聚焦申万宏源夏季策略会：优质资产上行空间将进一步打开

    本报讯 （记者周尚伃）6月19日至6月21日，“迎接新质生产力的腾飞”——申万宏源·2024资本市场夏季策略会在上海举办。申万宏源董事长刘健出席会议并致辞，申万宏源证券总经理张剑主持主论坛，执委会成员李雪峰、陈秀清、汤俊、周海晨参加会议。

    在各业务条线的协作下，申万宏源从传统产业、新兴产业、未来产业三个新视野看新质生产力的发展，覆盖芯片、人工智能+、量子通信、新能源及新能源汽车等多个领域，开设9个专场分论坛，与投资者一同探讨、挖掘赛道投资机会，充分发挥金融服务实体经济的积极作用。

    刘健表示，新“国九条”以强监管、防风险、高质量发展为主线，着力打造投融资并重的资本市场。高质量的资本市场既要支持企业融资来推动产业升级和经济高质量发展，也要让投资者更好分享经济高质量发展的成果。上市公司是市场之基，是资本市场长期投资价值来源。提升上市公司质量是系统性工程，既要提升上市公司信息透明度和治理规范性，也要支持上市公司利用好资本市场工具和机制，做强产业，做优业绩，更好提升股东回报。

    “随着深化改革效果的显现，我国经济回升向好态势将不断巩固，优质资产上行空间将进一步打开。”在刘健看来，加快发展新质生产力是当前推进经济增长动能转换的重要举措，资本市场要提升对新质生产力服务的适配性。当前科技创新、制度创新、模式创新成为企业发展新趋势。近年来全球资本市场的变化在很大程度上体现了新质生产力的发展动态，人工智能、绿色经济领域成为投资热点，全球主要市场ESG投资组合策略获得显著的超额收益。

    聚焦A股投资策略方面，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，新“国九条”可能为A股带来万亿元级别增量资金。新“国九条”下的增量资金可能来自于保险权益配置比例提升；乐观预测，最终保险配置权益的比例可能超过20%。保险提高配置比例离不开新增稳定分红资产；而满足保险增量配置需求，可能需要有保险持仓的高股息股票总流通市值翻倍增长。如果按照趋势外推，可以被投资的高股息资产越来越多，自身规模翻倍（并非谈论股价）可能只需要2年至3年时间。同时，产业上越来越多的行业进入格局优化阶段，优质公司的股东回报能力提升。并且随着ROE波动率下降，分红比例提升的公司将自然增加。基于高股息买入的机构投资者，也会用自身投资加减仓变化，对上市公司的分红行为构成约束。

（编辑 张伟）