引导长期机构投资者入市 万亿元级增量资金可期

    本报记者 孟珂

    3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议强调，金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。同日，证监会党委召开扩大会议，提出完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制，加大对公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，机构投资者相较于中小投资者，更依赖中长期策略获取收益。提高市场机构投资者比重，某种程度上可以抑制市场短期投机行为，鼓励长期投资、价值投资。

    “中长期资金入市，有利于社会资本和金融资本的健康有序发展及提升直接融资占比，以更好满足社会多元化、便捷化的金融服务需求，同时有助于提高资本市场服务实体经济的能力。”华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示。

    近年来，A股市场机构投资者规模持续扩大。东吴证券研报显示，截至2021年12月份，以公募、外资、私募为代表的机构持股市值占比已达到44%，较2015年的30%大幅提升。

    究其原因，庞溟认为，随着资本市场改革的全面深化，监管层通过政策、法律、技术等多层面不断完善，优化了中长期资金入市环境。

    陈雳认为，“目前市场最为期待，也最具潜力的机构投资者，是来自于多层次养老保险体系的资金。”

    公开数据显示，截至2021年年末，基本养老保险基金权益类投资金额为1.46万亿元，企业年金权益类投资金额为2.6万亿元，职业年金权益类投资金额约为1万亿元，三项合计金额约5.06万亿元，占A股总市值6%。

    与此同时，人口老龄化带来的养老问题日渐突出。相较已覆盖超十亿人的第一支柱基本养老保险，代表私人养老金的第二三支柱尚有很大发展空间，尤其是第三支柱个人养老金，发展仍处于破冰期。

    “目前我国多层次养老保险体系资金进入股市的比例，相较于金融机制成熟的发达国家仍有差距。提高这些资金权益投资比重，有利于拓宽它们的收益来源；同时，这些长期资金也可以成为股市重要的‘稳定器’，最终形成双赢局面。”陈雳说。

    庞溟也认为，保险资金、基本养老基金、企业年金、社保基金、银行理财以及各类资管产品，具有投资周期长、交易频率低、投资风格稳健的特性，吸引这些资本入市，将对A股市场的稳定、健康发展起到重要支撑作用。

    陈雳认为，为推动机构投资者增加持股比例，首先应适当放宽入市门槛，对基本养老保险基金、企业年金、保险资金等资金适度提高投资权益类资产的比例上限。同时，应做好入市指引，完善配套监管措施。

    “应继续引导证券市场投融资理性有序，并进一步提升上市公司质量，逐步建立对机构投资者的长周期考核机制，促进专业机构提高投资管理能力，大力培育和促进散户由直接持股向间接持股转变。”庞溟认为。

    陈雳认为，此次国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，对秉持价值投资理念的机构投资者是一种鼓舞，相信后续机构入市资金量将稳步提高。

    在庞溟看来，随着我国资本市场基础制度不断完善，预计今年长期资金有望为A股市场带来万亿元级别的增量资金。