市场对业绩变化更趋敏感 个股分化加剧

    临近4月末，A股年报、一季报披露进入尾声。无论业绩好坏，上市公司的这两份“成绩单”都必须按时交出。在此背景下，市场对公司基本面的敏感性又上了一个台阶。

    一方面，在年初那轮“抱团”松动后，资金急于根据公司业绩寻找新的景气方向。昨日盘中，多只医美概念股虽然一度股价巨震，但午后重拾升势，背后便是强劲的业绩增长；另一方面，多只不久前“戴帽”的ST股则连遭重挫，堪忧的基本面也使其股价萎靡不振。

    医美概念股继续走强

    作为4月以来表现最为强势的主线，医美概念昨日早盘一度出现较大幅度调整。行业龙头爱美客早盘最大跌幅超过5%，短线品种长江健康更是数次触及跌停。

    但随着行情展开，大量承接资金涌入医美概念，带动相关股票股价回升。爱美客股价午后翻红，最终收涨近1%。长江健康股价更是走出“地天板”，收盘涨停。此外，朗姿股份、华熙生物、华东医药等医美概念股昨日均收获上涨。

    有市场人士表示，医美概念昨日下探回升的走势，与爱美客周一晚间披露的一季报有关。

    从资金面看，爱美客一季报股东名单中，部分明星基金出现了减持操作。包括刘格菘管理的广发小盘成长、胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选等，均在爱美客股东榜单中消失。

    但从基本面看，爱美客一季度营收同比增227%，净利润同比增296%的业绩超出部分卖方机构预期。安信证券表示，爱美客一季度业绩超预期，随着疫情对医美消费影响的逐渐消除，公司差异化产品布局的优势将显现，产品影响力会不断增强。

    除爱美客外，在华熙生物、朗姿股份等医美概念公司披露定期报告后，机构在点评中均曾提到医美赛道的高景气度。

    除医美概念外，翻阅近期股价创新高的个股公告，主营扫地机器人的科沃斯、轮胎业龙头玲珑轮胎、主营半导体照明产品的明微电子等，股价新高背后均有业绩的明显增长。

    风险警示个股逐渐增多

    年报披露期近尾声，少数公司业绩爆雷的风险不容忽视。

    仅在周一盘后至昨日盘前，就有多家公司披露公告，公司股票将被实施退市风险警示或其他风险警示。据公告，这些公司股票均于昨日停牌1天，今日开市起复牌，股票简称前冠以“*ST”或“ST”。

    值得注意的是，在这些公司中，不乏西域旅游、天山生物这样的昔日短线牛股。在上述股票获资金炒作过程中，公司股东户数也迅速攀升。直至周一公告“戴帽”，相关公司股东户数仍居高不下，显示有不少个人投资者身陷其中。

    如西域旅游今年一季度股价快速拉升，单季涨幅超过80%，其中有多个交易日上涨超10%。Choice数据显示，西域旅游股东户数随股价上涨而持续猛增。截至今年一季度末，公司股东户数升至23822户，较去年底的15727户增长51.47%。

    去年8月中旬至9月中旬，天山生物曾在12个交易日内狂揽11个涨停，区间涨幅高达500%。Choice数据显示，天山生物的股东户数在去年三季度末达到43592户，单季暴增2.5倍。而直至今年一季度末，天山生物股东户数仍高达38294户。

    从近期市场行情看，遭遇风险警示的个股多数表现堪忧。

    ST三五、ST安控均是近期被实施其他风险警示的股票，两者均于周一复牌并“戴帽”。从走势看，ST三五、ST安控周一双双遭遇20%幅度的跌停，并于昨日进一步下挫。

    选股逻辑转为自下而上

    在年初核心资产“抱团”遭遇瓦解后，机构普遍认为后市将进入精选个股阶段，即注重公司盈利与估值的匹配程度。

    中金公司策略首席王汉锋认为，2020年年报和2021年一季度业绩披露已近尾声，信用债集中到期的时段也基本平稳度过。尽管市场短线仍可能有波动，但对中期前景无需过度悲观。伴随债券收益率下行，市场开始关注公司增长的可持续性。建议后市自下而上选股，注重估值安全边际及催化剂。

    安信证券策略首席陈果持相似观点，认为短期市场并未面临系统性风险，总体处于震荡格局。配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。部分核心资产估值仍需消化，但非核心资产中的新主线也在孕育之中。

    国泰君安研究所所长黄燕铭表示，当前横盘震荡的指数虽为“方寸之地”，但盈利结构带来的机会却“别有洞天”。从盈利能力看，预计未来两个季度市场ROE（净资产收益率）水平仍能维持在相对高位，短期高景气标的蕴含着较为不错的赚钱效应。盈利仍是配置最重要的抓手，其中部分盈利再次超预期的品种有可能“卷土重来”。