监管层“喊话”鼓励险资入市 专家认为险资加码入市已具备条件

    ■本报记者 刘琪

    随着证监会发布“深改12条”，资本市场全面深化改革路线也全面出炉。在当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务中，其中一项是推动更多中长期资金入市，提出要推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。

    保险资金作为资本市场中长期资金的一股重要力量，今年以来监管层对保险资金运用的监管重点也由规范险资举牌转向引导险资加大对权益类资产投资，且多次“喊话”鼓励险资入市，同时还为保险资金入市营造积极的环境。

    今年1月份，银保监会新闻发言人肖远企曾表示，鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围；7月份的国新办发布会上，银保监会副主席梁涛透露，银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。

    10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，会议提出，引导更多中长期资金入市，是促进资本市场持续稳定健康发展的重要内容，也是这次全面深化资本市场改革的重要任务。会议透露的信息显示，证监会将从三方面逐步推动提升中长期资金入市比例。

    当前，保险资金的整体投资比例较低。据银保监会数据显示，截至2017年末，我国保险资金运用余额149206.21亿元，其中股票和证券投资基金18353.71亿元，占比12.3%；截至2018年末，我国保险资金运用余额达到16.41万亿元，其中股票和证券投资基金余额仅为1.92万亿元，占比约为11.7%。这两个比重，在当年的保险资金配置结构中比例均为最低。

    对此，东方金诚首席金融分析师徐承远在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，险资投资时需要充分考虑安全性、流动性等各种风险因素，相比权益市场收益的波动性，险资更青睐于固收类收益相对稳定的资产；另一方面，保费结构中寿险、健康险等长存续期的收入占比高决定了险资的长久期特性，以平安集团为例，资产平均久期在14年以上，债券和另类投资的期限与险资更为匹配。此外，银保监会对于险资投资权益市场比例、行业等的监管政策从2015年开始逐步放开，保险投资机构仍然在探索如何保证安全性的前提下提高股票和证券投资基金的配置比例。

    虽然2018年险资在股票和证券投资基金的投资比例较2017年有所下降，但是今年已有了明显增长。银保监会数据显示，截至今年6月末，险资配置于股票和证券投资基金的比例为12.61%，相较2018年底上升0.9个百分点，规模达2.19万亿元。

    徐承远认为，随着险资运用余额的累计以及投资比例的提升，国内险资入市规模还有较大的上升空间。在经历2017年以来的金融严监管之后，险资之前大面积举牌上市公司的行为已经得到遏制，目前险资进行战略性投资已经具备条件。

    “险资是资本市场上仅次于公募基金的第二大机构投资者，是我国资本市场的重要机构投资者。险资入市对资本市场的发展而言，具备大资金和长资金的显著优势，鼓励其入市进行长期价值投资能为上市公司提供稳定的资金来源，有助于缓解上市公司经营压力。从资本市场的角度看，险资增量资金入市也有助于倡导价值投资理念，提振投资者信心，起到稳定市场的作用。”徐承远表示。