电子行业指数逆势涨0.43% 四大因素有望支撑修复行情

    本报记者 楚丽君

    5月16日，电子行业走强，截至收盘，申万一级电子行业指数涨0.43%，跑赢上证指数（跌0.6%），行业内443只可交易个股中有224只个股实现上涨，占比超五成，其中，清越科技、深科技、传艺科技、芯瑞达等4只个股强势涨停。

    对此，川财证券策略高级分析师张卓然在接受《证券日报》记者采访时表示，今日电子行业指数整体跑赢市场，其中，存储芯片上市公司领涨。受海内外需求下滑影响，去年以来芯片行业开始进入“寒冬”，供给远大于市场需求，因此，半导体企业去年以来整体跌幅较大。但随着人工智能的快速发展，将对芯片需求形成新的拉动，行业库存周期有望加速见底。叠加日本存储芯片大厂铠侠和美国存储厂商西部数据加速合并的消息催化，今日存储芯片出现较大反弹。

    回顾来看，2022年1月1日至2023年5月16日收盘，电子行业指数期间出现较大回调，期间累计下跌33.96%。

    对此，接受《证券日报》记者采访的排排网财富研究部副总监刘有华表示，电子行业有望迎来修复行情，主要有四大因素：第一，AI爆发带来的算力需求已经开始逐步显现，有望驱动半导体需求；第二，国家政策扶持下，半导体行业的国产化前景非常广阔，国产化加速替代；第三，随着下游需求改善，电子行业需求复苏预期可能会延后至今年3-4季度；第四，电子行业经过大幅调整之后，悲观预期已经得到充分体现，具有反弹需求。

    “主要原因在于ChatGPT产业趋势催化以及电子行业部分公司基本面出现底部边际改善迹象。近期国内各大科技龙头公司纷纷跟进推出自己的生成式AI大模型，目前仍处于强产品力低渗透率阶段。后续随着以ChatGPT为代表的AI应用发展和产业落地，对于算力需求的提升有望带来服务器等相关产业链的基本面持续改善，在应用端也有望产生新的场景和需求，带来终端产品形态的创新以及销量的上升。另外，芯片设计、PCB、被动元器件以及上游封装测试等环节的供给端库存压力逐渐减小，后续有望随着需求复苏出现基本面向上的拐点。”富荣基金研究员毛运宏对记者表示。

    业绩来看，电子行业内444家公司中有126家公司今年一季度归母净利润实现同比增长，占比近三成。

    对于电子行业的发展，东海证券最新研报显示，从行业周期看，每轮消费电子景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。随着各类大模型的陆续发布，AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等IoT设备领域的趋势明确，消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量接入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产业的更新换代及复苏节奏。

    对于电子行业细分领域的投资机会，张卓然认为，方向上，一是关注GPU芯片，随着数字经济顶层规划出炉，国内数字经济建设有望加速，同时AI的发展也将对算力有更高要求，高性能GPU芯片需求将较为强劲；二是关注先进封装领域，对于当前国内的半导体产业，有望通过先进封装技术实现“弯道超车”；三是关注汽车电子，短期燃油车降价虽对新能源汽车销售构成一定冲击，但中长期来看，新能源汽车渗透率仍将持续增长，届时将对汽车电子构成较大需求。

    毛运宏认为，目前各细分环节去库存的水平和估值水平各有差异，建议当前围绕新出现的以及未被充分定价的需求端边际改善，做细分环节标的的轮动配置，而在需求拐点相对确立之后围绕业绩增长的确定性和弹性寻找更有比较优势的细分环节。集成电路制造设备领域目前的短期预期差虽逐步得到兑现，但基本面仍呈现出边际向上的态势。随着国产替代的进程和力度逐渐深化，设备领域可作为需求复苏板块的补充进行轮动配置。总体来讲，看好电子板块中长期的表现，建议投资者持续关注。

    兴业证券认为，存储芯片行业在经历了2022年的需求疲软，库存去化之后，当前正处于景气筑底阶段，有望于今年实现景气修复。看好相关领域公司的业绩修复趋势。

    表：5月16日电子行业涨幅居前十个股一览

制表：楚丽君

（编辑 乔川川 策划 赵子强）