券商资管加速进军公募赛道

    券商资管公募化改造业务自去年提速冲刺后，今年继续保持强劲的增长势头。

    Wind数据显示，截至4月28日，今年以来已有17家券商陆续完成28只集合产品的公募化改造。此外，积极申请公募牌照的券商数量也在不断增加。证监会近日发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，券商资管进军公募赛道的步伐将进一步提速。

    业内人士认为，切实增强核心竞争力、找到适合自身的高质量发展之路，是当前券商资管行业亟待解决的问题。券商资管公募化转型已成为大势所趋，面对日益激烈的竞争环境，应充分发挥券商的客户资源、全业务链以及投研实力优势。

    大集合产品改造进度加快

    2018年，资管新规正式发布，券商资管业务的主动管理转型随之拉开序幕，大集合资管产品的公募化改造成为其中的一个重要方向。

    2021年，券商资管的公募化改造进入提速期，26家券商及资管子公司在当年完成超过80只大集合产品参公改造。截至目前，中信证券、光证资管、海通资管、东海证券等公司均有超过10只大集合产品完成公募化改造，居于行业前列。

    东海证券方面介绍，公司共有11只大集合产品进行公募化改造，并已收到证监会准予合同变更的函件，其中10只已于2021年底前变更生效并参公运作，另1只产品将于近期完成变更。

    2022年是资管新规落地的元年，大集合产品公募化改造继续保持强劲势头。Wind数据显示，目前已有17家券商旗下的28只集合产品陆续完成公募化改造。从改造完成的集合产品类型来看，债券型基金数量最多，共有19只，另有5只货币型基金、2只混合型基金和2只FOF基金。

    海通资管已完成5只集合产品的公募化改造，目前为年内改造数量最多的券商及资管子公司；银河金汇紧随其后，共完成4只集合产品改造；德邦资管、上海证券、财达证券等也于今年完成了首只产品的公募化改造。

    由于现金管理类产品过渡期设置为2022年底，各券商及资管子公司的相关产品改造工作目前也在持续推进中。国海资管相关负责人表示，为满足资管新规的要求，公司近年来从产品形态、投资品种、风险管理、信息披露和估值核算等方面进行全面适应性的大集合公募化改造，目前已经完成3只大集合产品公募化改造，还有1只现金管理类产品即将获批。

    加速布局公募基金赛道

    随着业务结构不断优化和去通道效果显著提升，券商资管行业管理规模实现了稳步提升。

    证券业协会发布的证券公司2021年度经营数据显示，2021年末，证券行业资产管理业务规模为10.88万亿元，同比增长3.53%，以主动管理为代表的集合资管规模大幅增长112.52%达到3.28万亿元。全年实现资管业务净收入317.86亿元，同比增长6.10%。

    在资产管理行业逐步回归本质的过程中，通过设立资管子公司进而申请公募牌照成为目前券商资管业务的大势所趋。4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，明确提出调整优化公募基金牌照制度，适度放宽同一主体下公募牌照数量限制，支持证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资产管理机构依法申请公募基金牌照，从事公募基金管理业务。

    “《意见》明确支持包括券商资管在内的金融机构积极申请公募牌照，并且明确指出在同一主体下公募牌照数量限制适当放宽。”前述国海资管负责人表示，此举将拓展当前资管行业的整体边界，有助于引入机构长线资金，优化A股市场的投资者结构，引导资管机构积极借鉴境外先进资产管理经验和有益业务模式，加速促进我国资管产品的差异化发展，提高全球资产配置的能力。

    在基金业协会公布的150家公募基金管理人名录中，共有山西证券、国都证券、东兴证券、北京高华和中银国际证券等5家券商，以及国泰君安资管、东证资管、浙商资管、渤海汇金、财通资管、长江资管、华泰资管、中泰资管等8家资管子公司。目前来看，进军公募行业的券商机构仍在加速扩容，多家券商均表示正在积极布局公募牌照申请工作。

    中信证券此前表示，中信资管将对标一流基金公司，打造具有券商特色的资产管理机构，持续保持主动管理规模的行业领先地位。东海证券表示，大集合产品公募化改造为公司开展公募业务奠定了一定基础，正在积极准备申请公募牌照。国海资管也表示，公司目前在积极申请设立资管子公司，申请公募业务牌照，提前做好各项合规、风控工作，稳步推进监管报批。

    华宝证券认为，券商资管公募化转型已成为大势所趋。虽然证券公司在投研领域具备优势，并且在制度等方面与基金公司类似，但券商资管多年深耕私募赛道，在产品策略、营销方式等方面与公募大相径庭。公募赛道竞争激烈，基金公司已具备先发优势，券商资管在公募领域想要争得一席之地，需要充分发挥券商的客户资源、全业务链以及投研实力优势。