中国奥园核心净利润增长逾40% 穆迪称今年将跨入千亿元阵营

    销售额从2012年的53亿元增长到2018年的913亿元，复合增长率超过60%，中国奥园集团（以下简称奥园集团或奥园）已经探索出一条适合自己的又快又稳的发展道路。

    2月22日，奥园集团发布正面盈利预告。截至2018年12月31日，奥园集团预期核心净利润（即扣除投资性物业公允值收益、汇兑损益及衍生金融工具公允值变动收益等非经常性损益）与2017年相比，将录得逾40%之升幅。同时，公司表示，该增长主要由于2018年度交付予买家的总建筑面积增加及交付物业平均售价提升所致。

    事实上，近年来，奥园集团绝大多数项目坚持公司操盘并表，权益销售额占销售金额比例一直保持在81%以上。根据公开资料预计，2019年－2020年，该比例仍在80%以上，基本排除表外负债的干扰。

    据公开资料显示，截至2018年6月份，奥园集团共拥有164个项目，土地储备3001万平方米，货值3275亿元，权益占比81%，平均土地成本仅2036元/平方米，而销售均价预计1.1万元/平方米左右，利润空间较大。在土地的区域分布方面，公司坚持全国布局略偏重华南大本营，于粤港澳大湾区的土地占比（按货值）超过30%，土地储备中一、二线及其周边城市群占比82%。

    无独有偶，穆迪报告指出，相信奥园集团2019年合同销售将达人民币1100亿元至1150亿元，主要原因是其日益增长的投资组合、核心市场广东省（特别是粤港澳大湾区）的强劲住屋需求及在该区域展现出来的销售执行能力。奥园集团亦扩展区域布局，从而降低了个别区域经济和监管环境的变化对潜在业务波动的影响。与此同时，奥园集团也展现了在购地及业务发展方面的纪律性。

    更重要的是，鉴于奥园集团超额完成2018年销售目标，合同销售同比增长1倍至人民币913亿元。穆迪指出，上调中国奥园集团股份有限公司（“奥园”）评级展望，由“稳定”调升为“正面”，并确认企业信贷评级为“B1”。穆迪报告指出，此次上调评级展望反映了奥园集团强劲的合同销售金额及营业额增长将推动其未来12个月至18个月的信用指标提升。

    同时，穆迪预期，奥园集团在规模扩大的同时将保持财务纪律并控制债务增长。值得关注的是，在整体负债率较高的地产行业中，多数执着于快速扩规模的上市房企净负债率都超过100%的行业红线，但奥园集团自上市以来，净负债率一直控制在70%以下，融资渠道也越发多元化，财务盘面多年保持稳健状态。

    奥园集团管理层表示︰“2019年，奥园率先打开亚洲美元债券市场，并重启内房三年期美元债公开市场发行，累计成功发行10亿美元优先票据，进一步延长债务期限，优化债务结构。未来，奥园将在保持财务稳健的同时实现业务快速增长，为股东及投资者带来理想回报。”