高水平开放“基因”日益强大 为资本市场发展增添动力

    朱宝琛

    日前，证监会党委书记、主席易会满表示，要以更大决心、更有力措施深化“放管服”改革，扩大高水平对外开放，加快推进建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

    事实上，从我国资本市场的发展历程来看，自创建之初，血液里就流淌着天然的开放“基因”。如今，这一“基因”日益强大：从与境外资本市场的互联互通，到取消证券、基金、期货的外资持股比例限制；从取消QFII、RQFII投资额度限制，到H股“全流通”改革……一系列举措，对推动我国资本市场发展带来了积极作用。

    首先，扩大高水平对外开放，有助于推动各个资本市场间的互联互通，促进相互合作。

    笔者认为，在全球经济一体化的背景下，各个资本市场之间的联系会更加紧密。沪港通、深港通和沪伦通的相继“通车”，就是一个很好的例证。资本市场的互联互通，提高了境内市场的深度和国际化水平，为投资者进入对方市场投融资提供了便利。

    同时，各个资本市场间的合作也会更加紧密。比如，稽查执法方面的合作，有助于形成跨境监管合力。这是市场平稳运行的重要保障，也是维护广大投资者合法权益的重要保障。

    其次，扩大高水平对外开放，有助于吸引更多的外资布局中国。

    日前，深交所对4只股票发出外资持股预警。这是我国资本市场发展史上，首次同时对4只股票预警。出现这一现象，与去年以来外资持续加大对A股的买入力度有关。数据显示，2019年，互联互通机制下的北上资金累计净流入高达3517.4亿元，创下新高；今年以来，外资继续保持流入的势头。

    原因何在？笔者认为，一方面是外资持续看好A股市场，另一方面与我国资本市场持续推出的诸多改革密不可分，而扩大对外开放就是其中一项重要改革。可以预期的是，未来A股的外资持股比例还会有一个持续提升的过程。在这个过程中，离不开资本市场对外开放等诸多制度的配合。

    我们可以自信地说：在资本市场改革与对外开放步伐加快的背景下，我国资本市场对外资的吸引力正不断增强。

    第三，扩大高水平对外开放，有利于推动国内机构做大做强。

    这些年来，我国资本市场在扩大对外开放方面，可以说是按下了“快进键”。一系列举措，正带来诸多看得见、摸得着的效果。比如，在取消证券的外资持股比例限制后，外资控股券商的队伍正不断扩大。

    笔者认为，合资券商队伍的持续扩容，一方面有助于引进先进的管理理念、管理方式，助力国内券商向国际化投行靠拢；另一方面，会产生“鲶鱼效应”，带来竞争，进而带来压力和动力，促使国内券商在各方面不断提升自我，在激烈的竞争中占据一席之地。这对促进机构做大做强做优，是大有裨益的。

    “扩大高水平对外开放。”易会满主席的话掷地有声。可以预期的是，在扩大高水平对外开放的前提下，未来，我国资本市场与其他市场的联动性会进一步加强，会推动我国资本市场不断走向成熟，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的市场增添动力。