日报》记者发现，截至目前，柳化集团对*ST柳化的持股比例已从2015年初的36.3%直线下降到的5.72%，其余十大股东持股比例均低于5%。