触底反弹还是昙花一现？黑色系商品价格止跌回升

    本报记者 张敏 见习记者 刘钊

    7月26日收盘，国内黑色系商品期货价格多数飘红，一改前期的颓势。其中铁矿石主力价格涨5.57%，焦煤主力价格涨1.02%，焦炭主力价格涨0.68%，螺纹钢主力价格涨0.34%，郑煤主力价格涨0.09%。这也是铁矿石、焦煤和焦炭等黑色系商品连续第三日上涨。

    今年以来，黑色系商品价格持续震荡下挫，近期的连续反弹是否意味着黑色系商品价格已触底？厦门大学中国能源研究院院长林伯强在接受《证券日报》记者采访时表示，“目前来看，黑色系商品市场前景仍不容乐观，近期黑色系商品价格走势更像是阶段性企稳反弹，处于下降周期的调整阶段。”

    下行周期或仍将持续    

    对于近日黑色系商品价格止跌回升，上海钢联钢材事业群板带首席分析师曹剑勇告诉《证券日报》记者，“由于供给端出现收缩，短期消费活力稍有改善，PMI与PPI继续成交汇走势，部分商品的弱供需格局有所体现。但这个平衡依然是脆弱的，其核心就是供给弹性较大，消费弹性偏小，一旦呈现利润回补供给回升速度较快，最终会影响平衡。”

    以炼焦行业为例，7月21日，中焦协市场委员召开市场分析会，全国各地主要焦化企业参加了会议。与会人员反映，市场形势依然十分严峻。钢厂减停产力度仍在加大，同时通过消耗库存，减少正常采购来打压焦炭价格。各企业均出现巨大亏损，许多企业已经没有边际贡献，正在制定焖炉停产计划。与会企业认为，只有在短期内减产到位，才能尽快稳定住焦炭价格，避免行业出现大面积生存危机。

    为了应对不利的市场环境，近期，山西省出台《关于推动焦化行业高质量发展的意见》，其中提出，到2025年，全行业能耗总量和能耗强度较2020年实现“双下降”，焦化企业全面迈过“生存线”，力争30%以上企业达到“发展线”。科学调控焦化产能和焦炭产量，实行焦化产能总量调控制度，全省焦化总产能控制在14372.4万吨以内，不再新增焦化产能。

    7月22日山西焦煤交易中心发布的分析报告显示，目前焦炭市场弱势运行。焦炭第四轮提降已全面落地，累计下降900-940元/吨，焦企生产积极性不高，限产范围进一步扩大，开工率有所下降，焦炭供应持续收紧，库存仍维持低位。港口方面，市场情绪偏悲观，焦炭现货趋弱运行，整体成交冷清。下游钢厂开工率略有下降，部分钢厂高炉检修、停产增多，库存多处较低水平，对焦炭仍以按需采购为主，钢厂利润不佳，限产幅度扩大，对焦炭需求减弱。综合来看，钢厂持续亏损，焦炭刚需继续承压回落，预计短期焦炭市场或弱势运行。

    曹剑勇表示，“2022年黑色系商品受到全球衰退影响明显，国内外的供需结构发生大变化。国内呈现多供给低消费的结构，国外则呈现少供给多消费的格局，随着海外需求的持续回落，商品出口总量继续下降，导致国外需求同比下降。国内房建去杠杆问题正逐步落地，引发国内的供需矛盾凸显，供大于求的因素造成价格下滑。”

    未来发展依旧可期

    为了应对市场不景气，有部分行业协会甚至发布倡议，呼吁全行业做好三年过苦日子、难日子的准备，苦练内功的同时降低成本。

    其中在中焦协的市场分析会上，与会企业达成三点共识，一是7月24日前将开工率降至50%，在盈利恢复前暂停销售；二是在炼焦煤价格未达到焦炭价格相应降幅前停止或维持最低限度采购炼焦煤；三是坚持“预收款”原则不动摇，避免重大风险产生。

    7月22日，中国铁合金工业协会锰系专业委员会发布倡议，呼吁会员单位从即日起严格限产减产60%以上；最大程度地减少外矿采购，避免高矿价带来的风险；全行业做好三年过苦日子、难日子的准备，苦练内功，降低成本。

    “黑色系商品未来的走势主要取决于全球经济的走势，以以往经验而言，三年苦日子的说法可能不是危言耸听。”林伯强表示，“由于目前油气价格尚在高位，煤炭相关商品价格与油气价格有极强的联动性，煤炭相关商品价格降幅或小于其他黑色系商品。”

    曹剑勇认为，近期一些行业协会发出的倡议是从全行业角度出发对市场环境的担忧。近年来，我国经济高速发展，多个配套产业链发展也较为繁荣。然而从去年第三季度开始，国内呈现了去杠杆和降低增速的节奏，代表了需求的可持续力度正在放缓，这使供应呈现紧平衡的逻辑被打破。

    从黑色系商品的发展情况来看，未来格局经过调整后还是具备较好的活力。曹剑勇表示，“首先黑色系商品作为基础工业品，在复苏周期中一定是经济发展的主力军；其次当前国内的供给与消费也呈现同样的问题，压力在任何时间都是存在的，结构矛盾都会出现，中国人均用钢量偏低，因此未来可发展空间依然较大。”

（编辑 何帆 才山丹）