“半军”接力新能源领跑 三季度仍有资金支援

    8月3日，“新半军”（新能源、半导体和军工的简称）中的新能源板块熄火，半导体、军工板块接力，领跑市场，交易活跃。

    从基金二季报来看，公募基金一致看好并加仓新能源板块，对于半导体和军工板块则出现了分歧，不少个股甚至被基金“抛弃”。不过，不少基金经理仍看好“新半军”的高景气，并认为下半年存在结构性机会，很多细分领域值得挖掘。

    “半军”接力新能源领跑市场

    8月3日，A股市场出现普跌，半导体和军工板块表现抗跌，新能源板块高位回调，其中短线资金敏感程度明显上升，高位股出现抛盘兑现盈利的风险，滞涨的高景气赛道板块有望承接市场活跃资金。

    具体来看，富国中证军工龙头ETF、华宝中证军工ETF、易方达中证军工ETF、国泰CES半导体芯片ETF、广发国证半导体芯片ETF等数十只基金单日涨幅超3%，嘉实中证电池主题ETF、鹏华中证光伏产业ETF等新能源基金单日下跌超3%。

    近期半导体、军工主题基金走强，新能源主题基金则出现回调。实际上，近一个季度以来，新能源主题基金普遍上涨40%以上，军工主题基金普遍上涨20%左右，而半导体主题基金表现最差，仅上涨3%左右。

    短期看，半导体、军工板块表现大有接力新能源的趋势。

    公募基金“半军”配置存分歧

    新能源、半导体和军工被认为是机构投资者关注度最高的三大景气赛道，押注于这些板块的基金近年回报颇丰，被基金持有人追捧。

    从公募基金二季报配置行业来看，配置比例较高的行业中，“新半军”扎堆的电力设备、电子和军工行业分居第一、四、八位，位居前列。若以沪深300权重为基准，电力设备、电子和军工行业均获得公募基金超配。

    值得注意的是，从二季度仓位配置来看，公募基金一致看好新能源板块，对于军工和半导体则出现了分歧。从整体配置来看，光伏、锂电扎堆的电力设备行业被公募基金大幅加仓，而军工以及半导体集中的电子行业整体却被公募基金减持。

    具体来看，中兵红箭、中航高科和富瀚微等“半军”公司均首次进入超30只基金产品的重仓股中，紫光国微、北方华创、韦尔股份、歌尔股份和圣邦股份等“半军”公司从30多只基金的重仓股中消失。

    有基金人士表示，二季度新能源行业不管是基本面还是情绪面，都较其他行业有明显优势，新能源主题基金反弹力度明显，吸引基金持有人大幅加仓。军工和半导体板块虽然业绩持续向好，但是部分个股估值仍处于高位，整体基金净值表现不及新能源，部分主题基金甚至出现净赎回。

    “新半军”仍有增量资金

    随着上市公司半年报披露进入高峰期，“新半军”业绩以及经营情况逐一浮出水面，证券公司以及基金经理加大了对这类公司的调研力度并调整未来预期。兴业证券策略团队表示，“新半军”中报业绩强者恒强，仍是高景气方向。

    从三季度拟上市发行的偏股型基金投资方向来看，多数与“新半军”有关，伴随新基金入场，“新半军”行情有望持续提供增量资金。此外，有基金经理表示，“新半军”赛道中有很多细分领域值得挖掘。

    百嘉基金权益投资部负责人黄艺明表示，高通胀、欧美加息背景下经济下行，边际影响我国外需出口增速回落，叠加国内疫情多地反复影响消费复苏，市场短期可能仍缺乏系统性机会，但考虑到以沪深300等为代表的指数市场估值仍处历史中枢偏下位置，且部分成长性行业PEG估值极具中长期投资价值，结构性机会仍值得重点挖掘，将智能制造、新能源、芯片设备及材料为代表的科技主线作为进攻性板块；将消费复苏逻辑的相关标的作为防御性配置，聚焦结构性机会，把握结构性行情。

    军工行业需求景气度保持较高水平，未到需要担心需求透支的阶段，博时基金郭永升表示，2022、2023年复合业绩增速在30%-40%，成长性与估值匹配度高，其中航空、航天、电子元器件（电子信息化）增速较快，2022年重点看好四大典型方向：一是航空发动机产业链，二是航空制造产业链，三是导弹产业链，四是电子元器件产业链。

    近期事件型扰动较多，市场情绪随时放大，华夏军工安全基金经理万方方表示，继续坚定看好军工板块的景气度。从基本面角度看，十四五期间全军加快武器装备现代化建设，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。从时间上来看，三季度的中报季有可能成为未来两年军工投资的关键时间窗口。