本报见习记者 郭冀川
“过去1元股被投资者关注，是对其重组和卖壳有炒作预期，而面值退市让这种炒作迅速降温。可以预见，随着A股退市制度的完善，面值退市的比例将会不断地提高。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《证券日报》记者表示，面值退市也是欧美国家资本市场一个常见的退市标准。
根据有关规定，当上市公司的股价连续出现20个交易日每日收盘价均低于每股面值时，其股票将终止上市。因为股票的面值一般为1元，所以股价连续20个交易日每日收盘价均低于1元，就会造成上市公司退市，这种退市制度也被称为1元退市。
董登新说：“与一般退市相比，面值退市没有风险警示期，也没有暂停上市阶段，所以面值退市的速度要比一般退市更快，不过目前政策也是允许上市公司在股价连续10个交易日跌破面值之后，主动申请停牌来实施自救，但能够挽回的可能很低，所以当上市公司股价低于两元后，投资者就要敬而远之了。”
董登新认为，面值退市的威慑性已经越来越明显，其也对上市公司重组和壳资源交易带来很大影响，过去炒作垃圾股的行为，将会因为面值退市的实施，而逐渐失去生存的空间，这也是从制度上鼓励投资者们理性投资，主动远离垃圾股。
东方财富choice数据显示，2019年A股上市公司退市家数达到18家，成为近年来退市家数最多的一年，这18家退市公司中有6家为面值退市，今年以来，已有9家公司发布终止上市公告，其中5家是面值退市。截至5月29日收盘，两市共有121家上市公司股价低于两元，其中有73家公司已经被实施ST处理。
中国政法大学博士生导师胡继晔告诉《证券日报》记者，面值退市的上市公司，很多都存在经营困境或者重大违规行为，因此才被投资者们用脚投票把他们赶出市场，虽然在符合相关的规定后，面值退市的公司也可重新上市，但很难像借壳重组上市那样，再度获得投资者的认可。
前海开源基金首席经济学家杨德龙建议，投资者不要去赌面值退市公司的“复活”契机，因为A股未来更多的机会在结构性的行情，好公司会不断创出新高，而差的公司则会被不断边缘化甚至退市，炒概念、炒题材的方式已难以为继。
杨德龙说：“近阶段面值退市的情况明显增多，投资者不要因为一家上市公司的股价低而买入，要探究股价低的原因何在，尤其不要期望那些业绩较差的公司，可以通过转型或重组扭转局面，因为业绩优良、管理规范的好公司，其股价会越走越高，而经营不善的公司会遭到投资者的抛弃，在资本市场的优胜劣汰中出局。”
上海汉联律师事务所律师宋一欣接受《证券日报》记者采访时提醒投资者，面值退市不同于强制退市，除非上市公司存在违法犯罪行为，否则投资者难以向上市公司进行索赔，特别是因为经营问题导致面值退市的公司，投资者只能风险自担。
（编辑 田冬）
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