A股成交破万亿：科技股带来真金白银 大行情开始了？

    今日两市成交额突破万亿，截至收盘沪深两市成交额达10385.5亿元，创近一年来新高！但这次与以往上涨时单日万亿成交行情不同的是，这次金融板块不再占据大头，科技股一跃成为领军者。

    两市成交额破万亿

    今日，持续火爆的题材股有所调整，创业板指尾盘跳水下跌1.45%，沪指、深证成指午后翻绿，截至收盘分别下跌0.32%和0.63%。

    板块方面，虽然光刻胶等部分科技题材依然活跃，但不再是往日的一片普涨，而前期受疫情冲击的民航、旅游酒店股反弹走高，贵金属、猪肉、鸡肉养殖等题材大涨，板块之间轮动迹象明显。

    值得注意的是，今日两市成交额突破万亿，截至收盘沪深两市成交额达10385.5亿元，创近一年来新高！其中，沪市为3813亿元，深市为6575亿元。深市远高于沪指，而从指数涨跌上看，今年以来截至2月19日，不同指数之间的涨跌相差也是非常大。

    深市成交额之高，也能看出资金喜好。创业板指大涨18.98%，其次为中小板和深证成指，均实现了红盘；而沪深300、沪指和上证50则全部下跌。一个月时间创业板跑赢上证50指数23.53%，这在以往也是不常见的。

    这一次万亿不一样

    此前两市出现万亿成交额是两市普涨之时，往往是由金融股率先带动，银行股、券商股领头的金融板块期间一路“高歌猛进”。

    回想去年2月25日，到了午后，已经形成普涨的局面，很难区分谁涨得多，谁涨得少。证券板块股票全部涨停，证券ETF（512880）强势封板，券商龙头中信证券（24.120，0.12，0.50%）成交额达118亿元。

    而A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约10500亿元。当日，同样是券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，权重股中石油大涨9.88%，四大行领涨，其中建设银行涨停，沪指当日宽幅震荡，而中小创却出现了跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到12000多亿元。

    A股历史上，单日成交金额最高交易日为2015年5月28日，当日成交金额高达23576亿元，而突破2万亿元的成交天数也有5天，均发生在2015年的5月底到6月初，随后在6月12日，沪指见顶5178.19点。

    这一次呢？虽然今日盘中，券商股也有表现，早盘国金证券率先涨停，但整体上看并没有带动板块整体表现，其余的银行、保险等个股也表现得并不突出，近百家涨停个股中以题材股为主。不过今日券商跑赢了大市，成交额不断增长对券商的经纪业务始终有积极影响，毕竟，任何的牛市都需要真金白银，反应在市场里面就是成交量的暴涨。

    科技股带动万亿成交

    截至今日收盘，两市成交额前10的个股分别为宁德时代（161.550，8.35，5.45%）、中兴通讯（44.300，0.62，1.42%）、京东方A（5.020，0.06，1.21%）、中信证券、三安光电、海特高新（18.120，0.74，4.26%）、东方财富（16.200，0.44，2.79%）、立讯精密（48.470，2.39，5.19%）、华天科技和赣锋锂业（58.840，0.51，0.87%），单日成交额均超过了40亿元。

    除了中信证券和东方财富为券商股外，其余均为以新能源车、5G、半导体等概念为主的科技股，曾经熟悉的权重股没见了身影。而从近期创业板的强势和沪指的低迷，我们也能看出，与以往上涨时单日万亿成交行情不同的是，这次金融板块不再占据大头，科技股一跃成为领军者。

    当前阶段，不管是产业周期、还是监管政策周期，都似乎与2014-2015年有非常相似的地方，于是不禁让人联想彼时科技股的“盛宴”。

    东吴证券（9.410，0.01，0.11%）表示，再融资和并购重组的放松是成长风格的核心驱动力之一。具体来看，2014年至2015年的并购放松期中，成长风格大幅跑赢蓝筹风格；2016年至2018年的并购收紧期中，蓝筹风格显著领先成长风格；自2019年并购重组和再融资逐步放松以来，成长风格再次大幅跑赢。原因在于，以科技创新为代表的成长股更能受益于并购重组的放松，继而在股价表现上超额收益显著。

    平安证券认为再融资松绑打开科技主线向上空间，创业板是最为受益的板块，新兴科技产业是最为受益的行业，中游制造业也相对受益。

    华鑫证券策略报告认为诸多创业板上市企业本身处于上行的盈利周期，从此前已经公布2019年年报业绩预告的情况来看，创业板公司在2019年四季度业绩增速出现了明显上升，盈利周期向上的趋势仍在持续。对于下一阶段行情，依旧维持此前看法：“A股近一阶段接连走强拒绝调整，这正是在看好中长期行情背景下，场内外各类资金的持续进场，营造出的良好做多氛围”。对于投资者而言维持此前的建议，沪指没有有效跌破5日均线的背景下，A股市场有望持续保持强势，虽有可能由于连续上涨突破后，有日内调整压力，但当下A股已经启动了结构性的趋势行情，对于投资者首要任务继续着眼于中长期的战略配置，忽略指数短期波动。

    虽然最近市场成交额连续突破，不过也有投资者存在疑问：今日A股成交额突破万亿大关，这样的状态是否可持续？是否代表市场已经过热？

    对此，中金公司策略团队发布评论称，在短期的快速修复之后，市场短期累计了一定的涨幅可能需要整固，短期出现一定盘整是可能的。但从中期来看，市场情绪在恢复但并非过热，部分基金被火热认购是受近年机构投资者收益较为突出支持，是市场投资者结构可能在进一步走向机构化。

    中金公司策略团队根据历史数据统计，近期1万亿的单日成交，对应的单日换手率大约在3.2%左右，略高于历史均值2.4%的水平，但离历史的“危险区”5.5%或以上的换手率区域还有一定的距离。市场成交量的恢复代表市场情绪在近期疫情好转、流动性相对充裕、多方面政策支持下进一步修复。但综合估值、周期来看，市场并未达到“危险区”，中线趋势可能依然积极。另外，今天市场盘整，但北向资金继续净流入64亿元。