风险处置服务信托业务升温 信托公司竞相入局

    本报记者 张安

    近日，中电置业（新乡）有限公司管理人发布公告称，为最大化保护债权人利益，保障中电公司破产重整程序推进，拟公开招募信托计划受托人。

    近年来，随着风险处置业务市场持续扩容，风险处置服务信托业务规模也随之上升。据悉，年内已有中诚信托、重庆信托、山东国信等多家信托公司公布了相关业务进展，并表态积极探索相关业务布局。同时，根据记者梳理，截至8月26日，年内已有7家风险公司公开招募信托计划受托人。

    “目前，风险处置服务信托是信托公司较为重视的业务方向。”用益信托研究员喻智对《证券日报》记者表示，风险处置服务信托的受托规模通常较大，且周期较长，虽然信托报酬率比较低，但若能快速做大业务规模，可为信托公司提供较为稳定的收入回报，拓展新的利润增长点。同时，开展相关业务可为企业的品牌形象、履行社会责任、监管评级等方面带来正向促进作用。

    信托优势显著

    业务增势迅猛

    近年来，风险处置服务信托已成为信托公司深化业务转型，回归信托本源的重要业务板块。回溯来看，风险处置服务信托的创新实践开启于2019年，渤海钢铁破产重整首次引入信托架构成立财产权他益信托。自此之后，各信托公司在相关领域的布局持续加速。

    信托业协会最新数据显示，截至2022年末，共有16家信托公司开展了风险处置服务信托业务，新增项目49个，总存续受托资产规模达到1.41万亿元。另据用益信托统计数据，2023年共有19家信托公司的超过28单业务落地，其中华润信托、渤海信托、国民信托、交银信托、外贸信托、云南信托、浙金信托等7家信托公司均有多单业务落地。

    根据信托业务三分类新规，风险处置服务信托可以细分为企业破产服务信托、企业市场化重组服务信托。目前，开展企业破产服务信托成为主流。简单而言，使用风险处置服务信托可以帮助困境企业管理处置特殊资产，通过信托财产的风险隔离功能，实现以时间换空间，满足向债权人偿债目的。

    华东地区某信托公司从业人员对《证券日报》记者表示：“目前业内普遍区分的破产重整方式含有存续式重整、出售式重整以及清算式重整。”

    企业破产服务信托可以根据上述不同的重整模式，调整信托产品结构，提供定制化的信托产品设计。中国信托业协会特约研究员周萍表示，信托作为灵活的财产管理工具，可以通过个性化、差异化的信托设计满足出售式重整和存续式重整等不同重整需求，实现债权清偿和资产处置的灵活性。

    在业内人士看来，在出售式重整模式下，管理人通常会将企业资产中较为核心、变现速度较快的资产由重整战略/财务投资人出资认购，需要长周期变现的待处置资产则引入企业破产服务信托；存续式重整模式下，一般由原股东作为委托人，将破产重整企业的全部资产设立信托计划，以其存续运营收入及处置所得作为清偿债务的主要方式。

    “自身能力储备方面，信托公司可以利用其在非标信托业务领域沉淀的业务经验和专业处置能力等优势协助做好风险化解工作，提高风险处置效率。”上述从业人士进一步表示，风险处置服务信托业务可承载过往业务经验，信托公司已有专业的人员配置及完善的管控流程，在此类业务中可以发挥信托公司的业务优势。

    无募资压力

    快速做大管理规模

    总体来看，信托公司在风险处置业务市场拥有多重优势，市场前景广阔。但目前行业共性的挑战在于，信托公司在相关业务中的服务费率低，为争夺更多业务份额，信托公司之间甚至出现打“价格战”。

    具体而言，信托公司在企业重整项目中主要承担受托管理和事务管理工作，角色定位较为单一，因此，业务收费议价空间十分有限，通常按照固定信托受托管理费收取信托报酬。

    “目前业内风险处置服务信托的收费普遍较低，有些机构纯服务类业务按固定报酬收费，每单业务的年收入通常在20万元至100万元。另外有些机构参与资产处置，根据资产处置的结果按比例收费；有些机构带资金参与风险化解，如共益债+服务信托模式，则收费稍高一些。”上述从业人士如是说。

    “开展风险处置服务信托业务报酬并不高。根据公司过往合作的项目来看，信托公司开展企业破产服务信托的收益通常在100万元至200万元之间。”某第三方咨询公司高管向《证券日报》记者表示。

    低廉的信托报酬，有时甚至难以覆盖信托公司的成本投入。但从信托公司的布局角度来看，费率低廉的业务现状并未打消信托公司布局该领域的积极性。年内来看，有多家信托公司公布了相关业务进展情况，表态积极探索相关业务布局。

    今年5月下旬，中诚信托发布公告称，公司设立了首单经法院司法裁定的企业破产重整服务信托项目——2023年中诚信托服信1号服务信托。中诚信托表示，特殊资产业务是公司五大战略业务之一。公司将持续积极拓展风险处置服务信托、企业破产重整服务业务；6月末，重庆信托方面表示，新光控股等35家企业实质合并案重整计划获得法院批准。该计划中引入重庆信托作为信托计划受托人，该项目负责人透露，在重整计划顺利实施完毕后，职工债权、税收债权将获得全额清偿；8月初，山东国信发布公告表示，公司首单重整服务信托完成清算退出。该公司表示，将立足自身资源禀赋，持续深入对包括重整服务信托在内的不良资产处置服务信托的探索和实践。

    业内观点认为，布局风险处置服务信托没有募资压力，还可以快速提升信托公司的资产管理规模。

    对此，上述从业人士表示，扩大资产管理规模，实现业绩突破，有助于公司对外宣传及塑造公司形象。“目前信托公司中确实存在资产管理规模上升，但是业绩营收、利润下降的情况，这是信托公司向服务业务转型过程中的必然结果。”

    对于未来展业前景，从信托公司角度来看，未来可以从生态圈打造、发挥比较优势以及深入参与、主动投资等方面入手，努力培育风险处置服务信托业务盈利增长点。信托公司可以聚焦自身及股东的资源禀赋，通过主动参与相关资产的管理、运营和处置等工作，丰富自身的服务内容，提升信托公司在风险处置服务项目中的业务地位，进一步提高公司的议价空间。