专家：提升市场活跃度重在落实投资者保护

    本报记者 杜雨萌

    自国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）第二十五次会议明确提出提升资本市场活跃度后，仅过去一周时间，金融委再次召开的第二十六次会议，进一步将目光聚焦加强资本市场投资者保护等问题。

    结合两次会议透露出的隐形脉络，领秀财经首席分析师张冠军在接受《证券日报》记者采访时表示，其实，在监管部门提出要“提升资本市场活跃度”中，就包括了如何提升投资者活跃度等问题。

    具体来看，金融委第二十五次会议提出，要发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。

    湘财证券首席经济学家李康表示，“提升市场活跃度”，须将资本市场从以融资为中心向以投资为中心过渡，同时，还要以充分发挥投资者对市场的良好预期为前提，进一步规范市场参与者的行为。

    “由于A股市场仍属于一个资金推动型市场，所以投资方面的活跃度仍主要取决于市场赚钱效应和市场资金流向。”张冠军表示，从这一角度来看，今年受新冠肺炎疫情影响，投资者信心的下降也影响到其在资本市场中的活跃度，所以，若想进一步提升投资者以及整个市场的活跃度，势必要大力引入更多长期资金入市，其中，既要挖掘包括保险资金、公募、私募以及理财资金等机构投资者的潜力，加大其入市步伐，同时，从另一角度来看，也要进一步扩大金融对外开放力度，引导外资加大对资本市场的投资力度，进而改善目前A股市场散户居多的投资者结构，降低波动性。

    华辉创富投资总经理袁华明告诉《证券日报》记者，目前，制约A股市场活跃度的真正问题，是与短线资金相比，长线资金入市的比例和影响力不够，这使得A股市场服务实体经济的能力无法充分发挥。此外，在对壳资源、市场操纵和内幕交易等违法违规行为的打击力度和对投资者利益保护等方面也有待加强，一些不利于机构和国内外长线资金入市的交易、监管和税收制度也有调整空间，只有多方面着手降低A股市场投资风险，提升长期机构资金入市便利性，才能够引导更多国内外长线资金入市，进而改善投资者情绪、增强市场流动性及活跃度。

    事实上，包括制度设计、投资环境、权益保护等方面，亦是提升投资者活跃度的重要内容。

    私募排排网资深研究员刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示，从近几年资本市场的成交量、换手率等指标来看，首先能肯定的是，市场最缺的不是资金，而是信心。提高市场活跃度，尤其是投资者活跃度，归根结底还是要落实对于投资者的保护，即在制度或市场环境等方面予以完善。而这一点从新证券法中增设专章完善投资者保护制度，以及今年金融委针对资本市场造假行为频频发声等方面，均有所体现。