IIF最新报告显示：新兴市场连续12个月实现资金净流入

    本报记者 徐一鸣

    国际金融协会（IIF）最新发布的全球资金流向报告显示，2021年3月份，流入新兴市场国家的投资总额约为101亿美元，较上月明显回落，并创下11个月新低。其中股票市场流入39亿美元，流向中国股市的有38亿美元；债券市场流入62亿美元，流向中国债市的有50亿美元。

    总体来看，3月份，流入中国的外资占了九成。同时，这也是新兴市场连续12个月实现资金净流入。

    粤开证券研究院负责人康崇利在接受《证券日报》记者采访时表示，短期来看，目前我国经济复苏确定性较大，在政策面上，货币政策仍将以稳为主，考虑到中小企业仍处于修复阶段，实体经济复苏仍需货币政策扶持，短期内加息的概率较小。中长期角度看，我国经济综合实力不断提高，经济正向高质量发展转变，强大的国内消费市场叠加双循环战略，有利于经济发展提质增效，保证了市场对外资的长期吸引力。

    经济复苏推动更多资金流入股市

    据统计，截至3月底全球股票总市值达到约108万亿美元，创历史新高。随着新冠疫苗接种取得进展，投资者对经济复苏持乐观态度，推动更多的资金流入到股市。过去一年全球股市总市值增长60%，大幅超过全球GDP的水平。

    “目前A股市场已经逐步完成了这一轮调整，虽然短期内市场的信心恢复需要时间，但市场的做多热情已经有所提升，长期的投资价值洼地通过此次回调产生，开始吸引一些长线资金入场。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《证券日报》记者，中国经济对全球经济增长的贡献超过三分之一，很多外资先后流入到中国市场来寻找投资机会，国内投资者应该更好地配置核心资产。

    数据方面，3月份我国PMI指数为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气度有所回升。大、中、小型企业PMI指数分别为52.7%、51.6%和50.4%，较上月上升0.5%、2.0%和2.1%，均高于临界点。此外，供需两端同步改善，新出口订单和进口指数双双重回扩张区间，主要与海外需求逐步恢复以及国内产需在春节后进一步释放有关。

    商务部国际市场研究部副主任白明在接受《证券日报》记者采访时表示，无论是股权投资还是债权投资，立足于长远看好中国市场的背后是对中国经济的看好，只有长期投资并且深度挖掘才能够获得更好的回报。境内投资者或者境外投资者，都需要经过实体走访调研，理性投资保护好自身权益。

    “我国股票市场的监管能力不断加强，以及上市公司信息披露质量提升和跨境风险防范意识增强，有效保障了国际投资者的利益。在经济基本面向好、金融市场稳步开放、监管措施不断完善等前提下，更多境外投资者将把握高质量投资机会，扩大中国市场布局。”康崇利说，随着我国注册制全面推进、境内机构投资者话语权增强、放宽境外机构投资者额度限制，我国资本市场正向多层次、成熟化、专业化方向发展，对外资的吸引力显著增强。

    境外机构参与国内债券比重逐年提升

    目前，10年期美债收益率仍高位徘徊，今年以来接近翻倍。

    康崇利认为，从外部因素看，3月份美债利率持续上行，流入新兴市场的资金规模明显减少。与美国等成熟市场相比，新兴市场在同等条件下的收益率和风险性更高，相关投资产品的吸引力有所下降。面对美联储加息后的资本外流，部分新兴市场的货币汇率承压，金融市场的稳定性受到一定的挑战，这也是其他新兴市场对外资吸引力下降的主要原因。

    “我国率先实现复工复产，经济强势复苏，吸引了大量境外机构增持我国债券，去年境外机构增持规模超过万亿元。此外，我国债券市场的对外开放程度加深，境外机构投资我国市场的操作流程得到简化，也是外资流入我国债市的原因之一。”康崇利对记者如是说。

    中金公司表示，随着中国债市对外开放力度的加大，中国债券也逐步被纳入全球重要债券指数当中，境外机构参与国内债券的比重逐年提升，目前已成为我国债市的重要边际增量，对我国债市的影响越来越大。截至2020年末，境外机构持有中国债券的比例为有3.54%，较2019年增长2.84%，预计未来仍有提升空间。

    据统计，2020年境外机构对我国债券的增配力度为历史之最，累计增持1.05万亿元境内债券，远高于往年水平，且主要以利率债为主。全年来看，境外机构的国债增持规模位居第二，累计增持5709亿元国债，影响力仅次于全国性商业银行；同时对政金债的增持量达到4208亿元，在各类机构中位居前三，仅次于广义基金和农商行。

    值得关注的是，为进一步优化银行间债券市场基础设施对外开放服务，依法合规便利境外机构投资者入市，3月31日，中国人民银行办公厅发布《关于进一步优化银行间债券市场基础设施对外开放服务加强事中事后管理的通知》，提出以民事主体为对象完善金融基础设施服务的法律关系，相应调整或完善基本合同文本，并立足金融市场基础设施基本定位，积极响应境外机构投资者诉求，提供多元化交易、登记、存管、结算等基础性服务。

    业界认为，相对于其他的新兴市场国家，我国具有良好的外汇收支，充裕的外汇储备。中长期来看，外资将继续流入中国债市，主动以及被动的资金都会有配置中国国债的需求。

（编辑 孙倩）