A股已连续两年“穷五月” 今年“红五月”概率高达八成

    本报记者 吴珊

    A股市场历史数据显示，“红五月”概率略高一些。近期，多数机构对5月份A股行情保持乐观，更有券商旗帜鲜明地建议“配置仓位提升至81.5%”。

    五月行情值得期待

    自1991年以来的30年，A股5月份历史交易数据中，沪指月K线5月份收阳的次数为15次，占比为50%。而从纵向对比来看，连续两年“绿五月”后，“红五月”出现的概率将高达八成。

    具体来看，上证指数5月份上涨年份的数据分别为：1991年（0.78%）、1992年（177.23%）、1995年（20.79%）、1998年（5.04%）、1999年（14.13%）、2000年（3.17%）、2001年（4.49%）、2003年（3.60%）、2006年（13.96%）、2007年（6.99%）、2009年（6.27%）、2013年（5.63%）、2014年（0.63%）、2015年（3.83%）、2018年（0.43%）。

    从上面的数据可以发现，连续两个“绿五月”后往往会出现“红五月”。A股历史上有5次连续出现“绿五月”的情况，分别是1993年、1994年，1996年、1997年，2004年、2005年，2010年至2012年，2016年、2017年，在上述5个时间段中，有4次连续两年出现“绿五月”后下一个年份的5月份中，上证指数以红盘报收，上涨概率为80%。

    金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，2020年年报以及2021年一季报已披露完毕，“五一”假期之后的A股市场，将不再出现因业绩信息而导致新的下跌压力。由于节后A股市场并无新的压力源，从而意味着A股内在的做多资金有望主导盘面动向，中短线A股市场走势渐趋乐观。如果通胀压力信息进一步降低的话，不排除A股市场出现红五月的可能性。

    兴业证券则在最新研报提出了VVT模型（Valuation-volatility-trendModel），结合估值、波动率与趋势来动态管理股票仓位。根据最新的数据，截至2021年4月30日，VVT模型给出的建议配置仓位为81.5%，相比于上月末56.5%的仓位，提升了25.0%。结合模型给出的结论，兴业证券表示看好5月份的股票市场表现。

    积极寻找结构性进攻机会

    事实上，近年来，A股市场5月份的行情运行也普遍较为平稳。在做好防守的前提下，积极寻找结构性进攻机会，仍是节后投资主要策略。

    “目前A股市场已经结束了前期单边下跌阶段，进入到震荡反弹阶段，虽然反弹的过程可能一波三折，但未来市场的优质股票必然还会重拾升势。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示。

    对于配置思路，随着券商五月策略报告陆续出炉，投资者也可一窥端倪。

    其中，渤海证券认为，在今年宏观层面导致的“业绩上”、“估值下”的大环境，使市场更容易形成震荡市。而阶段性看，股票供需的缩量特征和资本市场监管政策对防风险、资本市场平稳运行等多目标的兼顾，也有利于资本市场的平稳阶段形成。继续推荐估值低位及情绪低位的板块，建议关注计算机、通信、银行、房地产、交运板块。上述板块更多是基于阶段性防御的战术思想，而从更长期的战略视野看，对于科技（包括芯片、高端装备制造、生物医药、智能驾驶等）、碳中和（光伏、风电、新能源车等）、军工等领域，关注估值是否已回归到合理水平，抱着更长期的视角进行配置机会的再判断。

    中信建投证券预计，央行将继续保持当前的中性货币政策不变。经济活动虽然不及预期，在2021年二季度保持相对的景气，市场会继续呈现出反弹的格局。从行业比较来看：第一，生物医药、食品饮料等行业在利率边际放松的情况下会持续表现。第二，由于去年低基数的原因，2021年4月份PPI将持续上行，预计能够达到8%左右的水平，不排除周期板块二次上行的可能性。5月份金股：中远海控、西部超导、抚顺特钢、鄂尔多斯、福能股份、万润股份、徐工机械、泸州老窖、捷捷微电、亿纬锂能、顺络电子、首旅酒店、芒果超媒、凯莱英、紫金矿业、蒙娜丽莎、平安银行、朗姿股份、招商积余、和而泰、东方财富、东方盛虹、长安汽车、华利集团。

（编辑 孙倩 策划 张颖）