美股遭遇“高位震荡周”，我国黄金ETF持仓74吨刷新纪录！A股机会在哪？

    本报记者 吴珊

    本周财经要闻

    1.中国共产党第十九届中央委员会第六次全体会议在京召开

    中国共产党第十九届中央委员会第六次全体会议11月8日上午在京召开。中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会做工作报告，并就《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议（讨论稿）》向全会做了说明。

    2.北交所宣布：定于2021年11月15日开市

    目前，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕，届时81家公司将成为北交所首批上市公司。

    北交所开市筹备过程中，市场各方反应积极、踊跃参与。截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。

    3.10月31省份CPI出炉

    国家统计局12日公布的31省份10月CPI数据显示，15个省份CPI同比涨幅低于全国。

    10月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中，食品价格下降2.4%，非食品价格上涨2.4%。

    国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析称，在10月份的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.2个百分点，上月为0；新涨价影响约为1.3个百分点，比上月扩大0.6个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

    4.央行：坚持稳健的货币政策

    11月12日，央行党委召开的会议强调，坚持稳健的货币政策，做好跨周期设计，统筹考虑今明两年政策衔接，更好支持消费投资恢复，抑制价格过快上涨，促进经济社会高质量发展。继续稳妥有序处置高风险金融机构，压实各方责任，牢牢守住不发生系统性风险的底线。继续深化金融供给侧结构性改革，加快推进实施“十四五”金融发展规划，建设更高水平的开放型金融新体制，有效应对外部冲击风险。

    5.商务部：积极推进加入CPTPP和DEPA等工作

    11月12日上午，商务部党组书记、部长王文涛同志主持召开党组扩大会议。会议强调，要促进形成强大国内市场，进一步推动高水平对外开放，推动共建“一带一路”高质量发展。要扩大商品和服务消费，全面推进乡村振兴，在高质量发展中促进共同富裕。要积极参与全球经济治理，积极参与世贸组织改革，积极推进加入《全面与跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）和《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）等工作。

    本周市场回顾

    1、股票市场

    A股市场：本周（11月8日-11月12日，下同），A股三大指数震荡走高。上证指数累计周涨幅1.36%，报3539.10点，深证成指周涨幅1.68%，报14705.37点，创业板指周涨幅2.31%，报3430.14点。

    从申万一级行业来看，本周有26个行业实现上涨，其中，房地产、国防军工、建筑材料等行业指数周涨幅均超5%。另外，食品饮料和采掘等行业指数周跌幅则均超2%。

    制表：吴珊

    港股市场：本周，恒生指数累计周涨幅达1.84%，报25327.97点；恒生科技指数周涨幅达4.60%，恒生中国企业指数周涨幅3.33%。

    海外市场：

    本周，美国三大股指续创历史新高后维持高位震荡。其中，道指周跌幅0.63%；纳指周跌幅0.69%；标普500指数周跌幅0.31%。

    欧股集体收涨，上周，德国DAX30指数累计周涨幅0.25%，法国CAC40指数累计周涨幅0.72%，英国富时100指数累计周涨幅0.60%。

    亚太股市方面，韩国KOSPI指数累计周跌幅0.02%；日经225指数累计周跌幅0.01%。

    2、债券市场

    近日，我国可持续发展主题债券再添新“成员”，布局GSS债券国际市场迈出了关键一步。

    11月11日，交易商协会宣布推出社会责任债券和可持续发展债券，针对境外发行人开展业务试点。试点阶段，境外机构（包括外国政府类机构、国际开发机构、境外非金融企业）可试点发行两类债券。

    据交易商协会介绍，此次社会责任债券、可持续发展债券业务试点，是协会循序渐进推动金融支持可持续发展的具体举措。在我国债券市场创新推出社会责任债券、可持续发展债券，可以引导金融资源支持环境和社会可持续发展，有助于满足实体企业转型升级需求、提升中国债市国际声誉。

    3、外汇市场

    本周美元指数强势上涨0.86%至95.11，创近16个月新高，实现周线三连涨，因高通胀令市场押注美联储将提前加息，致使美元不断走强。与此同时，非美货币集体走低。欧系货币中，欧元本周跌1.05%，创近16个月新低，英镑跌0.63%，创近11个月新低。商品货币中，澳元跌0.92%，纽元跌1.03%，加元跌0.75%。另外日元跌0.42%。

