8月宏观数据怎么看？ 基建、技改投资潜力有待释放

    国家统计局表示，前8月国民经济运行处在合理区间，结构优化态势没有变，稳中有进的态势仍然在持续。

    解码8月经济

    今年以来，国际经济环境复杂多变，全球经贸增长放缓。从中国的情况来看，我国正处在结构调整的攻坚阶段，经济存在下行压力。但总的来看，中国经济保持总体平稳、稳中有进的态势还是有很多有利条件。从8月经济指标来看，经济下行压力有所加大，出现小幅波动。从各方面来看，服务业稳中有升，现代服务业增势较好；工业生产稳中有缓，产业结构调整优化；消费市场稳定增长，升级类商品增速加快；投资增长基本平稳，基础设施投资有所加快；供给侧结构性改革持续推进，企业效益有所改善等。

    9月16日，国家统计局发布8月经济数据，前8月的规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、投资等增速均有所回落，其中工业、制造业投资增速回落幅度较大，显示出经济下行压力加大，但是经济稳中有进的态势没有变。

    在经济运行总体平稳的基础上，8月城镇调查失业率比上月略有下降，就业形势总体稳定。我国政府始终把稳就业摆在突出位置，稳增长主要是为稳就业，就业比较充分，意味着居民收入稳，这为中国经济稳定增长打下基础。

    近期，中央升级了“六稳”政策，逆周期调节力度进一步加大，以应对经济下行压力，包括降准、增加专项债使用、老旧小区改造、持续推进棚户区改造等。

    经济整体运行平稳

    6月年中“小高潮”未能延续，7、8月经济指标增速总体有所回落。

    其中，工业、制造业投资等指标回落幅度较大。8月全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比上月回落0.4个百分点；前8月制造业投资增长2.6%，连续3个月增速回升的趋势在8月份掉头向下，相较前7月增速回落0.7个百分点。

    8月出口增速有所回落，像8月工业企业出口交货值同比下降4.3%，为年内首度负增长。全球经济放缓等影响外贸形势，拖累工业增长，也影响企业投资决策。

    “制造业和民企投资增速下行，主要受信心影响，未来不确定性增加导致投资增速下行。”东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示。

    中国国际经济交流中心副总经济师张永军对21世纪经济报道记者表示，外部市场不确定性使得企业无法形成清晰明确的预期，企业投资会比较谨慎。

    尽管部分指标增速下行，但经济整体运行仍相对平稳，像前8月全国服务业生产指数、社会消费品零售总额增速相较前7月仅回落0.1个百分点，分别增长7%、8.2%，对经济增长起到重要支撑作用。

    21世纪经济报道记者查阅数据发现，2019年上半年服务业占GDP比重进一步提高，一二三产占GDP比重分别为5%、40%、55%，2018年一二三产占GDP比重分别为7%、41%、52%。

    基建、技改投资仍有较大潜力

    支撑当前经济运行平稳的主要因素，在于消费、服务业维持较快增长。

    8月社会消费品零售总额同比增长7.5%，增速比上月回落0.1个百分点。扣除汽车以外的消费品零售额增长9.3%，比上月加快0.5个百分点。

    其中，升级类消费保持较快增长，像化妆品类、文化办公用品类增速较快，服务性消费增长据统计局内部测算保持着两位数增长。

    这反映出中国经济增长内生动力较强。国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办发布会上表示，中国经济跟过去相比已经发生很大变化，特别是内需已经成为经济增长的主要动力。上半年，内需对经济增长贡献接近80%，其中最终消费支出对经济增长贡献达到60.1%，中国消费处于结构升级和规模扩大的阶段，从主要数据来看，消费需求在扩大，消费结构在升级，消费的扩大对经济增长的拉动作用在提高。

    “服务业主要跟国内需求有关，与外部关联度相对较小，表现比较稳定。经济三大需求中，消费是最稳定的，不像投资波动那么大”，张永军指出。

    产业升级领域仍保持较高增速，像现代服务业增速较快，1-8月信息传输、软件和信息技术服务业增长22.4%，工业中的高技术制造业增长8.4%，高技术产业投资增长13%。

    积极政策作用下，基建投资增速有所回升，前8月基建投资增长4.2%，比前7月回升0.4个百分点。

    付凌晖表示，今年大规模减税降费举措，地方政府财政收入受到一定影响，影响了基础设施投资能力。面对这种情况，中央政府加大支持力度，进一步增加专项债的发行，提前下达明年专项债部分新增额度，这样有利于支撑基础设施投资的增长。

    “中国基础设施发展还有很大潜力。从数据来看，目前人均基础设施存量水平相当于发达国家的20%-30%，在民生领域、区域发展方面，还有大量的基础设施投资需求。”付凌晖指出。

    企业技术改造领域也需要大量投资，这成为地方稳工业、稳投资的重要方向。像9月11日，河北省2019年全省技术改造工作暨千项技改发布会及银企对接会议召开，发布河北省省级工业企业重点技术改造项目共计1031项，总投资3044.2亿元。

    除了发布技改项目，地方政府还出台技改综合奖补政策，来鼓励企业技改投资。像青岛2019年技术改造综合奖补政策力度实现了“倍增”，设备投资奖补比例从8%提高到16%，标准从最高300万元提高至600万元。

    逆周期政策力度加大

    在经济运行总体平稳的基础上，服务业占比不断提高、吸纳就业能力较强，全国就业形势总体稳定。1-8月份，全国城镇新增就业984万人，完成全年计划的89.5%。8月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。其中，25-59岁人口调查失业率为4.5%，比上月下降0.1个百分点。

    刘晓光表示，这反映稳就业政策作用在不断释放。考虑到就业总体稳定，后续稳就业的重点应该放在重点群体、重点行业和局部地区的风险防范上，比如高等院校毕业生和农民工群体就业等。

    国家统计局表示，前8月国民经济运行处在合理区间，结构优化态势没有变，稳中有进的态势仍然在持续。但是，今年以来全球经济增长放缓，贸易保护主义抬头，国际环境不稳定、不确定因素在增加，国内也存在下行压力。下一步要加大逆周期调节力度，加大“六稳”工作力度，促进经济持续健康发展。

    最近召开的两次国务院常务会议已经做出相应部署，包括全面降准、增加地方政府专项债的使用、支持增加教育医疗等优质普惠服务业供给、推进城镇老旧小区改造、持续推进棚户区改造等，对外释放扩内需、稳增长的积极信号。

    9月16日，年内第二次全面降准落地，预计释放资金约8000亿元。刘晓光表示，近期落地的利率改革和降准政策，有助于通过增加信贷供给和降低资金成本，进一步发挥货币政策服务实体经济的作用。在当前的经济形势下，逆周期调节政策的力度还需要进一步加强，来稳定预期、打破紧缩机制。

    张永军表示，“现在制造业投资整体规模已经很大，要保持较高的增速比较困难。原来制造业投资较多是在钢铁、石化、汽车、能源等领域，都是资本密集型的，但这些行业现在基本饱和，投资增量就不会太大。在稳定制造业投资方面，积极财政政策可以发挥更大作用，比如通过财政贴息等方式，来支持企业技术改造。”