NFT启动，元宇宙继续膨胀！机构：A股貌似疲软 实则动力潜涌

      本报记者 赵子强

      11月5日，A股三大指数震荡走弱，集体收跌。截至收盘，上证指数跌1%，失守3500点关口，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.28%；沪深两市合计成交额11511.47亿元，两市成交额连续第11个交易日突破1万亿元；总体来看，两市个股跌多涨少。此外，回顾本周三大指数的走势来看，上证指数期间累计下跌1.57%，深证成指期间累计上涨0.08%，创业板指期间累计上涨0.06%。

      金百临咨询资深分析师秦洪认为，周期股从前期的供需错配引发的涨升逻辑，迅速转为供需均疲软的双杀逻辑。所以，各路资金只能不计成本地减持筹码，导致整个周期股持续、大幅回落态势。由于此类个股是上证综指较为重要的权重股，所以，此类个股的回落，也就使得上证指数持续疲软。

      11月5日，北向资金净买入-5.99亿元，其中，沪股通净买入额达-19.94亿元，深股通净买入额达13.95亿元。

      从申万行业指数方面来看，仅有5类行业上涨，分别为：传媒（1.42%）、计算机（0.97%）、电子（0.38%）、通信（0.28%）、食品饮料（0.21%），另有23类行业下跌，采掘居首，跌幅达4.05%。

制表：赵子强

      热点方面，NFT启动，元宇宙继续膨胀。

      今日，NFT概念启动，天舟文化收20CM涨停，美盛文化和华媒控股收获10CM涨停，板块内个股全线上涨。5日内涨幅超20%的股票就达到3只。

      NFT是非同质化代币（Non-Fungible Token）的缩写，具有唯一性和非同质化的特点，架构在区块链技术之上，不可复制和篡改，也被称作“加密艺术”。天风证券在一份研报中写道，NFT可以映射实体收藏品等实物资产和图像，或者音乐、游戏道具等虚拟资产，核心价值在于“数字内容资产化”。

      疫情蔓延成了虚拟资产尤其是比特币、区块链繁荣的背景。NFT资产由于其本身的不可复制性，就具有一定的收藏价值，比如国内，腾讯和阿里推出的NFT收藏品和付款码皮肤，在艺术性上有极高的价值，又兼具虚拟产品容易存储，便于展示等特点，所以本身的纪念意义比现实的收藏品还要高，受欢迎程度也远超同类型的实体产品。

      元宇宙概念在今年重新成为市场关注的焦点，市场都非常关注元宇宙的开始模式和最终形态。而大多数业内专家都认为，元宇宙的最终形态将成为一个集合了大量国内外厂商的共同体，在这样的共同体之下，元宇宙会成为多极化的宇宙，尤其是不同国家占市场头部地位的游戏厂商将提供大量的用户。而NFT作为已经获得了大量共识价值的代币，可以在元宇宙的概念汇总中扮演重要角色。

      投资机会方面，天证证券表示，项目创作层面，未来NFT涉及领域和内容形式将多元化发展，影视、音乐、游戏领域已有相关案例，关注IP资源丰厚的潜在标的：阅文集团、掌阅科技（网文）；视觉中国（摄影/图片）；华策影视、慈文传媒、哔哩哔哩（影视动漫）；网易云音乐、腾讯音乐（音乐）；三七互娱、凯撒文化、吉比特、完美世界、中手游等（游戏）；泡泡玛特、奥飞娱乐（潮玩）。此外，随着基础设施层侧链、Layer2等扩容解决方案和去中心化可修复存储系统的技术突破，交易速度与交易成本对区块链游戏的限制大幅降低，区块链游戏和元宇宙的经济体系得到安全可靠的存储保障，未来区块链游戏和元宇宙领域将是NFT行业扩张的主要领域，相关标的包括各游戏公司和元宇宙Roblox、汤姆猫。衍生应用层的价值捕获主要基于流量和需求变现，我们认为基于平台流量有潜力搭建NFT交易平台的公司包括哔哩哔哩（视频、游戏发行）、芒果超媒（视频）、快手（短视频）、心动公司（游戏发行）、美团（生活服务）。

