北向资金是“聪明钱”？

    周五，沪指缩量震荡调整，日K线止步6连阳，但北向资金却一改此前的谨慎态度，全天大幅净买入206.15亿元，创其历史第二大单日净买入额。

    从消息面来看，近期并无国际指数公司提升A股纳入因子的计划披露，也不属于季度审核调整的生效期，因此北向资金在当前时点的买入大概率属于主动资金行为。

    Wind数据统计显示，此前北向资金净买入额超过100亿元的交易日有23个，次日沪指涨幅为正的概率超过4成，后7日沪指涨幅为正的概率近七成。将时间轴拉长来看，北向资金凭借其成熟的投资理念，2020年在数个变盘节点成为先行指标。除了2020年2月3日的大举抄底外，还有在3月初的阶段顶部，以及7月份大涨启动前，北向资金的买卖方向选择都领先于指数变盘。

    粤开证券策略团队此前将沪深300指数走势与北向资金净买入额进行对比分析后表示，北向资金对行情有比较明显的引领作用。若北向资金能持续流入，其对市场风险偏好提升、情绪回暖及核心资产上行都有助推作用。

    从A股历史看，北向资金的强势扫货，多次助推A股“春季躁动”行情。粤开证券策略团队分析认为，通过统计过去6年的历史走势，北向资金在近3年净流入较多的月份大多集中在年初和年底，呈现“春季躁动”或“年末翘尾”态势，对助推市场上行有积极影响。

    回顾2020年，北向资金全年合计净买入2089.32亿元，连续第4年实现千亿级别净流入。自2014年互联互通开通以来，北向资金已累计净买入A股逾1.2万亿元，持股市值达2.49万亿元。

    在不少A股核心资产的股东榜中，北向资金已成为重要的流通股东。如全球动力电池龙头宁德时代，其北向资金持股量从2020年初的不到4000万股，增至最新公布的1.28亿股，持股规模增长超过两倍。与之相对应，宁德时代2020年以来股价涨幅已超280%。

    野村东方国际中国研究主管高挺认为，2021年或是外资流入A股的大年。他表示，从流动性角度来看，未来外围环境对A股比较有利，“2020年外资的风险偏好其实整体偏低，2021年随着全球经济逐步复苏，叠加流动性整体仍然宽松，外资的风险偏好会提升。”

    兴业证券王德伦策略团队表示，考虑到A股未来极具吸引力的投资价值和性价比，保守估计未来5年内有望看到年均2000亿元至3000亿元的外资流入，外资持有A股市值占A股流通市值比例有望继续提升3个百分点左右。