五年市场数据挖掘牛股基因 机构关注高景气度板块

    自2016年以来，上证指数一直围绕3000点上下震荡，虽然指数波澜不惊，但个股表现却差异很大。2016年以前上市股票中，近八成股票从2016年至今股价出现下跌，四成个股遭腰斩，跌幅在30%至50%之间的股票数量占比两成以上。与此同时，占比超过一成的个股区间内涨幅超过50%。

    2016年至今，共有209只个股股价翻倍，10只个股在五年半时间内涨幅超10倍，其中酒类个股数量较多，包括山西汾酒、酒鬼酒等。山西汾酒区间内涨幅超22倍，市值由2015年末的167亿提升至当前的3781亿元。隆基股份、北方华创、亿纬锂能、恒立液压等2015年年末市值均低于300亿，如今都已成为千亿市值大票。

    牛股的五大特征

    以史为鉴，可以知兴替。当年持有山西汾酒的投资者并不知道在五年半后，收获22倍以上的回报。历史已成定局，如何捕捉未来的投资机会，是投资者更关心的话题。跌幅较大、涨幅较高股具备哪些特征？

    特征一：低市值个股表现明显不如高市值个股。跌幅超过50%个股2015年末平均市值仅有135.2亿元，上涨30%到50%的个股平均市值超过500亿。

    特征二：传统行业个股跌幅较高，大消费、大金融行业个股涨幅较高。从行业看，传统行业跌幅普遍较高，传媒、纺织服装、通信行业平均跌幅均超过40%；食品饮料、银行业平均涨幅均超过50%。

    特征三：高估值个股下跌的概率更大。取2015年末个股估值来看，跌幅超过50%个股的平均估值接近60倍，而上涨30%至50%个股的平均估值仅有42倍左右。

    特征四：投资回报率低个股跌幅较大。以2015年的净资产收益率（ROE）来看，跌幅较大个股的ROE普遍低于涨幅较高个股，下跌30%至50%的个股的平均ROE小于0，而涨幅超过50%个股的平均ROE超过8%。

    特征五：高价股下跌概率较大。以2015年末的股价来看，大幅下跌的股票价格相对较高，跌幅超过50%个股的平均价格接近19元，而上涨50%以上个股的平均价格低于15元。

    哪些个股有望成为下一只10倍牛股？数据宝综合以下条件：上市半年以上、最新股价低于30元、市值低于200亿、最新估值30倍以下、过去三年净利润复合增速高于20%、2020年及2021年一季度净资产收益率分别超过10%和5%、机构预测2021年至2023年净利润增幅均超过20%，经统计，符合上述条件个股仅有15只，包括风语筑、诚意药业、比音勒芬、吉宏股份、龙大肉食等。

    机构中期策略会

    关注高景气度板块

    后疫情时代，全球产业竞争引发先进制造业转移、碳中和加速全球能源清洁化趋势，中国正由低端制造业向产业链上游攀升。从券商的中期策略来看，大多数对后市抱以乐观态度，各大分析师言语中透露出对中国资本市场的信心。低估值、高景气度、核心资产成为策略报告中出现频率最高的词汇。

    中信证券中期策略会围观人次超5万，其核心观点是全球经济共振复苏，通胀扰动高点已过，国内政策密集落地，宏观流动性平稳，市场流动性充裕，认为A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期，且四季度空间更大。

    安信证券2021年中期策略会吸引了30多万人次线上观看，其首席经济学家高善文和首席策略分析师陈果对后市较为看好，认为2021年是A股从“复苏牛”迈向“高质量牛”的过渡年，下半年A股还是处于过渡期，整体上依然不是趋势市。在操作上，投资者要怀抱“牛心熊胆”。

    招商证券认为A股估值分化的二元结构将会依然存在，不过新兴行业和传统行业估值分化仍有一定的收缩空间。南京证券、方正证券及华西证券等机构认为低估值、高景气度板块值得重点关注。

    27只低估值绩优股

    机构扎堆调研

    根据以上机构观点，数据宝统计出消费、制造以及碳中和领域中估值低于30倍、今年一季度ROE超过5%、2020年ROE超过10%、二季度以来30家以上机构调研的个股，共计27只。

    从投资回报来看，估值低于20倍的英科医疗、华峰化学以及估值接近30倍的汤臣倍健今年一季度净资产收益率超过10%、2020年净资产收益率均超过20%。从机构调研情况来看，6只个股调研机构超百家，其中TCL科技调研机构超过400家，伊之密、拓邦股份调研机构超200家。

    市场表现来看，上述27股中仅有7股年内股价下跌，涨幅超10%个股数量占比过半，拓邦股份、卫星石化股价翻倍。

    上述27股中已有7只个股披露半年报业绩预喜，卫星石化、齐翔腾达上半年净利润同比增幅下限超过200%，二季度以来分别获得61家、50家机构调研。