      中信证券表示，国内外巨头积极布局，新产业机遇将至，建议关注三条主线：一是多领域综合布局的巨头：腾讯、字节跳动（未上市）；二是内容端优质公司：芒果超媒（5G&VR制播技术+虚拟主持人）、三七互娱、完美世界、吉比特、天下秀；三是VR/AR产业链优质公司：歌尔股份、舜宇光学科技、水晶光电。

      元宇宙是近期盘面上除新能源主线外资金关注度最高的板块，由于涨速过快引发业内人士也不断提示，认为从元宇宙当前发展阶段来说，市场活跃资金是看到这个领域的广阔前景进入相关上市公司，而相关业务在短期内反映到上市公司业绩中的可能性较低，仍处于概念炒作阶段。

      如何看待接下来A股的投资机会，机构观点如下：

      金百临咨询资深分析师秦洪分析，短线A股市场虽然因机构资金的转向，导致部分指数回落，但机构资金开始积极增持、买入的主线品种渐趋强势，也使得这些品种较为集中的创业板指、上证50指数出现强势格局。所以，A股市场表面看来有所休整、疲软，但实质上仍然动力潜涌。可以预期的是，硬科技股、绿电股、大消费股以及新兴产业股仍将成为下周A股的投资主线，也是市场参与者可以获得超额收益率的源泉之地。

      私募排排网基金经理夏风光称，本周美联储Taper政策落地，这是疫情以来货币政策的一个重要拐点。从美国股市、债市和汇市的表现来看，市场的解读还是偏于鸽派的，也就是认为美联储的政策仍然会落后于通胀。美股指数、美元汇率都在走高，相形之下A股市场走的就比较弱，从结构上来看，周期板块下跌比较多，对市场压制比较大，这和国内的行业政策紧密相关。另外，美元走强，美国货币政策转向紧缩，这些对新兴市场是不利的，因为资金有可能回流美国。当然，海外资金对A股的配置，除了受到汇率和利率因素的影响，更主要还是看股票标的估值和成长性。本周北上资金的情况来看，仍然维持温和流入，这在A股大盘出现回调，美元走强的背景下，凸显了A股的吸引力，A股市场仍然有较好的结构性配置机会。

      绎博投资基金经理王阳林认为，放在更长视角看，应该对中国股市持积极态度。股价主要受估值和业绩驱动。从估值方面看，中国劳动力人口红利已经结束，中国经济从过去30年的高速增长过渡到未来20年的中低增速增长。在经济增速放缓的大背景下，无风险利率必然长期下行，从而驱动估值回升。特别是过去一年来大部分行业估值持续下行，未来估值走强是大概率事件。从业绩层面看，中国工程师红利潜力依然很大，未来20年受过高等教育的人口将从目前的约2亿人倍增至4亿人，创新将驱动中国经济中低速高质量增长，创新性行业将成为中国经济增长主引擎，从而带动各行各业受益。因此建议投资者继续看好中国经济中国创新，耐心持续做多中国经济中国创新。

      沃隆创鑫投资基金经理黄界峰表示，近期市场畏高情绪严重，资金高低切换明显，此前涨幅较大的诸多景气赛道股接连重挫，严重降低市场风偏；而另一方面连续大幅回调的周期股不能企稳，使得做多氛围雪上加霜，指数压力重重。避险资金转而切换到了累计跌幅较大的消费、传媒等低位板块。虽然经历较长时间的调整，成交量也较前期下降明显，但后市很难出现大面积的普反行情，市场会以结构性分化行情为主。投资者可重点跟踪布局调整到位、估值合理的景气赛道核心标的。

（编辑 崔漫 才山丹 策划 张颖）