大象起舞！水泥板块涨近5% 旺季要来了

    12月2日，A股水泥板块大幅飙升，水泥制造指数涨幅达4.78%。个股方面，上峰水泥涨停，华新水泥上涨7.54%，海螺水泥、万年青、塔牌集团、亚泰集团涨超4%。

    对此，中国水泥协会执行会长孔祥忠接受中国证券报·中证金牛座记者采访时指出，每年12月和次年1月是水泥行业的旺季。按照惯例，11月开始进入旺季周期，但今年受疫情等多重因素影响，11月的旺季推迟了。不过，旺季只会延迟，不会不到。

    四季度业绩将好转

    孔祥忠表示，水泥前期受下游地产、基建停工影响，业绩承压。相比三季度，预计四季度行业业绩或有所好转。近期，水泥行业景气度有望提升，主要基于以下两点判断：第一，临近年底，各地大型基建有年底完工、完成结算的需求；第二，各地政府债券资金有望在短期内得到落实，为前期延期开工的项目助力。

    孔祥忠说，“前期煤炭价格高企，导致基建原材料价格居高不下。很多基建、地产项目为了控制成本，选择停工。随着原材料成本下降，下游开工意愿得到提升。复工项目增多，对水泥用量产生利好。”

    但是，孔祥忠也提醒，预计东部及东南沿海的开工率和水泥使用量将获明显提振。而北方很多地区，特别是京津冀地区受到气温下降、冬季限产影响较大，很难形成规模性的冬季复工潮。

    第三季度业绩不佳

    回顾三季度，数据显示，18家水泥上市公司披露了2021年三季报，14家公司实现营业收入同比增长，7家公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。不过，前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长的公司，增幅普遍较小。

    海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、亚泰集团等头部企业出现不同程度的业绩下滑。产量不足叠加成本端压力较大，是水泥企业业绩不佳的主要因素。同时，南方地区水泥企业受7、8月雨季影响较大，影响了第三季度产销量。

    2021年前三季度，海螺水泥实现营业收入1217.11亿元，同比下降1.89%；实现归属于上市公司股东的净利润223.9亿元，同比下降9.5%。第三季度，公司实现营业收入412.78亿元，同比下降17.53%，环比下降10.25%；归属于上市公司股东的净利润为74.39亿元，同比下降14.09%，环比下降18.64%。

    华创证券研报显示，海螺水泥盈利能力环比降低，主要是受到煤炭价格大幅上升的影响。另外，公司产能分布在江苏、广东、广西等地，9月均出现不同程度限产。

    机构：看好水泥行业四季度修复机会

    针对四季度水泥股行情，首创证券研报显示，预计四季度能耗双控背景下，水泥价格仍会维持高位，水泥企业四季度业绩弹性较大，目前估值位于历史底部，存在修复机会。

    据水泥行业上市公司透露，煤炭价格每上涨100元，水泥成本上升10元左右。目前，煤炭价格已经出现明显下调，但记者观察到，水泥价格仍处于高位。

    国家统计局数据显示，11月中旬，普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）价格为657.4元/吨，相比上旬下跌19.2元/吨；普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）价格为585.7元/吨，相比上旬下跌13.1元/吨。

    国家统计局数据显示，2020年11月中旬，普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）价格为485.5元/吨，普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）价格为438.3元/吨。