金融机构执业应强化“投资者为本”理念

    李文

    日前，证监会副主席王建军在回应股市波动等市场关心的问题时表示，建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感。同时，王建军明确指出，回报投资者要发挥证券基金机构的作用。

    笔者认为，金融机构作为联结市场和投资者的重要环节，可以结合自身业务特点和优势，在执业过程中强化“以投资者为本”理念，注重投资者回报。

    首先，“以投资者为本”要体现在对投资者的回报上。上市公司要牢固树立回报股东意识，没有合理的回报就不是合格的上市公司。保荐机构作为资本市场“看门人”，应当围绕这个原则设置“门槛”，筛选合格的上市标的，保荐优秀的、能满足长期回报要求的公司进入市场。同时，证监会将健全保荐机构评价机制，突出对保荐公司的质量考核特别是对投资者回报的考核。在此背景下，保荐机构的执业质量管控有望进一步强化。

    其次，金融机构需尽快转变“重销售轻服务”的观念，增强专业管理能力，加大产品和服务创新，更好满足投资者财富管理需求。当下，金融机构财富管理业务的运行模式和理念正在由卖方销售向买方投顾转变。从一组证券行业从业人员数据来看，2023年，在证券经纪业务从业人员减少的同时，投资顾问“逆势”增员超3600人，并实现同比增长。

    除了加强买方投顾体系建设外，金融机构还可以加大创新金融产品开发力度、完善权益投资以及固收类投资布局、增加另类资产配置，这既有利于满足投资者的多样化投资需求，也有利于培育长期投资、价值投资的市场氛围。另外，一系列降费让利措施也将提升投资者的获得感和投资体验。2023年12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》，在降低交易佣金，提升投资者获得感的基础上，强调禁止将销售佣金纳入公募基金佣金分配范围，引导基金行业树立投资者利益优先的价值导向。

    第三，投资者保护是资本市场的一项重要议题，证券经营机构在这方面应充分发挥重要作用。只有充分保障投资者的合法权益，才能吸引更多投资者参与到证券市场中，更好地促进金融与实体经济的良性循环。当前，股市已经成为居民配置资产的重要渠道，但相比机构投资者，个人投资者尤其是中小投资者在信息、资金、工具运用等方面存在劣势。金融机构可以在投资者适当性管理、投资者教育、金融产品信息披露、机构量化与高频交易的信息披露等方面有所作为。

    此外，中长期资金对于维护市场稳定、增强投资者信心具有积极作用，包括公募基金在内的金融机构应该担当起“耐心资本”的职责，践行长期投资、价值投资理念。笔者相信，随着一系列资本市场改革组合拳效应逐步显现，市场有望构建投融资平衡、投资者利益得到更多保障的良好生态。