中小盘风格抢眼 机构看好结构性机会

    2020年以来，A股主要股指分化明显。其中，创业板指数、中证500指数、中证1000指数表现相对出色。业内人士认为，近期中小盘股指表现强势，从景气度角度来看，中小公司存在贯穿全年的结构性机会。

    市场分化明显

    Wind数据显示，截至2月18日，今年以来创业板、深证成指、中证1000和中证500表现亮眼，涨幅分别在5%-24%之间。再拉长时间来看，自2019年12月市场反弹以来，中小盘股表现就已非常抢眼。数据显示，2019年12月以来，代表小盘股走势的中证1000指数、创业板指、深证成指涨幅均超15%，而同期上证综指、上证50则表现平平。

    与此同时，部分跟踪创业板、中小板指数的指数基金表现亮眼。Wind数据显示，截至2月17日，2019年12月以来，以跟踪创业板指的基金中，长城创业板指数增强A、华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、南方创业板ETF、华夏创业板ETF、建信创业板ETF等净值增幅均在28%以上；跟踪中证500的指数基金中，长信中证500指数增强、富荣中证500指数增强A、申万菱信中证500指数增强、诺安中证500指数增强、天弘中证500指数增强、泰达宏利中证500等表现居前；而在跟踪中证1000的指数基金中，富国中证1000指数增强、南方中证1000ETF、建信中证1000指数增强A位列前三，净值增幅分别达19.13%、17.78%和17.65%。

    对于中小盘股近期的突出表现，一位机构人士表示，在二月前后的春季行情中，往往会出现板块或行业的分化。统计2009年-2019年春季行情中各指数的涨幅数据显示，以中证1000等偏小盘的指数，其上涨概率及超额收益情况要领先于以上证50等为代表的蓝筹风格板块。

    结构性机会贯穿全年

    基金经理表示，从景气度角度来看，中小盘股或存在全年结构性机会，但这一板块近期涨势强劲，也需防范风险。

    少数派投资指出，相比龙头企业，中小企业或受到资金、存货等多方面影响。从历史经验来看，在行业龙头集中度提升的时机，也无需过多地给予未来成长的溢价。

    某公募基金经理表示，从2016年开始，市场整体大盘优于小盘，在历史上尤其是牛市时，小盘股的估值很高。经过几年的调整，中证500及中证1000的估值其实都处于历史相对较低的一个范围，提供了一定的安全边际，并且大小盘的估值比目前也是处在相对偏低的区间。从这个角度看，当前小市值品种具备配置的价值。

    另一机构人士表示，中小公司拥有贯穿全年的结构性机会。从景气度的角度出发，去年整个科技类行业的景气度集中在电子龙头，今年将出现扩散，这也意味着中小公司将获得更多的订单和收入，目前来看，中小公司的业绩弹性和股价弹性都不错。