券商主题策略 “煤飞色舞钢花溅” 资源股的春天又要来了吗

    2月21日（周二），市场再现“煤飞色舞”行情。有色金属，铁矿石，纯碱等大宗商品期货价格有较大幅度的上涨，相关板块的个股大多有较好的表现。特别是煤炭，铝业，铁矿石等板块中走出了大幅上涨的个股，如山西焦煤（000983），潞安环能（601699），淮北矿业（600985），山煤国际（600546），神火股份（000933），云铝股份（000807），天山铝业（002532），锡业股份（000960），河钢资源（000923）等，周一周二这两天累计涨幅超过10%。

    周二，大商所铁矿石期货主力合约报收919元/吨，上涨3.43%，创下近九个月来价格新高，较去年10月底上涨超五成。

    当前钢材价格也跟着铁矿石水涨船高。螺纹钢价格报收4254元/吨，上涨2.09%，周环比上涨5.6%，接近年内高点；热轧卷板报收4307元/吨，上涨1.39%，创下年内新高。

    中国市场需求预期增强，资源股的春天又要来了吗？

    华西证券（002926）：

    铝基本面边际继续改善

    作为铝消费占比全球60%左右的国家，中国多方面需求有望转暖，将成为拉动全球铝消费增长的主要力量。地产“三支箭”等政策令地产消费预期边际好转，“保交楼”有望带动竣工端铝消费见底回升。

    投资建议来看，云南第二轮限电减产落地，贵州减产产能恢复缓慢，电力扰动增加之下，电解铝供应增幅不及预期。展望未来，电解铝迫近产能红线，电力问题或仍将影响供应节奏。需求端2023我国经济增长可期，需求边际转暖带来消费弹性。电解铝供需格局改善，成本中枢有望下移，电解铝盈利有望迎来修复，铝配置价值提升。受益标的包括天山铝业、南山铝业（600219）、云铝股份、中国铝业（601600）。

    华鑫证券：

    全球铜矿干扰加剧持续看好铜价

    对于铜：美国矿业公司自由港旗下，位于印尼的全球第二大铜矿Grasberg因为洪水而发生停产。2023年以来，继秘鲁LasBambas铜矿和Antapaccay铜矿先后停产之后，再有印尼超大型铜矿意外停产，全球铜矿干扰加剧。维持铜行业“推荐”投资评级。

    投资建议来看，推荐紫金矿业（601899）：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。

    开源证券：

    煤炭股攻守兼备且更具性价比

    煤炭板块自2022年9月底以来已出现大幅调整，跌幅达30%且调整充分，当前无论是PE还是PB估值都已处底部（PB要用PB-ROE体系分析），具有足够高的安全边际。

    在前述供需基本面的判断下，碳中和政策将致使煤价长期维持高位，煤炭企业的高盈利高分红高股息率也有望得到持续，板块仍将保持超预期，再叠加一季度经济偏弱背景之下，基金持仓低位、其他板块已获得高额收益煤炭股攻守兼备且更具性价比，一季度有望迎来风格切换。

    信达证券（601059）：

    国内经济持续回暖金属价格弹性更大

    短期扰动不改长期趋势，我们认为市场对此紧缩预期定价趋于充分，金属价格和企业估值随着国内经济持续回暖有望重回上升趋势，部分供给端约束强化的金属价格弹性更大，建议重点关注电解铝。有色金属供给侧持续趋紧，需求侧的支撑效应有望逐步显现，有望支撑未来几年有色金属价格高位运行，金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会；金属新材料企业受益电动智能化加速发展、产业升级以及国产替代等，步入加速成长阶段。锂建议关注天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、中矿资源（002738）、盛新锂能（002240）、永兴材料（002756）等；新材料建议关注立中集团（300428）、悦安新材、铂科新材（300811）、和胜股份（002824）、石英股份（603688）、博威合金（601137）、斯瑞新材等；钛建议关注宝钛股份（600456）、安宁股份（002978）、西部材料（002149）等；贵金属建议关注贵研铂业（600459）、赤峰黄金（600988）、银泰黄金（000975）、盛达资源（000603）、西部黄金（601069）等；工业金属建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份、紫金矿业、西部矿业（601168）、索通发展（603612）等；稀土磁材建议关注：中国稀土（000831）、北方稀土（600111）、宁波韵升（600366）、金力永磁（300748）。

    国盛证券：

    钢铁股估值及盈利修复潜力巨大

    近期各地地产相关利好政策不断出台，支撑钢材下游需求中长期复苏，在宏观积极政策推进的同时，疫情影响因素弱化后需求预期也进一步改善，钢铁板块估值及盈利修复潜力巨大，板块迎来黄金配置期，继续推荐显著受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰（300881），受益于油气、核电景气周期的久立特材（002318），兼具低估值特征与成长特性的甬金股份（603995）；建议关注受益于煤电景气周期的武进不锈（603878），显著受益于产业升级及新能源汽车产业链的中信特钢（000708）、华菱钢铁（000932），盈利能力突出、高分红的方大特钢（600507），行业龙头宝钢股份（600019）。