目前逾八成公司预喜 半年报行情如何参与？基金经理这样说

    13日A股再次震荡走低。降准过后，市场接下来还有什么新利好吗？一个可以期待的答案是：半年报业绩，以及由此带来的半年报行情。

    从截至目前的800余家A股上市公司半年报业绩预告来看，预喜的公司占比达到了八成以上。

    有公募基金表示，随着半年报业绩逐步披露，超预期盈利有望为市场注入新活力。但也要看到，有部分行业的业绩不达预期。因此，参与半年报行情，既要聚焦业绩持续增长的高景气赛道，更要结合财务指标，落实到具体个股筛选中来。

    整体预喜结构分化

    数据显示，截至7月13日已有826家上市公司发布了半年报业绩预告，其中有530家公司业绩预增，6家续盈，85家扭亏，103家略增，预喜公司占比达87.65%。

    在530家预增公司中，以净利润预增上限统计，447家上半年净利润预计翻番（即净利润增幅超100%），其中有55家公司净利润预增超过10倍（净利润增幅超1000%。有78家公司预计上半年净利润实现负增长。

    德邦乐享生活混合型基金基金经理徐一阳指出，从目前来看，上半年上市公司的业绩比较好，预计全年A股整体的业绩增速也能够保持双位数，这对A股形成估值支撑。

    他进一步解释，部分成长性公司（电新、军工、半导体等）业绩非常突出，这与其所处的行业高景气度吻合。在需求恢复、供给受限情况下，传统周期性板块（金融地产、周期品等）多数公司也依然能取得较好业绩，但由于市场对部分周期性行业的业绩持续性存疑，因此这些板块的估值修复空间有限。消费板块上半年业绩分化比较明显，部分公司业绩未达预期，可能与疫情后的收入预期和风险偏好变化有关。

    业绩超预期标的或成主要配置方向

    平安基金指出，伴随着半年报业绩逐步披露，超预期盈利有望为市场注入新的活力。

    诺安基金表示，近期锂金属、化工、军工、半导体等高景气板块持续获得资金青睐，接下来半年报业绩有强预期的板块和标的，或成为市场主要配置方向。

    恒生前海基金指出，预计结构性牛市仍会持续，A股（非金融）全年盈利增长或会非常靓丽，看好政策与业绩双催化的大创新科技成长方向，尤其是医药、新能源链条、高端制造设备等赛道投资机会。

    西部利得事件驱动股票基金经理张昌平表示，受益于国内外电动车超预期放量，预计电动车产业链业绩增长速度会比较快。此外，作为“碳中和”的绝对主力，光伏行业的长期空间巨大。

    鹏华基金则指出，锂矿在冶炼端会更为紧张，下半年需求环比增量高于供应增量，预计锂下半年涨价确定性相对较强。此外，煤炭板块的动力煤短期存在旺季交易行情。

    多维度相互印证

    在个股筛选上，基金经理认为既要关注量化财务指标，也要结合实地调研等定性情况进行相互印证。

    兴业基金研究部副总经理、兴业研究精选混合基金经理邹慧表示，在财报数据出来后，重要的是验证报表是否与先前的预期一致，先前投资时的假设前提是否发生改变。另外，不同上市公司之间的报表，也可以对比分析，以加深对公司核心竞争力的理解。

    张昌平表示，最为关注的是业绩增长情况，如经营性现金流、资产负债率、ROS（销售利润率）等指标。

    徐一阳认为，机构投资者最关注的是盈利增速和质量。在目前时间节点上，可能会对相关行业的毛利率及其趋势加以特别关注。某些行业上游成本的持续上涨，可能会侵蚀当下或未来盈利。