券商系母基金再迎新 发力搭建“投资+”服务生态

    本报记者 李文

    见习记者 方凌晨

    10月26日晚间，国元证券发布第十届董事会第十次会议决议公告，其中，审议通过全资子公司国元股权投资有限公司（以下简称“国元股权”）发起设立安徽省绿色食品产业主题投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，以下简称“绿色食品产业主题母基金”）暨关联交易的议案。

    母基金是一种投资于基金组合的基金，是私募股权创投基金行业发展生态中的重要一环。受访人士认为，券商子公司参设并管理母基金具有机制完备、经验丰富等优势，同时有利于实现券商及其子公司、投资者等的共赢。未来，券商系母基金有望进一步发力。

    参设并管理母基金

    公告显示，绿色食品产业主题母基金是安徽省十大新兴产业主题母基金之一，该基金总规模约为83.40亿元，全部为货币出资，资金来源均为自有资金，原则上分5年缴齐。

    其中，国元股权拟作为普通合伙人以自有资金认缴出资不超过10亿元人民币，占基金总规模不超过11.9904%；安徽省财金投资有限公司拟作为有限合伙人出资人民币40亿元，出资比例为47.9616%；合肥庐州壹号产业基金有限公司拟作为有限合伙人出资人民币10亿元，出资比例为11.9904%；另有亳州市产业投资有限公司等逾10家出资人作为有限合伙人参与出资。

    从基金运营管理方面来看，国元证券旗下私募子公司国元股权拟出任基金管理人。该基金拟投资股权类子基金份额，包括新设立股权投资类子基金、增资已有股权类子基金、受让已有股权类子基金份额等。同时，基金拟重点投向现代种养业等绿色食品产业全产业链。

    国元证券对《证券日报》记者表示：“国元股权作为国元证券私募子公司，专业从事私募股权投资业务，通过参与母基金设立，一方面加强与省、市、区的联动，进而以投带引，助力地方实体经济健康、高质量发展；另一方面，通过担任母基金管理人，提升专业服务能力的同时可找准切入口，以此为抓手获得更多接触市场化投资机构的机会，并通过优秀的子基金管理人去参与到一些优秀的项目以及与相关产业链主建立起深度的合作，无论是从私募子公司层面，还是从券商层面，对促进未来业务拓展、丰富基金等金融产品种类、扩大投融渠道，都具有更好的促进作用。”

    实现多方共赢

    近年来，券商在母基金领域的参与不断深入，越来越多券商旗下私募子公司、另类投资子公司等参与设立母基金，并担任母基金管理人。

    据记者不完全统计，今年以来，已有包括国泰君安证券、海通证券、财通证券、招商证券、长江证券、第一创业证券等在内的多家券商旗下子公司参与出资设立的母基金完成基金备案，同时，包括财通资本、海通开元、长江资本、一创投资、招商致远等在内的券商子公司担任管理人。

    谈及券商子公司参与设立并管理母基金的优势，国元证券表示，以国元股权为例，历经多年的探索、规范和转型发展，已沉淀出较为完备的投研机制、风控机制以及公司治理机制。同时，作为券商私募子公司，背靠母公司丰富的产业资源与金融资源，可以与母公司其他业务条线形成联动机制，在投后服务中引入全方面资源，搭建“投资+”服务生态，实现多重赋能，提供一揽子金融服务。

    国元证券进一步表示，通过加强与地方政府合作，可以较好地契合产业母基金和政府引导基金的需求，提升创新发展竞争力，助力地方“双招双引”工作，同时积极引导优质产业基金管理人、市场专业化管理机构、外部资金进入本地母子基金架构，助推产业健康、高质量发展。

    事实上，券商子公司参与设立母基金并担任管理人，还有望为券商贡献更多盈利来源，实现券商增收。

    在中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平看来，券商在母基金领域深耕，有利于抢抓产业发展机遇，沿着产业链进行延伸，抢占业务端口，拓宽业务渠道，提高影响力和知名度，在此基础上形成券商内部各业务板块的联动，提升整体竞争力和盈利能力。

    “在母基金群体方面，当前有两个显著的新趋势：一是券商系母基金发力；二是产业资本崛起，上市公司频繁做LP（有限合伙人）。”母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草认为，券商私募管理公司将从简单的母基金管理人，向市场化母基金发起人+管理人角色发展。券商私募公司也将成为中国VC（风险投资）/PE（私募股权）行业重要的专业化力量，未来将有更多券商发起设立科技等专业化领域的母基金和直投基金。