美将有序退出抗疫救济措施 业内预期市场影响整体可控

    随着经济形势好转，美联储本周表示将逐渐出售抗疫企业债组合。市场人士认为，美联储此时退出疫情救济措施时机合适，对市场影响有限。预计未来一段时间，美联储将和市场充分沟通并逐步退出宽松政策，将市场影响降至最低。

    当地时间6月3日，美国纽约联储公告称，将从6月7日开始逐渐卖出其二级市场企业信贷工具（SMCCF）持有的投资于公司债券的交易所交易基金。此前一天，美联储公告称将以有序渐进的方式缩小SMCCF下的投资组合规模，外界预计美联储于今年底前出售全部投资组合。

    SMCCF是美联储2020年3月23日设立的流动性工具，通过在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债及符合条件的美国上市ETF，为市场上流通的优秀公司债券提供流动性以支持对雇主的信贷。

    中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，当前美国经济恢复形势较好，金融体系流动性较为充裕，现在或未来一段时间美联储退出救济措施条件适当。

    美国供应管理协会（ISM）6月3日公布的数据显示，5月美国ISM服务业指数为64，高于市场预期的63.2，创下1997年有数据统计以来最高纪录；5月ISM制造业指数从4月的60.7升至61.2，高于市场预期的60.9，已是连续第12个月位于扩张区间。美联储本周在褐皮书调查报告中称，疫苗接种率提高和疫情相关限制措施放宽对美国经济影响积极，随着疫苗接种加速，美国经济前景良好。

    美联储官员表示，缩减企业信贷安排的决定并不意味着美联储退出宽松货币政策。业内认为，这是美联储宽慰市场，尽量减少对市场的影响。

    “从货币政策角度看，退出救济措施是收紧边际流动性，会慢慢推升利率。为降低对市场的不利影响，预计美联储在操作上会非常谨慎，会和市场充分沟通。在退出时也会循序渐进，市场不必过于恐慌。”赵庆明说。

    美联储在褐皮书中透露，美联储官员正考虑以何种速度减少货币政策支持。美联储将在6月15日至16日的会议上发布对利率、经济增长、失业率和通胀的最新季度预测。景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀预计，市场将看到美联储内部出现分歧，与会者敦促美联储尽快开始缩减购债规模，外界或在会议记录中看到美联储内部辩论增多的迹象。

    赵庆明认为，当前美国实体经济状况正加速改善，美联储退出救济措施对美国实体经济影响较小，但会影响美国金融市场，不过这种影响往往是短期的，因为金融市场更多还是由实体经济和市场整体流动性决定。

    至于对国外市场的影响，赵庆明认为，在美国宽松政策退出初期，美元或有一定程度升值，资本会随着美元升值回流美国，这对其他国家来说是不利的，因为其他国家尤其是新兴市场国家货币或有适度贬值。但从另一个角度看，若本币适度贬值，对这些国家出口或经济增长有好处。整体上看，绝大多数新兴市场和发展中国家所受影响应该可控。