券商密集接受机构投资者调研 是否有并购重组计划成焦点

    本报记者 周尚伃

    见习记者 于宏

    当前，券商板块估值处于历史低位，在政策推动行业高质量发展的趋势下，机构投资者对券商的调研活动密集进行，对板块内相关公司的关注度显著提升，截至5月21日，本月已有约10家券商接受了众多机构投资者的调研。整体来看，券商投行及财富管理等主责主业的发展情况，如何提升投资者回报，以及是否有外延式扩张计划都成为机构投资者关注度较高的问题。

    重点聚焦投行、财富管理等

    主责主业发展

    在政策推动行业聚焦主责主业高质量发展的趋势下，越来越多的机构投资者开始关注券商板块相关公司的经营发展情况。仅5月份以来，就有包括国信证券、红塔证券、长江证券、广发证券、申万宏源等约10家券商接受机构投资者调研，其中红塔证券和国信证券均已被调研两次。

    新“国九条”明确提出，“引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系”“推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设”。在聚焦主责主业的发展趋势下，在机构投资者对券商的调研过程中，投行业务及财富管理转型情况被重点关注。

    其中，在证券行业2023年及2024年第一季度投行业务收入显著承压的背景下，投行业务未来的发展情况成为券商本次接受机构投资者调研的“必答题”。

    “在‘强监管、防风险、促高质量发展’的监管环境下，投行业务迎来新发展阶段。”申万宏源表示，公司将带领投行团队继续强化政治意识、合规意识、全局意识，积极服务国家战略，助力实体经济发展，加强对“重大战略、重点领域和薄弱环节”的业务布局和投入，稳固公司在北交所、并购重组、金融债、公司债等领域的优势地位，完善“区域+行业+产品”矩阵，积极构建大投行生态圈。国信证券也表示，投行业务将继续巩固重点行业、重点区域布局，全面推行“投行+投资+投研”业务协同发展战略。

    当前，北交所成为券商战略布局新阵地，“北交所920代码第一股”万达轴承也于5月21日启动打新，不少公司均在加速布局相关业务。第一创业表示，公司全资子公司一创投行将IPO业务作为核心业务之一，并把北交所业务作为重点突破方向，将公司前中后台资源向北交所倾斜，重点把控项目执行质量。同时，通过“区域聚焦、行业聚焦”战略，不断加强优质新三板企业的积累，重点关注战略新兴行业及专精特新中小企业，为进一步强化北交所业务布局做好项目储备。

    在积极践行金融为民理念的背景下，财富管理业务作为券商的主责主业，其转型升级也是机构投资者调研券商时绕不开的热点话题。

    对于2024年财富管理业务增长的驱动策略，招商证券表示，公司财富管理转型以锚定做大客户资产管理规模为目标，今年财富管理业务仍会受市场周期性以及客户投资体验尚需修复等因素影响，将以存量产品结构调整与做大客户增量为主要驱动力。

    在调研中，各家券商也透露了财富管理方面的独特“打法”。其中，国信证券将抢抓跨境理财通试点机遇，加快布局，更好地服务不同地区客户的跨境理财需求，为南向通和北向通客户提供专业化、差异化、个性化的投资选择，助力财富管理业务提质增效。长城证券将以基础户提升、有效户转化为重要抓手，打造ETF（交易型开放式指数基金）生态，大力发展券结模式，结合投顾服务做大金融产品代销规模。

    在产品策略方面，招商证券表示，今年一是加大对逆周期权益产品布局，二是加大对ETF与券结产品的投入，ETF有利于转化交易型客户为配置型客户，有效扩大财富管理客户基本盘，券结产品有助于公司选择优秀管理人深度绑定，也是今年财富管理业务的增长驱动力之一。

    是否有兼并重组计划

    成“出场率”最高问题

    “目前，券商板块估值和持仓均处于历史底部，和行业基本面鲜明错配，存在较大修复空间，板块市净率估值为1.22倍，尚处于历史底部。建议跟进政策边际改善、市场景气两大变量，把握合并收购、做强做优主线，抓住板块底部配置机会。”招商证券非银金融行业首席分析师郑积沙团队分析道。

    在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，随着“国联证券+民生证券”的重组整合事项进入实质阶段，“浙商证券+国都证券”等多家券商的并购重组事项均有最新进展。“是否有兼并重组的计划”成为机构投资者调研各大券商中“出场率”最高的问题。

    国信证券、山西证券、西部证券、兴业证券、长城证券等多家券商均表示，公司暂时没有明确的相关计划，未来如有相关情况将及时披露。国信证券表示，兼并收购是实现外延式发展的有效手段，公司将在时机恰当时考虑兼并收购事宜。目前，公司暂无明确计划。

    值得关注的是，投资者是资本市场之本。当前，现金分红作为实现投资回报的重要形式，是尊重和保护投资者权益的重要体现，多家券商也在调研中被问及如何安排分红计划。

    其中，长城证券董事会审议通过了提请股东大会授权进行中期利润分配的议案，接下来长城证券将稳步推进相关工作，平衡好股东合理投资回报和公司可持续发展的关系，将投资者利益放在更加突出位置。方正证券也将在2024年上半年盈利的前提下，拟进行2024年中期现金分红，并简化分红程序，申请股东大会授权董事会制定具体分红方案，提升分红时效性。西部证券董事会也审议通过了公司2024年中期分红安排的提案。