靠增持摆脱面值退市仅是一时之举 *ST泛海实现正常治理方为长远

    刘钊

    随着股票注册制的全面实施，退市常态化已逐渐形成。面值退市将公司退市与否的决定权交给了投资者，要求投资者更加成熟理性，充分体现了市场意识，一定程度上避免了追捧壳资源的现象。

    今年以来，已有*ST金洲、*ST西源、*ST荣华、*ST凯乐由于触及交易类退市指标从A股退市，还有*ST宜康、*ST蓝光、*ST中天、*ST搜特已提前“锁定”面值退市。截至目前，2023年A股面值退市的股票数量已创年度历史新高。

    然而，为了规避退市，触及交易类退市风险的公司也各显神通。*ST泛海可谓“用心良苦”，先是公司部分董监高计划出资3000万元至4000万元增持公司股票，紧接着控股股东的两个一致行动人也计划各增持2500万元至5000万元，上述增持总额最高可达1.4亿元，通过股票增持，*ST泛海的股价得到抬升。公司的上述增持引得交易所关注，询问公司是否存在“忽悠式”增持的情形。

    在此前连续15个交易日股价低于1元/股的警戒线之后，5月11日，*ST泛海收盘价重回1元/股的警戒线以上，公司管理层也暂时舒了一口气。

    面值退市的目的在于淘汰经营不善、不具发展潜力的上市公司，相对于财务类、规范类和重大违法类退市指标而言，面值退市更具实时性，如果此次危机不能引起公司警惕，不排除未来*ST泛海股价再次跌破1元警戒线的可能性。

    不过，通过增持股份恐难达到“逆天改命”。从基本面来看，*ST泛海深陷债务泥潭难以自拔，公司在连续3年亏损的同时，净资产也首度为负，公司已资不抵债，经营基本面不佳才是导致投资者用脚投票的根源。

    虽然眼下暂无退市之虞，但并不意味着公司可以高枕无忧。笔者认为，*ST泛海更应从以下三方面入手，公司更应抓住时机强化公司治理，从而改善财务状况，让投资者真正看好公司的发展价值，从而恢复信心。

    一是避免追求短期效益，制定长期发展战略。公司应该注重长期发展，而不是过分追求短期效益。为了避免面值退市的风险，*ST泛海需要制定可持续的经营战略，并始终保持财务稳健，依靠实力赢回投资者信任。

    二是加强治理结构，妥善处理风险。当前，*ST泛海面临巨额债务纠纷，公司的预重整申请也被受理，此时公司公司应该注重治理结构，建立有效的内部控制机制，防范财务不当行为。此外，公司还应该聘请专业人士来管理其财务状况，确保财务信息的准确性和透明度。

    三是强化信息披露，积极与投资者沟通。*ST泛海应该尽可能地保持透明度，及时公开披露其财务状况和业务进展情况，保持与投资者之间的沟通，让投资者对公司发展前景保持理性判断，增加投资者对公司的信心。

    除了公司应当努力恢复正常经营管理，投资者也应当慎重投资。尽管交易所已对部分公司实施风险警示，并提醒投资者注意股票的风险，避免盲目投资，但仍有投资者出于“搏一把”的心态追涨捧高风险警示股票，直至公司退市才追悔莫及。投资者应及时远离退市风险公司，切忌火中取栗，以免遭受钱财损失。

（编辑 才山丹）