“劣币”出清 净化市场环境

    择远

    *ST华仪于1月16日终止上市暨摘牌，原因是连续20个交易日收盘价均低于1元，触及交易类退市指标。这是2024年A股第一只退市股票。

    有进有退、优胜劣汰，是资本市场健康发展的核心理念。在退市新规“探照灯”的照射下，市场精准识别“空壳僵尸”，加速出清“害群之马”，退市机制更加完善、退市效率持续提升，退得下、退得快、退得稳的新局面已然开启，常态化退市已经成为共识。这体现在以下几个方面。

    第一，退市渠道日益多元化，“面值退”发威。

    从已经退市的公司情况看，交易类退市、财务类退市、重大违法类退市等案例频出，尤其是触及“1元退市”标准的公司数量大幅增加。这是投资者“用脚投票”的结果，是市场发挥决定性作用、市场生态不断修复的重要体现。

    事实上，“1元退市”已经成为A股落实市场化退市机制的重要手段。这一规则设计，可以将那些绩差公司、问题公司，通过投资者“用脚投票”的方式淘汰。

    当然，于投资者而言，在股票触及终止上市条件前，也有足够的思考时间和交易窗口。因为根据规则，若公司股票收盘价连续20个交易日低于1元，公司股票才会被终止上市交易。

    第二，同时触及多项退市标准的公司不在少数。

    以*ST华仪为例，根据浙江证监局下发的《行政处罚事先告知书》，公司2017年至2022年连续6年的年度报告存在虚假记载。为此，*ST华仪多次发布公告称，可能触及重大违法强制退市情形，并提示公司可能被实施重大违法强制退市。

    事实上，从已经退市的公司来看，同时触及多项退市标准的情况并不是个案。这反映的是监管部门对违法违规行为的“零容忍”，以及从严打击欺诈发行、财务造假等行为的决心。此外，如果存在信披违规、业绩披露不准确、财报存在重大会计差错等情形，即使退市后仍会被监管追责。

    这给广大上市公司敲响警钟：要更加重视诚信经营的重要性，通过合法合规经营不断提升自身发展质量与内在投资价值。依法诚信合规经营是企业安身立命之本。

    第三，通过花式“保壳”避免退市，行不通。

    一些濒临退市的上市公司用尽各种方法来规避退市，有的通过回购增持炒作股价来避免交易类退市，有的通过无偿赠予、债务豁免、突击创收等手段进行“花式”保壳。不过，这类上市公司的“如意算盘”很难得逞。在监管部门的高度关注下，被清理出市场是这些问题公司、劣质公司的必然结局。

    全面注册制实施后，A股市场退市公司会越来越多，这背后是优胜劣汰的常态化退市机制日益完善。出清“劣币”，净化市场大环境，是推动资本市场高质量发展、提高市场化水平、保护投资者合法权益的重要一环。