年内交易所债市募资超3000亿元 做市交易首周市场活跃度提升

    本报记者 吴晓璐

    “要全面深化债市功能发挥，突出服务稳增长和实体经济发展，助力提高直接融资比重。”证监会近日召开的2023年债券监管工作会议提出。

    据Wind数据统计，截至2月12日，今年以来交易所发行487只债券，合计募资3078.8亿元（含可转债）。接受采访的专家表示，预计今年交易所债市将聚焦服务科技创新、绿色发展等国家战略，加大对实体经济支持力度，融资规模将持续提升。另外，引入做市商制度后，交易所债市交易活跃度有望上升，债券市场运行也将更为平稳。

    市场运行更加平稳

    2月6日，交易所债券做市业务正式启动，首批共有12家证券公司参与做市，首批做市标的包括利率债券和高等级信用债基准做市品种。从做市首周情况来看，市场运行平稳，交易活跃度明显提升。

    Wind数据显示，做市交易首周（2月6日至2月10日），上证基准做市国债指数和上证基准做市公司债指数日均涨幅分别为0.009%和0.027%。以上述2条指数的样本券来看，10只国债成交合计94.3亿元，环比（较前一周）提升105.05%；29只公司债成交合计29.17亿元，环比提升132.13%。

    中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，债券做市业务提高了债券交易效率，同时做市商通过债券存货和自有资金也增强了市场流动性和稳定性。不过，目前我国交易所债券做市业务刚起步，还面临做市品种不够丰富、做市商盈利模式不够稳定等问题，随着制度进一步完善、市场不断扩展，效果将更加明显。

    展望未来，明明认为，2023年引入做市商制度后，交易所债市交易活跃度有望上升，债券市场运行也将更为平稳。推出做市商制度后，市场价格发现功能将增强，一方面有利于降低流动性溢价和债券发行成本，一方面有利于提高定价效率，形成能够更加准确反映市场供求关系的债券收益率曲线。此外，在债市疲软时，做市商可以通过开展随买操作来提振市场信心，在债市过热时，做市商也可以通过随卖操作助市场降温。

    “近期，交易所债券做市业务正式启动，未来交易所债市流动性将进一步提高，市场将更加稳定高效。”财达证券副总经理胡恒松对《证券日报》记者表示。

    融资规模有望提升

    2月10日，证监会召开2023年债券监管工作会议，研究部署今年债券监管重点任务，提出六个“全面深化”。受疫情等因素影响，去年交易所债市融资规模有所下降。业界人士普遍认为，今年交易所债市融资规模有望提升，监管部门将在债市规范化运作、大力发展公募REITs以及支持国家战略等方面持续发力。

    “债市是提升直接融资比重的重要一环，近年来，我国债券市场规模不断扩大，但与助力提高直接融资比重的战略目标相比，特别是与广大企业的实际融资需求相比，还有较大的发展空间。”胡恒松表示，预计今年会继续合理做大债券市场规模，切实提升服务实体经济能力。交易所债市注册制改革将进一步深化，今年将在制度整合修订与发布、规范化运作等方面重点发力，致力于提升市场韧性与活力。

    与此同时，监管部门将继续加大对重点领域的支持。在明明看来，今年交易所债市将聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，更好发挥直接融资功能，着力服务实体经济，融资规模将继续扩大。此外，监管部门将丰富完善债券市场产品体系，大力发展包括REITs在内的各类券种。

    据记者梳理，从特定品种债券来看，年内交易所发行的债券中，绿色债券19只，合计募资150.76亿元；科技创新公司债4只，合计募资17.38亿元；乡村振兴债5只，合计募资17亿元。

    “预计今年交易所债市会继续加大对经济结构转型升级、国企改革、扩大内需等方面的支持力度，重点支持制造强国、科技创新和绿色发展等国家战略，同时也会通过REITs、类REITs等进一步盘活存量，提升经济发展效能。”某券商固收创新部总经理对《证券日报》记者表示。

    在审核方面，胡恒松预计，在严控新增地方隐性债务的政策大背景下，今年交易所债市将延续去年对城投公司发债的审核要求，重点关注地方政府债务率和城投公司的偿债能力，优质发行人审核发行流程预计将更加便捷。此外，监管部门还将继续鼓励产业企业发行债券，鼓励优质房企进行债券融资，风险类房企债券融资预计将进一步受限。