融创业绩加速释放杠杆稳降 年内可售货值逾7800亿元

    ■本报记者 王峥

    “对于2019年我觉得不是那么乐观，政策大幅放松的可能性不大，稳房价仍是政府的核心诉求，所以2019年我们还是要小心一些。”融创中国董事会主席孙宏斌在公司业绩会上表示。

    虽然对2019年的市场持谨慎态度，但融创仍把2019年的销售目标定在了5500亿元。如果顺利完成，融创也将成为国内第四家销售额突破5000亿元的房企。而根据融创的推货情况，完成这一销售目标应是大概率事件。“公司预计全年将有超过400个项目进行销售，总可售资源超过7800亿元。”融创管理层表示。

    毛利率持续提升

    2018年，融创实现收入1247.5亿元，同比增长89.4%；公司拥有人应占利润为165.7亿元，同比上涨50.6%；2018年每股分红0.809元，同比增长61%。公司毛利率水平也持续增长，2018年毛利率达25%，同比提升了4.31个百分点，剔除摊销对毛利的影响，毛利率为33.5%，盈利能力不断增强。

    业绩的持续稳定增长也致使融创进一步受到市场认可。2018年5月份，融创中国入选恒生中国（香港上市）25指数，离蓝筹级公司更近一步。

    良好的业绩表现也让融创的净负债率稳步下降。截至2018年年末，融创的净负债率为149%，同比大幅下降了53个百分点，降杠杆成效明显。“考虑到未来业绩集中释放对净资本增厚的作用，融创的净负债率水平有望继续下行，业绩增长的质量将进一步提高。”有分析人士称。

    而在稳步降杠杆的同时，融创还保持了充裕的流动性。截至2018年年末，融创在手现金高达1201.98亿元，现金储备足以应对短期债务。

    此外，2018年融创经营业务的现金流入净额527.3亿元，投资业务的现金流出净额340.8亿元，融资业务的现金流出净额98.8亿元，现金流继续为正。

    今年可售资源7834亿元

    在充足高品质可售资源和高品质产品力的支撑下，2018年融创的销售继续保持了较高的去化率水平，全年实现合同销售额4608.3亿元，超额完成了4500亿元的销售目标。同时，近三年合同销售额复合增长率高达75%，成为业绩快速增长的有力保障。

    值得注意的是，融创深耕一、二线和环一线核心城市的战略持续发力，在越来越多的城市迅速提升市场份额。2018年，融创在16个城市的销售额突破百亿元大关，重庆和青岛两座城市的销售额更是突破了300亿元大关。从市场份额来看，2018年，融创在25个城市销售排名前十，37个城市销售排名前五。其中，上海、天津、重庆等9个城市稳居第一。

    此外，2019年融创仍然手握充足且高质量的可售资源，有望支持销售的持续稳步增长。从预计总可售资源的分布来看，2019年，融创还将新增5930亿元的可售资源，在华北、北京、上海、西南等区域的101个城市合计拥有7834亿元的可售资源。其中，6589亿元的可售资源分布于一、二线城市，占比高达84%。

    在土地储备方面，融创在2018年进一步提高拿地标准，严控拿地节奏和规模，充分发挥在并购领域的口碑和影响力，通过收购泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目等进一步增加了优质土地的储备。同时，随着去年四季度土地价格趋于合理，抓住机会在一、二线核心城市补充优质土地储备。

    整个2018年，融创新增土地储备约4820万平方米，权益土地储备约2631万平方米，平均土地成本3723元/平方米，对应同期超过15000元/平方米的销售均价，可运作的利润空间十分丰厚。截至3月29日，融创总土地储备约2.56亿平方米，总货值约3.55万亿元，充足高质量的土地储备将保证地产业务未来的均衡、稳健发展。

    打造“地产+”模式

    而在2017年布局文旅板块的基础上，2018年融创成立了文旅集团，并通过与万达的交易，收购了一支架构完整、经验丰富的文旅团队，成立了融创文旅设计院、文旅建设事业部，实现了对文旅城从产品设计、建设到运营的一体化管理，有效提高了文旅产品的打造能力。

    同时，2019年初，融创以东方影都、乐融致新和乐创文娱的资产为基础，成立了融创文化集团，致力于打造家庭娱乐平台和提供优质内容，并与融创文旅集团密切协同发展。

    融创方面表示，围绕“地产+”美好生活，公司已经形成了地产、服务、文旅、文化四大战略板块。其中，融创将坚持房地产开发的核心主业地位，并重点提升现有资产的运营和盈利能力，培育成为未来公司新的利润增长点。融创服务将在巩固现有优势基础上，深化社区多元服务场景；融创文旅2019年重点确保广州、无锡及昆明文旅城精彩开业及后续待开业文旅城的方案优化升级；融创文化高起点发展，致力于打造成为中国文化产业的领军企业。