重磅数据前瞻！8位专家把脉宏观经济形势，8月一揽子经济金融数据大预测

    8月份的经济金融数据即将发布。证事听君邀请了8位专家“把脉”宏观经济形势，对8月份从信贷投放及社融规模，CPI、PPI，社会消费品零售数据进行预测，提前为各位看官们勾勒出8月份我国的经济金融发展形势。

    专家预计新增信贷规模约1.2万亿元

    在8月份金融数据正式出炉前，多家机构及分析人士对8月份的信贷及社融情况作出预测。在新增信贷方面，部分机构及分析人士预计，8月份新增人民币贷款规模环比有所改善，规模在1.1万亿元至1.2万亿元区间。

    东方金诚首席宏观分析师王青：预计8月份主要金融数据将普遍出现不同程度的反弹。伴随短期影响因素退去，8月份新增企业短期信贷将会转正，这会带动当月新增人民币信贷规模走高；7月30日中央政治局会议提出“稳定制造业投资”，今年以来持续处于同比少增状态的企业中长期贷款有望改善。整体来看，估计当月新增人民币信贷将达到1.2万亿元左右，环比上升近1500亿元，同比基本持平。

    在新增人民币贷款上行的同时，8月份表外票据融资大幅负增的局面也有望缓解，当月信托贷款负增的拖累作用仍然较为有限，加之新增专项债融资规模会保持稳定，估计8月份新增社会融资规模有望达到1.4万亿元左右，较上月的1.01万亿显著反弹。主要受信贷回升推动存款派生影响，估计8月份M2增速将小幅加快至8.2%。

    苏宁金融研究院高级研究员陶金：从企业中长期贷款保持平稳的情况来看，经济仍然具有韧性，信心在逐渐积累。企业的融资需求预期将逐步回升，信贷数据和社融规模在中长期内有托底因素。下半年在松紧适度的货币政策和利率市场化进程背景下，社融增速不会大幅下滑，预期将保持平稳，并存在回升空间”。

    民生银行研究员郭晓蓓：预计8月份新增人民币贷款1.2万亿元。监管层要求金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，相应领域中长期贷款投放或将增加，有助于改善信贷结构。居民贷款方面，房地产相关融资监管约束加强，地产销售继续走弱，居民贷款难以维持高增长。非银贷款方面，监管层加大对非银机构流动性支持力度，非银贷款增长稳定。

    8月份货币政策保持稳健，且并非税收大月，有利于M2增长。综合而言，8月份M2同比增速或保持平稳，持平于8.1%。

    华泰证券研报：8月份社融新增1.8万亿元，同比增速10.6%，8月份M2增速持平上月于8.1%。地产销售低迷，预计8月M1增速2.5%，较前值回落0.6个百分点。

    机构预测8月份CPI涨幅均值为2.6%

    9月10日，国家统计局将发布8月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。截至目前，民生证券、招商证券、申万宏源、华创证券等10家机构对8月份CPI和PPI数据进行了预测。

    据证事听君统计，机构预测8月份CPI同比增长最小值为1.8%，最大值为3.0%，预测增幅均值为2.6%；而PPI同比增长最小值为-1.2%，最大值为-0.1%，预测均值为同比增长-0.8。

    华泰证券首席宏观分析师李超：8月份至10月份CPI同比增速大概率呈现下行，目前的物价整体上涨压力仍然可控；2%至3%的CPI同比增速处在温和通胀的区间，通胀短期快速上行突破3%的风险不大。

    下半年猪价环比可能继续呈现一定幅度的上涨，但鲜果价格三季度以来如期回落、今年夏季台风天气对菜价扰动不大，除猪价以外，其他食品价格暂未出现明显涨价风险。预计8月份CPI环比增长0.4%，同比增长2.6%。

    8月份黑色金属系价格环比跌幅较大。今年对PPI环比表现的最重要影响变量仍可能来自供给端，在去产能“回头看”和环保督查的综合影响下，下半年PPI环比在部分月份当中或仍呈现正增长，同比增速有望在四季度见底。预计8月PPI环比下降0.1%，同比增速下降0.9%。

    中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛：受猪肉价格影响，牛肉、羊肉等肉类价格同比涨幅同样明显扩大。水果价格高位回落，高频数据预测结果显示，在新品上市之后水果价格年内高点已过。鲜菜价格方面，基于农业部批发价格指数的预测结果显示，8月份价格均值同比增速回落7至8个百分点，已跌至负增长。其他食品项同比增幅跌多涨少，其中蛋类与粮食等价格同比涨幅缩窄程度较为明显。

    综合考虑其他食品项，预计食品价格同比增速7.9%左右，较上月缩窄近1.2个百分点。非食品项目中，发改委8月7日与8月21日连续两次下调油价，加上基数抬升，推测油价同比增速跌幅扩大1个百分点左右。综合食品与非食品项，预计8月CPI环比增速约为0.5%，同比增速约为2.6%。

    国泰君安证券研究所首席经济学家花长春：8月份工业品价格总体放缓。8月PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数分别较上月放缓0.2和2.1个点，接近年内低位。预计8月PPI同比增速较7月将显著放缓至-1%。

    低基数或助推8月份社消增速回升

    2019年7月份社会消费品零售总额增速回落。专家及机构预计，8月份该数据预计继续受到汽车消费数据等因素影响，同时低基数或助推增速回升。另一方面，有关分析指出，在未来几个月内的更长时间内，消费有托底因素。

    新时代证券首席经济学家潘向东：虽然今年8月份乘用车零售和30城商品房成交面积增速均有所放缓，但2018年8月社会消费品零售总额季调环比增速处于最近五年同期最低，预计低基数将助推今年8月社会消费品零售总额增速回升。

    中长期来看，汽车行业底部回暖会带动一部分居民消费。除了居民消费，社会集团消费也是影响社会消费品零售总额增速的重要因素。预计四季度政策仍能保持结构性宽松，企业流动性改善，社会集团消费可能较2018年改善，社会消费品零售总额增速有望企稳。

    苏宁金融研究院高级研究员陶金：8月份社会消费品零售总额同比增速很可能仍然低迷，但不会有大幅下滑。低迷的主要原因还是受汽车消费下滑的限制。同时，房地产市场交投不活跃，对应的衍生消费释放不足。

    8月底国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，对汽车、老旧小区改造、绿色智能商品依旧换新等领域的消费加以鼓励。同时，零售领域竞争更为充分，有利于在未来进一步释放居民潜在消费意愿。另外长期看，房地产市场持续收紧将缓解消费挤出效应，有利于释放更多消费需求。

    联讯证券宏观研究负责人张德礼：未来社会消费品零售走势如何，需要关注后续消费刺激政策的实际效果。消费者对经济形势和就业市场的预期，会影响到即期的消费决策，汽车销售增速的底部可能已经出现。在强调“房住不炒”的同时，未来需要加大消费刺激力度，挖掘消费潜力。