进阶航母券商 中信证券尚需升级“配置”

    近两年，打造航母券商一直是个很受关注的话题，市场也期待部分头部券商能成长为航母券商。近日，中证协公布了券商2021年的38项指标排名，这里面的部分指标折射出打造航母券商所需要努力的方向。

    纵观这些指标，中信证券无疑是最有可能进阶为航母券商的。与同行相比，中信证券的相关指标可谓遥遥领先，甚至独当一面。全行业总资产10万亿元左右，中信证券一家就接近万亿元，占比约10%。中信证券以近万亿元的总资产排名行业第一，而排名行业次席的券商则仅有6400亿元左右，差距悬殊。

    营业收入方面，中信证券凭借400多亿元居于首位，紧随其后的券商仅有280亿元；净利润方面，中信证券同样独占鳌头，金额为230亿元，相比次席券商的150亿元明显高出一截。据统计，在上述38项指标中排位中，中信证券就有20项均高居榜首。

    就此来说，打造航母券商的重任，中信证券可谓责无旁贷。不过，除却指标好的一面，不足的一面也正是该券商亟需努力改善的地方。比如，在境外子公司证券业务收入占营收比例这一指标上，中信证券排名较低，具体数据仅为7.65%，较2020年的9.71%有所下降。在该项指标排名中，中金公司凭借23.54%位居首席，海通证券以20.83%次之；中信证券仅排在第六位，占其前席的还有华泰证券、山西证券、天风证券等。

    与中金公司相比，中信证券的境外业务占比还有不少的进步空间；与国际一流投行相比，中信证券同样存在可提升的空间。毕马威的报告数据显示，以高盛、摩根士丹利为代表的全球化投行，2021年海外业务收入占集团总收入的比重分别为37%、25%。

    在我国资本市场双向开放的格局下，一方面是引进来，另一方面也要坚持走出去。打造航母券商，不仅是打造国内的航母券商，也是打造面向世界、具有国际竞争力的券商。在日益激烈的国际竞争中，投行是国家金融软实力的重要象征。我们还缺乏与世界经济第二大国地位相匹配的国际投行，需要诞生具有国际影响力的投行来讲好中国故事、传递中国声音。

    对于中信证券而言，公司其实也一直在推进国际化战略。中信证券及其主要海外业务平台中信里昂证券已在全球13个国家布局，拥有超过2000家境外机构客户，是“一带一路”区域拥有最多当地机构、销售网络、清算交收设施的中资券商。

    “成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”，这是中信证券的公司标语。作为目前在国内遥遥领先的券商，中信证券也需要更多地服务全球客户，参与全球竞争，在竞争中增强实力，进而将自身打造成航母券商。

    实际上，监管层一直很支持券商发展境外业务。此前，在答复相关政协提案时，证监会表示，下一步将积极推动打造航母级头部券商，促进证券行业持续健康发展。证监会列举了打造航母级券商的六项政策措施，其中之一就是支持券商完善国际化布局，提升为实体企业“走出去、引进来”提供配套金融服务的能力。

    此外，在券商的分类评级指标中，境外业务也是加分项。券商上一年度境外子公司证券业务收入占营业收入的比例达到30%、20%、10%，且营业收入位于行业中位数以上的，可分别加2分、1分、0.5分。

    潮平两岸阔，风正一帆悬。未来，中信证券的国际业务增长定能百尺竿头更进一步，航母券商之路也更值得期待。