股票质押回购风险持续缓释 风险出清手段更加多元化

    本报记者 姜楠

    日前，深圳证券交易所综合研究所发布《2019年第三期股票质押回购风险分析报告》。报告显示，今年7月份至11月份，股票质押回购存量风险逐步缓释，增量业务审慎展开，总体运行平稳，但风险仍需各方高度重视并通力纾解。

    数据显示，整体回购业务规模、控股股东持股高比例质押的上市公司数量、二级市场违约处置卖出金额均持续下降。其中，截至11月末，深沪两市股票质押回购融资余额9429亿元，较二季度末下降11.8%，延续2018年2月份以来的持续下降态势；控股股东（按第一大股东口径统计，下同）持股质押比例超过80%的上市公司为469家，较二季度末减少75家，较年初减少117家，降幅分别为13.8%、20%，高比例质押风险有所化解；7月份至11月份，质权人通过二级市场进行股票质押回购违约处置卖出合计金额84.8亿元，日均0.82亿元，较二季度略有下降。

    报告认为，这主要得益于两方面：一是股东通过各种途径积极偿还质押融资债务；二是风险出清手段更加多元化。与此同时，今年以来，随着股票质押回购风险化解长效机制受到越来越多的市场主体重视，加之强化信息披露、业务合规和净资本风控等监管要求的外在推动，证券公司等出资方开展增量业务更加审慎，上市公司控股股东增量质押规模明显减少，结构不断优化。

    但报告也明确，当前深沪两市仍有150家上市公司控股股东持股质押比例介于70%与80%之间，如股价波动需要补充质押，质押比例可能升至80%以上，仍需进一步加大高比例质押风险防控力度。报告指出，股票质押风险形成受多种因素影响，防范化解股票质押风险具有一定长期性和复杂性。证券公司要持续加强业务开展的规范性、尽职调查的全面性和持续管理的有效性，基于公司资源与能力，找准自身股票质押业务定位，更好地发挥股票质押回购业务服务实体经济作用。上市公司控股股东要敬畏市场，尊重规律，避免盲目扩大融资规模、高比例质押，增强应对经济金融环境变化的能力。供需双方要共同努力，筑牢防范股票质押回购风险的基础，打好防范化解重大金融风险攻坚战。