月内逾八成新股超募 专家建议优化规则引导资金使用

    本报记者 邢萌

    最近，禾迈股份将用大笔超募资金购买理财产品的消息受到市场关注。

    《证券日报》记者据同花顺iFinD数据梳理，12月份以来截至12月21日，A股共有25只新股上市，其中21只超募，占比超八成，均来自科创板或创业板。从超募情况看，9只新股超募2倍以上，最高达9倍。这也使投资者对超募资金的使用颇为关注——超募的钱用到哪了？

    记者发现，从12月份相关公司公告来看，超募资金主要用于补充流动资金、购买理财产品、投资新项目等。业内专家普遍认为，大笔超募资金购买理财产品，合规但不一定是最优解。上市公司应将超募资金用于主营业务相关领域，增强核心竞争力，促进实体经济发展，为企业和投资者带来良好投资回报，形成良性循环。此外，募集资金使用相关规则也有优化空间。

    多用于补充流动资金

    记者据东方财富Choice数据梳理发现，12月份以来，至少有28家上市公司披露了超募资金使用情况。从使用用途看，用于永久补充流动资金的有17家，用于购买理财产品的有9家，其余则用于投资新项目等。另外，也有上市公司对超募资金进行了多样化安排，同时用于补充流动资金与购买理财产品。

    “超募资金通常可用于永久补充流动资金和归还银行借款，属于拓展主营业务。超募资金有明确的使用规范，企业经营有各自的战略决策，并不意味着一定要将所有资金都用于经营才是最正确的选择。”华鑫证券首席策略分析师严凯文在接受《证券日报》记者采访时表示。

    然而，有些上市公司将大笔超募资金用于购买理财产品的行为，也引发部分投资者质疑。有上市公司表示，用超募资金购买理财产品，有利于提高资金使用效率，获取良好的投资回报，进一步提升公司整体业绩水平，保障股东利益。

    “上市公司将大量超募资金用于购买理财产品，并不是最合理的选择。”资深投行人士王骥跃对《证券日报》记者表示，“大量资金在企业闲置，是对社会资源的浪费，企业在短时间内可能不需要那么多资金，应该想办法引导这些资金回到市场中去，使资金更高效地利用起来。”

    “大部分实业公司欠缺专业的投资能力和风控能力，而且，将超募资金用于购买理财产品，也不符合证券市场募集资金的初衷。”华泰联合证券执行委员会委员张雷对记者表示。

    鼓励超募资金投向主业

    记者注意到，12月15日，有科创板公司宣布，将超募资金用于收购并增资所在产业链企业，增强主业竞争力。

    上述公司公告称，拟使用7000万元超募资金收购所在产业链某企业60%股权，同时再用部分超募资金对其增资，增资完成后将持有该企业66%股权，取得控股权。公司认为，该交易有利于进一步完善公司主业布局，提升经营效益，增强市场竞争力和可持续发展潜力。

    “上市公司将超募资金用于收购整合产业链上下游企业，这是需要重点鼓励的方向。”张雷表示，将资源配置到优质产业中，通过发展主业来提高企业的核心竞争力，可以提供更多就业岗位，提高全社会资源利用效率，形成资金的良性循环。

    张雷表示，对于此类企业，证券服务机构需要为其进行全面的产业链梳理，研究制定明确的发展战略，引导企业高效利用超募资金。同时，也要对超募资金的使用进行必要的监督，提出合理意见，规避投资风险，充分发挥资金优势，推进企业向好发展。

    超募资金用于投资主业也是监管鼓励的方向。相关规定显示，科创板公司将超募资金用于在建项目及新项目（包括收购资产等）的，应当投资于主营业务，科学、审慎地进行投资项目的可行性分析，提交董事会审议通过，由独立董事、监事会、保荐机构或者独立财务顾问发表明确同意意见，并及时履行信息披露义务。

    专家普遍表示，需要进一步完善募集资金使用管理相关制度。严凯文认为，注册制下，务必加强对超募资金的相关管理工作。建议把超募资金的使用与上市公司再融资挂钩，募集资金没有使用完毕的上市公司不宜进行再融资。此外，超募资金使用中出现严重问题的，应对上市公司再融资进行相关限制。

    王骥跃认为，完善超募相关制度需充分发挥规则引导作用，建立市场化的解决方案。对此，他提出四点建议：一是允许超募资金回购，在触及社会公众股限制的时候，允许先用资本公积扩股到4亿股以上再回购，有利于解决闲置资金浪费问题；二是让超募闲置资金通过战略配售基金渠道回到市场，支持更多实体企业IPO；三是修改相关规则，以融券的方式来增加上市之初的实际流通量，促进市场化发行定价；四是适当加快新股供应，促进发行定价更加合理化。