“一九”行情会否重演 机构重仓股成岁末博弈点

    ●本报记者 牛仲逸

    去年这个时候，A股上演了一轮“一九”行情，行业头部个股受到市场资金一致追捧。这除了由于当时新发行基金集中建仓外，也与年底机构排名战有一定关联。眼下又到了岁末时点，去年的极端行情还会重演吗？

    市场人士表示，这两年结构性行情导致机构重仓股集中度较高，在岁末时点，往往是布局来年市场机会的窗口期，配置依据则是对行业景气度的预判。

    背后存三大诱因

    年底阶段，机构一方面开始调整仓位，谋划来年的市场机会，另一方面又要为一年的业绩排名而战，种种动作反映到盘面上，就出现了机构重仓股异动现象。

    去年底市场演绎了“一九”行情，贵州茅台、中国中免等大市值行业龙头股持续上涨，其中，中国中免去年12月累计涨超46%。

    事实上，这几年每到年底市场对机构重仓股的关注度都比较高。比如，2019年12月，三一重工、汇川技术、万华化学等机构重仓股月涨幅超15%，同期上证指数上涨2.4%。

    有市场人士认为，年底市场博弈机构重仓股还有两个因素：一是年底市场处于业绩真空期，缺乏明确的择股依据，而机构重仓是最直观的标准；二是这几年机构重仓股的集中度在持续提升，在大量资金推动下，其机会更多。

    据东兴证券统计，从2010年开始，机构重仓股市值占比不断上升。2010年12月31日，主动偏股型基金的重仓股市值占比不到45%；而到了2021年三季报，该比值升至52.88%。不过，今年三季报主动偏股型基金的重仓股市值占比与2021年半年报的60.9%相比有显著下降，也明显低于2020年末的58.48%。

    “基金重仓股一定程度上有所分散，从这个角度看，今年大概率不会重演极端的‘一九’行情。”上述市场人士表示，今年的市场格局更多是在新能源主题下，呈现出百花齐放的特征。

    新能源仍是主线

    据招商证券统计，2020年一季度公募基金持仓新能源产业链的配置比例为11.46%，到了今年三季度，该数值提升至22.78%。

    当前新能源已成为A股重要的高景气成长赛道之一。对于12月A股的投资机会，华安证券策略首席分析师郑小霞表示，以新能源等为代表的成长赛道依然是整个市场的主线。

    “随着周期行情整体回落，市场将进一步聚焦成长赛道。成长股行情的历史表现一般都经历估值-业绩-估值的三段催化，本轮成长行情也将进入第三段提升估值的阶段。”郑小霞表示。

    对于电动车子板块，浙商基金智能权益投资部基金经理柴明表示，看好天然石墨、铜箔、电池和结构件等细分环节的机会。其中，天然石墨主要看好其低成本、低电耗优势，有望一定程度上对人造石墨形成替代；铜箔看好其2022年由于扩产速度受限造成的供需紧平衡和估值优势；电池和结构件看好其成本压力缓解和价格的有效传导。

    对于风电和光伏行业，柴明表示，国家正在推进的风光大基地、光伏整县推进、风电“下乡”等产业政策，将有效解决风电与光伏新能源建设的瓶颈问题，推动行业有序发展，给产业链部分环节带来显著的投资机会。