北交所开市一周年丨金长川资本刘平安：参投34家北交所公司，奉行基本面选股策略

    去年11月15日，北交所揭牌开市。开市一年来，北交所市场运行总体平稳，各项制度安排有效运转，市场生态持续改善。截至15日收盘，123家北交所上市公司的总市值为1970.55亿元。

    值得注意的是，作为新三板、北交所的坚定投资者，金长川资本已经参与了34家北交所公司的战略投资。在北交所开市一周年之际，21世纪经济报道记者（下称：21世纪）专访了金长川资本董事长兼总裁刘平安。

    基本面为王

    《21世纪》：金长川资本参与北交所战投情况如何？你在选择标的方面有哪些投资策略？

    刘平安：我们一直是新三板、北交所市场积极参与者。2020年7月份精选层推出后，我们就积极参与到新三板、北交所市场的战投环节。

    北交所宣布成立以来，我们已经合计参与了34家北交所公司的战略投资，战投总规模将近两亿元。其中，有29家公司已经在北交所上市，4家公司在等待上市，1家公司已经顺利转板至科创板。

    从行业分布来看，金长川资本北交所战投组合的行业集中度较高，全部集中于制造业与信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业这3个行业。

    就投资策略而言，我们始终坚持价值投资，即通过基本面研究来选择标的，从企业所在行业情况、有无核心技术、行业地位、商业模式、财务表现等多个维度来看企业基本面。

    市场方面，虽然部分北交所公司表现略微欠佳，但是我们心里还是比较笃定，相信市场总有周期，只要持有时间足够长，市场都会给予好的反馈。未来，我们还会加大投入，遴选优质标的，争取给投资人良好回报。

    《21世纪》：如何评价北交所当前的赚钱效应？

    刘平安：今年以来，受资本市场波动影响，A股整体处于下行通道。如果是从短期看，赚钱效果是不太明显的。但北交所是一个新兴市场，我们要看到它长期的价值。

    换言之，要想在北交所市场里面真的赚到钱，可能短期的投资策略不是很有效，但是我坚信这个市场有它存在的必要性和重要性。对于净利润规模在3000万元左右的一些企业来讲，北交所是一个绝佳的、低成本的融资场所。

    如果参与到这个市场中来，保持耐心，且能够发现一些有价值的标的，那么做长期价值投资，收益应该是可预期的。从专业投资的角度来讲，发现价值的能力要强，风险控制的水平要高，投资理念认知要到位，要做长期投资的准备。

    北交所融资功能初步释放

    《21世纪》：北交所开市以来，为上市公司、投资者分别带来了哪些积极作用？如何评价北交所目前的融资功能？

    刘平安：北交所上市公司平均每家融资额在两亿左右，123家融资总额将近250亿元。对中小企业来讲，在目前的大环境里面能够融到钱，对企业发展能够起到积极的促进作用。应该说，北交所目前已经初步发挥出其融资功能。

    同时，北交所也为投资人提供了更多的投资机会，特别是能够分享高成长型企业的发展成果。冲击北交所的企业大多发展阶段偏早、规模偏小，但正因如此，此类企业的成长速度可能会很快，成长空间比较大。

    《21世纪》：近期，北证50成份指数与融资融券制度先后落地，这对于改善北交所流动性有哪些作用？

    刘平安：对于交易所来讲，一定要有一个能够反映市场行情的象征性标杆。所以北证50指数的推出，对于促进北交所市场不断完善起到非常重要的作用。指数推出以后，一些机构可能会推出相应的指数基金，这将有助于增量资金的入场。

    另外，从机构角度来讲，也需要不断提升自己的专业能力。北证50推出后，机构将自身的投资收益情况与指数基金情况一对比，投资能力的强弱就一目了然。

    就融资融券而言，它的推出是对交易制度的完善，能够增加市场的流动性，由原来的单边市场向双边市场去完善，这也是借鉴了成熟资本市场的制度安排。

    从现在的公布的一些融资融券方案来看，我认为它会有一个逐步完善的过程。任何一个制度的出台，市场对其认知和适应都有一个过程，而一个市场的成熟也是需要时间的。

    《21世纪》：你对北交所深化改革有哪些建议？

    刘平安：当前北交所发行审核速度较快，已过会还未上市的企业有30多家，但是市场存量的资金其实不多了，最近完成发行的几家公司，中签率最高达到10%左右。如何引入增量资金，这是一个问题。

    目前很多长线机构投资者只是象征性进入市场，而没有真正大规模参与交易。只有把市场做到一定规模，大资金才能有足够可选择的标的，但这是一个漫长的过程。

    所以，我建议投资门槛还是要降下来，现在北交所个人投资门槛是50万元。同时，应该把监管的重点放在信息披露上，这是注册制改革的核心，投资人再根据披露的真实信息去做价值判断和风险判断。