    4、大宗商品

    前一周爆冷的非农数据“余威”推动金价维持强势，使得本周初金价站上1820美元。而在美国公布高于预期的10月份通胀数据后，市场担忧情绪更是助涨金价，多头让金价一举站上1860美元。最后，获利了结情绪及美元的上涨使得金价归于“平静”，周五一度下跌，但消费者信心指数的下滑又助力金价冲高，使其最终收于1864美元的高位。

    贵金属本周走强，现货黄金收于1864.90美元/盎司，本周累涨2.56%。COMEX12月份黄金期货上涨，收于每盎司1868.50美元，创6月11日以来最活跃合约的最高收盘价。COMEX12月份黄金期货收涨0.3%，报1868.50美元/盎司。

    另外，世界黄金协会发布报告显示，在市场连续5个月净买入后，截至10月底，中国黄金ETF总持有量共计74吨（约合40亿美元、270亿元人民币），资产管理规模按吨位计算为有史以来的最高水平。

    业内人士表示，我国黄金ETF的持续买入，一定程度上由机构投资者配置需求增加所致，反映出经济增长不及预期带来的避险心理上升。

    最近一段时间，受原油库存继续攀升等多方面因素的影响，国际油价下调幅度较大，WTI、布伦特原油期货报价创短期内新低，这意味着持续上涨的态势被彻底打破，并且较昔日上涨的强劲势头相比，近期国际原油“降温”较为显著，尤其WTI盘中最低价失守80美元/桶，累计降幅达到最近数月以来的新纪录，国际市场供应关系也出现微妙变化，与之前的格局截然不同。

    机构投资观点

    国海证券：11月份前两周北向资金小幅净流出，主要原因是在海外通胀高企、美联储加息预期不断加强背景下外资回流发达经济体。11月份前两周北向资金小幅净流出约20亿元，结束了之前连续多周净流入的情形。具体来看，11月份第一周北向资金净流入44亿元，第二周净流出63亿元，主要原因是在美国公布10月份通胀数据后，市场对美联储提前加息的预期再次强化，美元、美债同步走强导致外资回流发达经济体。尽管近期外资小幅净流出，但从长周期视角看，今年以来北向资金已经累计净流入3227亿元，已经超过了2020年全年的2089亿元，且远超过历年同期水平。市值维度看，近两周外资对代表大盘风格的沪深300成分股大幅减仓，对代表中小盘风格的中证500、中证1000成分股明显加配，这与近期重回中小票的市场风格相一致；行业风格维度看，当前北上资金配置风格仍以消费、成长为主，近两周成长板块持仓占比继续提升，消费、大金融和周期风格持仓占比均有所回落。

    华西证券：当前A股处于“经济稳增长压力显现+逆周期、跨周期政策待发力+企业业绩真空期”的阶段。随着各地保供稳价，“胀”的压力有望在明年一季度缓解，同时国内经济下行压力持续显现，在稳增长、稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，而不是跟随美联储收水而转向，这也为A股“跨年行情”奠定基调。风格上，优质成长是外资和机构资金增配的方向，亦是中长期配置主线。在“碳中和”的大背景下，新能源产业链将是未来持续高景气度行业，锂电、光伏、储能、风电等板块，后市或反复活跃，可重点关注。具体到行业配置上，建议“优质成长”优先，兼顾“低估值”：1.受益于“双碳”政策、行业景气度高的优质成长板块，如“新能源、新能源汽车”等；2.需提防年内低估值板块逆袭、补涨的机会，重点关注“银行”等低估值板块。主题投资关注“碳中和内涵拓展、军工、数字经济、元宇宙”等。

    万联证券：当前市场仍处于震荡盘整期，仍将结构型行情为主。行业配置方面，建议关注：1.政策支持力度较大，未来订单和排产充足的新能源产业链，风电、光伏、储能等细分赛道的机会；在手订单充足的军工行业；2.猪周期预期逐步触底回升，种业科技赋能的农林牧渔行业和三季报披露后近期估值回撤较大、性价比回升的家电、纺服、轻工等可选消费板块；3.低估值已部分反应悲观预期，四季度日历效应下表现通常较好的银行、保险等大金融板块。

（编辑 崔漫 才山丹）