券商加速调整投行业务布局 抢抓并购重组、中企“出海”等机遇

    本报记者 周尚伃 见习记者 于宏

    作为资本市场重要的中介机构，券商在把好上市“入口关”方面发挥着重要作用。而券商仍需持续加强投行能力，当好资本市场“看门人”。

    上市券商2023年年报正在陆续披露，在统筹一二级市场平衡发展的过程中，去年券商投行业务整体承压。面对短期压力，券商正加速调整投行业务布局、探索发展新方向，包括聚焦并购重组、发力北交所、紧抓优质客户“出海”需求等。

    投行业务系券商

    第三大收入来源

    一直以来，证券行业是连接实体经济和资本市场的枢纽，其中，投行部门在帮助企业融资方面发挥着不可或缺的作用。中证协最新数据显示，2023年，券商通过股票、债券帮助实体经济完成直接融资6.39万亿元，较上年同比增加1.57%。

    在服务实体经济尤其是支持科技创新型企业发展方面，券商的服务质效持续提升，而这也得益于投行部门在发行保荐、股债承销等方面的贡献。2023年，证券行业服务科创企业IPO融资2809.28亿元，融资金额占全市场IPO总额比重持续提高。

    在债券承销方面，2023年证券行业承销（管理）绿色公司债券（或ABS）174只，助力绿色产业融资1828.53亿元；承销乡村振兴债券67只，融资金额378.67亿元；承销（管理）民营企业公司债券（或ABS）337只，融资金额3471.49亿元。

    Wind资讯数据显示，截至4月18日记者发稿，26家已披露2023年年报的上市券商中，中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安、海通证券、华泰证券等6家公司去年投行业务手续费净收入均超30亿元。不过，26家上市券商中，只有中泰证券、浙商证券、国联证券等3家公司投行业务净收入实现了同比增长，同比增幅分别为32.57%、12.59%和2.47%。

    从2023年证券行业的收入结构来看，投行业务为其第三大收入来源，占行业总营业收入的比例为13.42%，仍有进一步提升空间。同时，投行的执业质量也需进一步提高，近日，多家券商因投行业务收到证监会立案告知书，还有一家券商保荐业务资格拟被暂停6个月。

    加强投行能力建设

    开辟业务发展新空间

    日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，“推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设”“进一步压实发行人第一责任和中介机构‘看门人’责任，建立中介机构‘黑名单’制度”。

    华泰联合证券相关负责人对《证券日报》记者表示：“券商一方面应充分落实自身‘看门人’职责；另一方面，应进一步发挥自身在价值发现、估值定价等方面的功能优势，推动有潜力的上市公司通过并购重组等方式实现高质量发展，进而提升投资价值，回报投资者。”

    面对短期股权融资收缩带来的压力，各家券商陆续透露了投行业务布局的新方向，包括聚焦以产业投行为目标的并购重组业务和债券融资、加速北交所布局、助力中国企业资本外拓和业务扩展等。

    中信证券表示，监管层面多措并举活跃并购重组市场，将为投行带来增量业务机会。未来，公司将聚焦提高上市公司质量，提高价值发现、估值定价、承销保荐、风险控制方面的能力；同时，在资本市场高水平对外开放背景下，国际市场投行业务有较大的发展潜力。

    在经营策略方面，国泰君安认为，未来投行业务在战略层面上将继续聚焦重点行业和区域，加大市场拓展力度，加强投行、投资、投研联动，增强综合竞争力；在业务层面上聚焦以产业投行为目标的并购重组业务以及债券融资，并将进一步着力布局中国香港投行业务。

    北交所业务也是券商积极发力的战略之一。招商证券提到，公司重点加强了北交所业务布局，提升产融赋能，并推动企业客户经理制战略来应对投行业务压力。国信证券表示，将继续把握北交所和新三板改革机遇，做好项目开发、储备和推荐，积极推动北交所项目申报。

    另外，不少头部券商也在积极探索中资企业国际业务的发展。其中，华泰证券表示，将抓住优质客户的“出海”需求，助力中国企业的资本外拓和业务扩展。