证券公司迎来做强做优的重要契机

    董少鹏

    5月22日，中国证券业协会第七次会员大会在北京召开，将就推动证券行业高质量发展作出部署。正值“十四五”规划开局之年和资本市场第二个三十年的开端，这次会议对于资本市场深化改革、支持创新，服务实体经济，提升自身竞争力、吸引力和综合实力，将发挥重要推动作用。

    “十四五”时期，是我国深入贯彻新发展理念、构建新发展格局的重要历史阶段，对经济结构、科技创新和资本市场发展都提出了更高要求。证券公司作为行业主力军，承担着保荐承销、经纪自营、资产管理等多项职能，是筹资者投资者之间的重要中介，自身也是重要的机构投资者，其高质量发展在市场发展全局中具有枢纽作用。

    事物总是曲折前进、螺旋上升发展的。从1987年首家专业证券公司创立算起，经过风风雨雨，通过不断改革完善，已形成了符合我国实际情况的行业发展和监管体系。特别是2017年全国金融工作会议以来，证券公司等行业机构规范发展能力得以显著提升，合规、诚信、专业、稳健的行业文化已经建立起来。截至今年4月底，我国拥有138家证券公司，业务种类不断丰富，服务能力持续提升，合规及风险管理体系基本建立。通过开辟多元化的补充资本金渠道，证券公司资本实力显著增强。

    进一步提高证券公司质量，服务行业和整体经济高质量发展，应从三大方面深化改革，完善制度，加强自律，提升监管：

    一是提升专业化水平，努力做强主业。按照党中央部署，下一步要继续稳步推进以信息披露为核心的注册制改革，并以此带动发行、上市、交易、持续监管等基本环节的改革。要使市场定价机制更加有效，真正把选择权交给市场。依靠一支合规的、专业化的、有竞争力的证券公司队伍，让他们发挥市场引导和专业服务功能作用，是必然选择。

    证券公司作为重要的专业服务机构，既要了解所服务的客户，能够给客户准确画像，了解其交易行为的差异性等等，又要充分了解产品供给端的基本情况，特别是其中的风险因素；把合适的投资产品对接给合适的投资者，把真实的上市公司介绍给投资者。证券公司还要在财富管理、社会化的风险管理等方面发挥专业服务、专业定价、专业管理职能。这就需要完善法律、投融资业务、风险控制、信息服务等专业流程，实现无死角的专业服务。

    证券公司要靠服务市场主体、提供专业服务实现自身发展，决不能搞游离主业的所谓市场创新。

    二是提升合规化水平，树立行业守法标杆。证券公司无论是开展经纪、自营业务，还是从事保荐承销、资产管理业务，都要坚持合规责任大于天。合规责任，既包括坚守法律法规底线，也包括守住职业道德底线。两者都要做好，不可偏废。

    要加强“合规负责人”岗位建设，把合规作为证券公司的“基础生产力”来抓。对公司经营管理行为的合法合规性进行审查、监督和检查，是证券公司有别于其他类别公司的一个特点。这是因为资产运营管理业务的风险度更高、牵涉面更广、法律责任更重。

    证券公司不仅自身必须做到合规，还要引导客户做到合规。可见，证券公司的合规意识、合规流程、合规作业是何其重要。

    三是提升公司治理水平，增强市场竞争力。对证券公司来说，加强公司治理的内容，除了一般意义上的内控机制和风险管理体系外，还包括内幕信息管理、特殊股东行为等。证券公司作为特殊的专业服务机构，其对资本市场整体运行安全承担着重大责任。内幕信息管理是公司治理极为重要的环节。要建立健全内幕信息知情人登记制度，建立健全信息隔离墙制度。

    证券公司还应当对重要股东实施穿透式管理。应当将主要控股股东、参股股东和控制结构等情况依法向监管部门备案。上市证券公司应依法披露有关情况，因涉密不宜公开披露的要做提示性说明。

    无论是专业要求、合规要求，还是公司治理要求，都要遵守公司法、证券法以及相关行政管理办法的要求，在依法运营、风险防控的基础上，通过创新和优化管理，做大做强主业，做精做优专业。

    我国经济社会高质量发展的新征程已经开启，资本市场服务实体经济和居民财富管理的任务艰巨，市场前景广阔。应对疫情和经济下行压力，必须深入推进资本市场改革，无论是总体上提高直接融资比重，还是实行股票发行注册制、完善常态化退市机制、提高上市公司质量等细分工作，都需要证券公司发挥专业服务和市场引导作用。相信在新的征程中，我国证券公司一定能够大有作为，并且能够涌现出一批具有国际竞争力的一流投资银行。